每日资讯20160805【任瞳兴业证券定量研究】2016年8月23日

此外，从销售技巧来看，一直以来，保险机构旗下资管公司专注于保险资金的投资管理，主要以专户形式开展资产管理业务，虽有布局社会第三方财富管理市场，但多年来保险资管产品市场化程度不高、销售主动性较差、挖掘客户能力欠缺等问题积重难返。

此外，由调研服务平台——约调研组织的阳光私募基金月度例行调查结果也印证了上述结果，此次共有60家阳光私募机构参与，而据调查结果显示，对于8月行情，私募机构开始变得谨慎，仅22%的受调查机构对8月份大盘持乐观态度，较上个月大幅下降了27个百分点，持悲观态度的占比20%，比上个月上升了13个百分点。而在上月有49%的受调查机构对7月份大盘持乐观态度，最终上证综指上涨1.7%。

展望亚洲市场，上投摩根基金认为，亚洲宏观经济向好，增长动能仍领先全球。同时，为提振出口并维持增长，今年以来已有10家亚洲央行轮番推出宽松政策。在政策力度与政局稳定度均优于其他新兴区域市场的情况下，大量资金有望涌入。

而由约调研组织的阳光私募基金月度例行调查的仓位变化结果来看，也大相径庭，7月有32%的受调查私募机构增仓，有38%的机构减仓，另外有30%的机构仓位保持稳定。这是6个月以来增仓、减仓和仓位稳定之间最平衡的一次。

近年来基金业绩排行榜前列频频出现量化基金的身影。截至8月3日，长信量化先锋基金近三年收益率为218.23%，居同类417只偏股混合型基金第1名。大摩多因子策略近三年收益率为174.95%，排在第4名。其他如南方策略优化、长盛量化红利策略等基金也都排在前列。

备受市场追捧的白酒板块近期阶段性调整，据记者了解，部分基金意欲逢低回补白酒仓位。从基金二季报来看，白酒板块的基金重仓配置比重创下自2014年以来的新高，但与行业高峰仍相距甚远，基金对于白酒行业的配置仍存在进一步的加仓空间。

对于不擅长精选个股的投资者来说，业内人士认为，可以借道鹏华酒分级这类投资工具一揽子投资酒类龙头股，分享酒板块的投资机遇。鹏华中证酒指数分级基金以中证酒指数为标的。目前，中证酒指数选取的酒类相关行业的23家上市公司覆盖白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒及青稞酒等子类别。

2016年08月05日来源：证券时报网

2016-08-0500:55:29中国证券报

 在英国“脱欧”等因素影响下，全球特别是英国经济正面临巨大的不确定性，考虑到经济数据的恶化以及央行官员近期对于加码宽松的暗示，市场预期本次英国央行降息势在必行。在6月底脱欧之后，英国央行行长卡尼暗示今夏将降息，但在7月的利率决议中选择按兵不动，让市场大为意外。据悉，英国央行将从8月8日起购买债，未来6个月将增加债购债规模600亿英镑，资金来源为央行储备。

格上理财研究员徐丽也分析称，上月量化CTA策略基金出现大的回撤，原因主要在于受国际行情及郑商所提高菜粕品种交易手续费等因素影响，农产品(000061)品种出现急涨急跌行情。拿菜粕期货来说，7月4日大举上涨，突破每吨3000元的关口，但7月5日开始连续回调至7月11日的2540元，7月12日再次连续三日冲高，但7月15日又开始下挫至1554元，这种行情对不少做趋势化策略的资金十分不利。与程序化期货相比，上月主观期货平均收益相对要高一些，约为1.75%，但主观期货业绩分化明显，收尾相差超50%。

每日经济新闻投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，在7月仍有65%以上的接受调查的基金经理计划增仓/大幅增仓，然而到了8月这一比例仅仅剩下24%，而没有一家私募机构表示有在8月份大幅增仓的打算；此外有38%的受访基金经理将维持当前仓位不变；而在减仓/大幅减仓方面，8月调查中接近四成的基金经理倾向于在未来一个月中减仓/大幅减仓，并且大幅减仓的比例占受访总数的10%。

