券商汇总：今日将报复性上涨股票(附股2016年7月16日
3、公司充分受益酱酒小众品类的适度大众化，酱酒的稀缺性和高品质以及时间价值正在推动这一品类销量占比提升，符合消费升级方向。看好茅台整个系列产品的放量，特别是2015年公司新增赖茅系列的全国招商。
盈利预测及投资
有别于大众的观点：茅台未来三年是最好的放量期，引领酱酒品类发力。
2014年业绩基本符合预期
SUV全系布局，龙头地位无可撼动
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在不考虑并购的情况下，预计公司2015年至2017年营收分别为13.09亿，14.8亿和17.83亿，每股收益分别为1.27元、1.51元和2.03元，对应最新股价的动态PE分别为39倍、33倍和25倍。考虑到公司未来有望成为智能物流系统解决方案提供商，看好长期发展前景，维持买入评级。
资产管理业务平台逐步完善。截止2014年底，集合理财资产管理业务的规模为67.26亿元，定向规模1176.61亿元，合计受托管理资金1243.87亿元，行业排名21位(基金业协会备案系统数据)，实现资产管理业务收入1.32亿元，规模与收益均创新高；公司通过控股子公司东吴基金开展基金管理业务，14年底东吴基金管理的资管规模303.66亿元，预计未来公司资管业务发展空间将会逐步增大。
(责任编辑：DF118)
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风险提示
公司高端SUV车型哈弗H8将于上海车展(4月20日-29日)期间全国上市，H8经过公司的认真整改，会获得更多的消费者的认可，将打开公司的成长空间。预计公司H2、H5、H6都会有改款车型发布，还有全新、准量产及概念车型如COUPLC、H7等也将于上海车展发布和展示。另外，我们判断公司在上海车展期间或会就未来渠道，品牌建设做出一定革新。新品上市及渠道、品牌革新或将成为公司股价短期的催化剂。
投资
2014年公司实现营业收入12.06亿元，同比增长7.57%；归属于母公司所有者的净利润8234万元，同比下降4.20%。去年业绩基本符合预期，造成公司利润下降的主要原因系：受汇率波动影响，远期结汇合同公允价值变动损失同比大幅增加。根据今年一季度的销售情况，估计全年叉车主业仍将维持稳定增长的态势。
长城汽车：1季报点评：管理费用率大幅降低
风险提示：交易量萎缩；市场大幅波动。
汽车行业竞争加剧超预期；公司SUV销量低于预期。
公司具备叉车、AGV和立库等硬件设备的基础，将来可能通过并购或自研等方式，获得智能物流控制软件方面的能力。长期来讲，公司有望提供智能物流系统解决方案，包括AGV叉车、立体仓库和工业软件等。
预测2015年摊薄后EPS13.88元，上调6个月目标价至277.6元(10送1之后，对应摊薄前目标价305.4元)，维持“买入”评级。
国内经济低迷可能影响叉车需求；新业务开拓进度可能低于预期。
茅台一季度的业绩表现证明公司2014年受到反腐影响带来的大众消费对政务消费替代已经结束，大众消费已经强势地解决了茅台放量方向问题，我们观点认为，茅台的批发价格只是一个正常的品牌公司放量的结果，在800-880元左右的茅台需求将是稳定上升的，公司在高端占比2015年预期超过50%，并存在进一步的挤压空间。
今年AGV和立体车库等新产品将是亮点
H2、H9等车型的热卖，着公司高端化战略的突破已初见成效，H8的恢复上市进一步提振了信心。公司新一轮的产品周期叠加SUV子领域的行业发展周期，我们预计公司15-17年EPS分别为4.05元、5.05元、6.20元，维持“买入”评级。
公司未来将提供智能物流整体解决方案
2、茅台批发价只是茅台持续放量的结果，已经不再是显着制约茅台放量的核心因素，重点是茅台的市场需求，预期在2015年总经销商达到3000家背景下，进一步增长依赖经销商市场开发的难度增加，但是随着各种互联网+平台和渠道的持续发展，茅台的渠道下沉和渠道扁平将更加高效。
