拟精选层企业公开发行底价怎么定？

　　截至3月25日，共有23家拟入精选层新三板公司公告发行底价或发行区间。其中已有7家确定发行价格区间。

　　自上周全国股转公司向挂牌公司、主办券商发出《关于做好公开发行并在精选层挂牌审议事项及披露工作的相关提示》的通知，截至3月25日，共有23家拟入精选层新三板公司公告发行底价或发行区间。

　　其中已有7家确定发行价格区间。最早公布发行价格区间的是挂牌公司红山河，根据公司3月20日发布的第二届董事会第二十八次会议决议公告，本次发行价格（区间）确定为3.80元/股至6.00元/股。

　　24日，伊和农品董事会审议通过了《关于公司申请股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌》的议案，该议案称，本次拟向不特定合格投资者发行规模不超过5000万股股票，发行价格区间为15元/股至30元/股。

　　已经通过精选层辅导验收的麟龙股份，在25日董事会也通过了类似的精选层相关议案，根据公告，拟发行不超过4955.11万股股票，发行价格区间为6.8元/股至16.8元/股。

　　此外，艾融软件、流金岁月、恒拓能源、华阳变速发行价区间分别为16元/股至45元/股、5元/股至9.5元/股、4.25元/股至14.52元/股、3.40元/股至13.60元/股。

　　也有拟入层挂牌公司仅公布了发行底价，例如佳先股份、润农节水、苏轴股份、贝特瑞、翰博高新等公司的发行底价分别为7.50元/股、2.52元/股、10.00元/股、24.00元/股、20.00元/股。

　　市场对此次公布发行底价有充分的心理预期，投资者并未对公司公告的底价做出过度反应。以创远仪器为例，该公司的发行底价比二级市场股价低出42.4%，但第二天却是上涨的。

　　记者查阅资料发现，上述23家公司的发行底价比公告当日的二级市场收盘价平均折价24.7%，折价中值为25.5%。

　　在确定发行底价或者价格区间时，很多公司在保荐券商的帮助下，公司参考所属行业、成长性、报告期股票交易价格、市盈率、每股净资产、定向发行价格及同行业可比公众公司估值情况等因素，综合考虑后确定。

　　“在定价方法上，一些公司是用科创板或者创业板的发行折价的方式来确定，有些公司是与老股东协商过后，确定一个价格。”申银万国新三板分析师刘靖说。

　　记者了解到，有些公司定下的发行底价是为了达到入层标准，更多的则是参考市盈率和行业分析确定发行价预期的方法。比如，中部地区某公司结合同行业上市公司创业板、科创板的发行情况，考虑了市场的流动性折价，底价参照了主板上市时市盈率的23倍的发行价。而东北地区某公司的发行底价则是由券商确定的，公司股东和管理团队的目标价位则比券商确定的发行底价高一些，公司高层则表示如发行价格低于心理预期，公司会选择放弃发行。

　　如蓝山科技公告称：“本发行底价，仅作为公司本次股票公开发行并在精选层挂牌之发行价格的最低标准，不代表公司对自身价值的判断。”并且强调：“本次公开发行股票的价格将在发行启动后通过网下询价确定。”

　　记者了解到，多家挂牌公司未来在公开发行的定价方式上更倾向于在A股市场上实践多年的询价的方式。值得关注的是，如果询价低于发行底价，公开发行需要中止，挂牌公司需要重新召开股东大会表决是否要调低发行底价还是终止发行。