在QDII基金中，7月广发生物科技、添富恒生B和广发纳斯达克100指数排名前三位，收益率分别为12.56%、10.44%和8.18%。表现垫底的三只基金为国泰商品、南方原油和信诚商品，收益率分别为-14.93%、-10.9%和-5.95%。

私募排排网研究中心投资总监刘国平则认为：在三季度可能会有一波小行情，毕竟当前无风险利率很低，流动性非常充足，很多资金是需要寻找投资机会的。但是整体行情还是存在一定难度，可能会在一些现金流很好、估值水平很低的二线蓝筹、增长确定的一些蓝筹里面存在比较大的获利机会。此外在跌破定增价的个股中，筛选那些比较有增长、有估值安全、基本面良好的标的去投资。

郑煜表示，华夏创新前沿将根据技术周期理论，把握不同技术阶段带来的投资机会。华夏创新前沿本产品将重点关注处于技术萌芽前与稳步上升期的新兴技术方向。

 万科急拉意味着什么

相比之下，收益靠前的则是在该类策略上已有较多经验和技术积累的中大型私募基金，如富善投资、幻方科技、艾叶投资、淘利资产等。据格上理财数据统计，这类机构7月收益约在2%-3%左右。

对于险资来说，尤其是大型国企背景的险资，投资途径相对是固定的，通常都是收益率很低、风险很低的债券等。基于目前债市的疲软，寻找新的投资标的已成必然。而配置低风险、收益稳定的投资品种似乎已经成为险资的投资“性格”。

周四A股的走势不得不说是一个大惊喜，早盘两市微幅低开维持弱势震荡，上证综指盘中下探2958点附近后，而后券商股率先接过反弹大旗，稀土有色共振反应，将跌幅收窄。午后受万科A拉升带动，地产板块表现强势及题材股全线爆发，创业板最终带领股指实现翻红，时隔一个月再次出现三连阳。

回顾行情，7月上半月延续了从6月底开始的反弹行情，沪指一度从2850点附近上攻至接近3070点，上涨幅度超过200点。然而在未能突破前期高点后，沪指在7月中旬开始缓慢下行，至月底再次失守3000点。

 昨日市场可以说是做多消息满天飞，几乎又被有关方面。例如，近日题材股有所回暖，市场传言管理层给题材股松绑。事实上，“连涨特停”的紧箍咒是针对幕后股价的行为，如果交易没有出现异常，就不会特停。但“连涨特停”的紧箍咒依然在情绪上影响着主力资金的心态，连涨个股明显减少。

在市场震荡低迷的背景下，新基金募集也依旧遇冷，7月共有84只新基金成立，首募规模达到644亿元。而6月有87只基金成立，成立规模为749亿元。7月新基金发行规模相较6月减少超百亿元，环比降14%。

大数据时代扬量化之长

 万宝之争又加入了恒大搅局，让事件变得更复杂。恒大昨日买入万科股票，持股比例预计占万科的近5%左右；涉及的资金数额预计超过恒大市值（700亿）的10%，恒大预计将发布公告。8月4日，万科复牌已整整一个月，股价从24.43元跌至8月3日的收盘价17.88元，累计跌幅为26.8%，市值蒸发超700亿元，几乎蒸发了一个恒大。

 在市场的翘首企盼下，日本央行上周终于祭出了额外的货币宽松措施，宣布将交易型式指数基金（ETF）购买量从每年3.3万亿日元扩容至6万亿日元，以抵御通货紧缩，刺激经济增长。本周，央行也将利率降至1.5％，创下历史新低。纽约联储杜德利表示，当前面临的不利因素要求美联储在加息方面保持谨慎。目前，全球利率水平从来没有如此之低，而货币政策也从未像眼下这般宽松。自2015年初以来，全球总共有56家央行放松货币政策。

“今天期货策略程序被菜粕耍了，远月RM1701上涨2.53%，近月RM1609下跌0.65%，足足差了3%。问了做基本面的朋友，他们表示这样的情况很少见，也看不懂，有些时候主力和次主力的跨期还蛮厉害的。”上海某量化私募合伙人在朋友圈写道。