线上和线下并举，积极推进互联网财务管理业务转型升级。2014年公司一方面推进线下网点布局，完善营业网点布局，另一方面加大互联网业务投入力度，开拓了良好的O2O良性互动模式。2014年公司经纪业务份额达0.9%，与2013年大体相当，预计“一人一户”放开后，通过与互联网企业深度合作，份额可能逐步提升，合作领域还可能拓展到网上理财、众筹、场外证券业务等方面。
如果经济增速进一步恶化，那么茅台酒放量增速可能受到影响。
公司发布15年1季报，15年1季度实现营业收入193.27亿元，同比增长31.2%；实现归母净利润25.36亿元，同比增长26.5%；实现全面摊薄后EPS0.83元。对此我们有如下点评：
1、茅台长期受产能制约，但是2013-2014年的“三公”反腐正好使得公司的可售基酒大幅度增加到2015年接近3万吨规模，而2014年高低度茅台酒放量预计为18300吨，那么茅台放量的底气十足，在价格稳定背景下，放量的增长模式和大众需求主导是一致的，做老百姓喝得起的茅台酒。
投行产业链加快延伸。公司投行业务依托区域优势，逐渐向苏州周边地区及全国其他重点市场延伸。2014年完成股权承销金额110.63亿元，债权承销金额101.30亿元。截止2014年底，公司累计成功挂牌企业44家，挂牌数在全国券商中位列第8名。预计注册制推出后，公司储备的投行项目收益将逐步兑现。
特别关注2015Q1营收85.4亿元，增长14.7%，净利43.6亿元，增18.0%，符合此前预期，考虑到预收账款增加的影响，实际经销商回款同比增长28%左右。预收款上升到27.9亿元，环比2014年底上升13.2亿元。
公司正在推动立体车库和AGV等新产品的研发和销售。其中，立体车库已经获得订单。牵引式AGV已经研制成功，叉车式AGV研发也取得较大进展，有望成为公司未来重点产品。因此，在叉车主业保持稳定增长的情况下，AGV和立体车库等新产品将有望成为今年公司发展的亮点。
投资：买入-A投资评级，6个月目标价35元。我们预计公司2015年-2016年的收入增速分别为104%，45%，净利润增速分别为107%，54%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为35元，相当于2015年30倍的动态市盈率.
诺力股份
2015年净利174.3亿元，摊薄后EPS13.88元，维持“买入”评级：
公司依靠苏州区域优势，以互联网财务管理业务为核心，努力打造投行全产业链，在信用业务、新三板、资产管理等方面具备较强的增长潜力，同时公司还充分受益于苏州国企。
贵州茅台2014年度营收315.7亿元，增长2.1%，好于我们此前预期。
管理费用率大幅降低，毛利率环比提升
公司1季度管理费用率为4.1%，同比下降1.2个百分点，环比下降2.5个百分点，是公司1季度三费率同比下降1个百分点、环比下降2.6个百分点的主要原因。我们估计，公司管理费用大幅降低，主要由于H8整改完成、主要的几款新车型基本开发完成，公司研发费用降低所致。1季度公司毛利率为26.6%，环比提升0.1个百分点，与新车型逐步上量及原材料采购价格下降有关；同比下降1.5个百分点，与公司新产品快速上量、毛利率较高的H6运动版、H5销售占比下降有关。随着公司H6自动挡、COUPLC版本的陆续上市以及高端车型的逐步推出，公司毛利率有望进一步提高。
东吴证券：公司快报：依托区域优势，互联网财富管理稳步推进
风险提示
一季度报告的亮点在于放量增长，不依赖提价：
事件：公司1季度净利润同比增长26.5%
风险提示：
长城汽车
诺力股份：AGV等新产品有望成为今年亮点
业绩概述：东吴证券2014年实现营业收入32.41亿元，同比增长101.34%；归属于母公司的净利润11.15亿元，同比增长184.43%，每股收益0.49元；归属于母公司所有者权益78.29亿元，对应BVP5.21元。业绩增速高于行业平均水平，大幅超预期。
信用业务快速发展。截至2014年底，公司融资融券余额79.5亿元，同比增长228%，市场占有率为4.54%，实现两融业务利息净收入3.08亿元，同比增长152.46%；公司股票质押业务余额98.56亿元，行业规模排名第7名，较年初的14.63亿元增长573.22%。预计未来类贷款业务规模还将继续快速增长。