中长期业绩优势

每日经济新闻投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，2016年8月，融智-中国对冲基金经理A股信心指数为91.93，较上月下跌28.71%。自2015年6月以来该指数连续十四个月保持在临界值100以上，然而在8月滑铁卢，指数值骤降至100下方。此外2016年8月A股市场趋势预期信心指标值为94.55，较上月下降25.27%，该指标值在本月下降至有史以来的最低点，悲观情绪急剧上升。8月持乐观态度的私募机构从7月的六成以上骤降至不足三成，这成为该指标严重下滑的重要原因；有40%的基金经理保持中性，他们认为市场仍处于不稳定期；此外持悲观态度的基金经理在8月上升超过二十个百分点，占总受访总数的32.73%，悲观情绪可见一斑。

上半年的“宠儿”管理期货型基金在近一个月多数基金接连回撤，部分严重的基金甚至回吐了最近一个季度的涨幅。

 万科保持着较高的业绩增长，但归属于上市公司股东的净利润增速却比较缓慢，甚至有下滑迹象，实际上与“少数股东”损益有关。近年来公司加大了合作力度，报告期内一批合作比例较高的项目进入结算，导致净利润中，“少数股东”损益由2014年的人民币35.4亿元上升至人民币78.3亿元。中小投资者应该谨慎投资。

“中国已经进入创新发展驱动的时代。”郑煜表示，国内经济增长压力逐年加大，过去依靠投资等传统动力驱动经济增长的模式已经难以维持，在结构性的大背景下，创新驱动发展成为提供经济增长新动力(310328,基金吧)的关键战略。同时，全球新一轮科技和产业在加速推进，创新技术不断涌现，倒逼国内加快产业创新和升级，在新一轮的全球竞争中占据战略竞争制高点。

 研究机构TheInstituteofDirectors表示，据最新调查，继英国6月份意外决定退出欧盟后，围绕经济的悲观情绪日渐上升，预计未来12个月会减少投资的企业数量略超计划增加投资的企业数量。即使英国央行已经再次宽松，但英国商界敦促财政大臣哈蒙德出台“丰厚”的财政刺激措施，称英国央行难靠一己之力重振信心。

业内人士分析，急涨急跌的行情以及“降杠杆”的趋势是引发策略回撤主要的原因；从管理人本身而言，策略准备是否充足、有效也是检验管理人真实水平的硬指标，前期不少“跟风”进入管理期货市场但不具备相应操盘能力的私募基金恐被“洗出局”。

2016-08-0500:22:04商报

 从统计数据可以看到，近四个交易日里，8月1日，两市涨跌停板数量为41只；8月2日为30只；8月3日涨停家数量44只。这表明市场炒个股时强力做多的仍然不足，此阶段追涨就显得有些不合时宜。

据格上理财统计，今年上半年阳光私募行业平均收益为-6.60%，但管理期货策略私募基金平均收益11.71%，前1/4平均收益41.35%，居各大策略榜首。其中，主观期货策略与程序化期货策略分别获得了12.22%与10.60%的平均收益率，领跑整个行业。这也直接引发该类基金在数量和规模上的明显增加。2016年上半年行管理期货型私募基金600多只，已超过去年全年发行总量，并在五六月达到发行高峰。

对比银行、信托、基金等金融机构相比，保险资金运用的空间最大、可投的品种和比例范围最宽、对单一品种的投资也较少。放眼望去，保险资金几乎“什么都能买”。此前，险资就尝试过多种投融资渠道，包括投资基建以及备受关注的险资抢筹万科等。然而，监管层也多次约束险资的投资方式，避免使其参加“杠杆游戏”。

据国家外管局统计，今年1-6月北上基金累计总销售额为30.06亿元人民币，净销售额为27.67亿元，显示出强劲增长势头。较同期南下产品的6004万元人民币，大幅多出45倍。

2016-08-0500:56:23中国证券报

 投资大鳄格罗斯认为，多国央行的政策已阻碍经济增长，使投资者不得不面对金融风险。全球最大对冲基金桥水基金在致客户信中称，全球央行目前的政策包括降息和量化宽松，并未能起到足够的刺激作用。各大央行下一步需要推行更加彻底的政策，也就是“直升机撒钱”。

 总体感觉上，市场做多消息一下子很多，但真正能够坐实的并不多。

三大途径布局

就目前部分保险机构直接发起设立基金公司的做法，《通知》中关于资金运用风险方面也做了相关说明，要求保险公司要分别针对重大项目投资决策的合规性、股票、股权和不动产等投资业务内控的有效性、通道类业务的规范性和海外并购风险进行重点自查。今后一段时期，保监会将重点检查人身险公司产品开发管理流程、制度执行情况以及产品监管制度执行情况。产品风险的把控和定期审核将趋严。

2016-08-0500:22:01商报

近期市场整体延续震荡、而结构性热点迭出的行情，更赋予了量化基金施展的空间。

值得注意的是，贵州茅台今年涨幅已经超过40%，这一究竟应该持有还是卖出，继续向上的空间和动力是什么，业内有所分歧。兴业证券认为，虽然茅台成为基金第二大重仓股，但是主动型基金持股占茅台流通盘比例仅1.77%，距离12%左右的历史最高水平还相差甚远。此轮茅台市值屡创新高的过程中，机构投资者并未完全理解茅台的长期逻辑，而是担心白酒仅是短期行情。茅台机构持股比例较低意味着未来随着茅台的中长期竞争力被越来越多投资者认识，股价还有继续上涨的空间。此外，近期债券收益率有下行趋势，部分债券资金成为茅台的边际购买者，从债券投资角度而言，茅台市价也远低于内在价值。

从各类型基金7月业绩来看，在权益类基金中，股票型基金平均收益率达到1.25%，其中普通股票基金平均收益率为0.32%，偏股混合型基金收益率为-0.09%。在固定收益类基金中，债券型基金因其较好的避险能力，在股市行情震荡的局势下，保持了0.82%的收益率。QDII以2.84%的收益率在7月表现突出。

她认为，我国目前处于科技快速发展、创新不断涌现和经济加速转型的背景下，未来的发展需要创新来推动。国家高度重视，把科技创新摆在更加重要，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，加快各领域科技创新，掌握全球科技竞争先机。

从单只基金收益表现看，7月股票型基金中，医药和消费主题基金排名靠前，收益率排名前五的有华夏上证医药卫生ETF、安信消费医药股票、易方达沪深300医药卫生交易型式指数基金、招商上证消费80ETF和华夏上证主要消费ETF，7月收益率分别为8.34%、8.13%、7.92%、7.44%和7.39%。此外，排名后五位的股基分别是国联安科技动力股票、国富沪港深成长精选股票、华安创业板50ETF、景顺长城中小板创业精选股基和添富移动互联股基，7月收益率分别为-9.76%、-8.62%、-7.59%、-7.23%和-6.78%。

 另一个事件是昨日下午市场将市值超千亿级的万科A强拉涨停，引来许多普通投资者跟风买入。

业内人士表示，在经历发展初期是否“水土不足”的争议之后，随着A股市场容量以及复杂程度的提高，量化基金的优势得到体现。相对于主动选股型基金，量化基金胜在投资的客观性和投资视野的广度，受基金经理主观判断和情绪的影响较小，且覆盖面较宽，能够高效地对全市场所有个股进行诊断，筛选优质标的。

自2004年国内首只公募量化基金诞生以来，目前市场上已有80多只包括指数增强、量化多头、量化对冲在内的量化产品。在市场处于震荡格局且影响因素渐趋复杂的背景下，量化基金挖掘超额收益的能力逐步。Wind数据显示，纳入统计的37只量化多头公募基金近一年平均收益率达到7.61%，大幅跑赢偏股混合型基金平均水平。

据私募排排网针对部分私募的仓位调查数据显示，8月仓位增减持投资计划指标值为88.00，较上月暴跌33.64%，减仓意愿凸显，指标下降幅度比预期信心指标幅度更大。有近七成的私募当前仓位在50%以下，其中主要集中在30%~50%区间内，占总受访数的45.83%。此外仍有31.25%的受访公司仍处在高仓位阶段（60%以上）。

全球宽松浪潮果然停不下来，继央行之后，英国央行昨日宣布降息25个基点至0.25%，还扩大资产购买规模600亿英镑至4350亿英镑。自2009年3月以来，英国央行基准利率一直维持于0.5%。

 除了降息，英国央行还将2016年该国经济增长预期维持在2%，将2017年增长预期从2.3%下调至0.8%。英国央行认为，英国经济2016年下半年基本不会增长，但也不至于出现衰退。从隔夜掉期利率市场的情况来看，市场认为英国央行本月将降息25个基点，且有一定可能性在年底前降至零利率。摩根大通表示，8月的利率决议将推动英镑的疲软进入第二阶段，进一步的货币刺激和巨额经常账户赤字，都将导致英镑陷入困境。

南方基金数量化投资部总监刘治平也曾分析，大数据时代量化投资的逻辑性在于，中国A股有近2700个上市公司，2015年有1139只个股其收益率超出全A指数30%以上，深度调研的主动投资管理组合一般管理30—50只股票，主动选股难度大大增加；移动互联网时代每天股吧、微博、微信等信息铺天盖地，人类过去4年信息的积累量等同于之前的总量，信息大爆炸大大增加了主动处理信息的难度；此外，受内幕交易打击的影响，基金经理调研公司可以得到的信息越来越有限。因此，靠市场广度获取超额收益的投资方法将会有更好的市场份额上升机会。

刘佳称，补足销售能力上的短板，保险机构最有效的解决之道便是代销基金产品。“保险公司的协同优势在于交叉销售、优质客户群、大类资产组合配置能力。”他说。

此前，华泰基金系由华泰保险集团股份有限公司作为主要股东发起设立，华泰保险持股比例达80%，另外20%由上海泰颐资产管理中心(有限合伙)等五个有限合伙企业分别持有，应该是进行了股权激励安排。从审批时间看，华泰基金从材料到获批不到一年时间，总体比较顺利。

2016年8月，融智-中国对冲基金经理A股信心指数为91.93，较上月下跌28.71%。自2015年6月以来该指数连续十四个月保持在临界值100以上，然而在8月“滑铁卢”。不过，有私募表示，8月有望补上“吃饭行情”，下半年市场会有反弹的机会，板块的机会也是比较多。

Wind数据显示，在各类量化产品中，若剔除指数增强型产品和多空对冲型产品，量化多头产品共有50余只。截至8月3日，纳入统计的37只量化多头公募基金近一年平均收益率达到7.61%，而同期偏股混合型基金的平均收益率为-1.64%。如果把时间拉长至过去三年，量化基金业绩同样可圈可点。纳入统计的21只量化基金实现了96.74%的平均收益率，较偏股混合型基金的61.25%也出了较为可观的优势。

三季度能否有行情？

2016-08-05证券时报

债券型基金7月业绩榜单中，信诚岁岁添金、中加纯债分级B和中海惠祥分级债B排名前三，收益率分别为4.34%、3.99%和3.62%，而表现最差的三只债基分别为天弘永利债券E、东吴优信(582001,基金吧)稳健债券和华安收益债，收益率为-11.53%、-2.06%和-1.87%。

 英国央行的决定提振股市的表现，在昨日欧洲股市交易阶段，英国富时100指数盘中上涨超过1%，英镑兑美元汇率短线急跌150个基点，但国际金价上跳近15美元。

格上理财统计数据显示，截至目前，已经公布7月底净值数据的程序化期货私募基金平均获得正收益，为0.28%，但对比上半年6个月累积的10.60%的收益水平，7月单月成绩并不甚理想，其中部分基金出现4%的亏损。

除了债券市场的机会外，上投摩根投资人可适度关注亚太股票市场的投资机会。随着QDII额度告急及港股通额度即将告罄，人民币出海投资面临“断粮”的尴尬局面。在此背景下，内地与基金互认成为海外资产配置新渠道。

 特别值得指出的是，国家发改委政策研究室8月3日上午发布文章称“坚定不移降低各种企业成本。择机进一步实施降息、降准政策。”但到了当日下午，上述字句已被删除。此举引发强烈关注。有观点认为，降息、降准的政策决策权在央行，甚至是国务院，发改委政策研究室此次发文择机降息、降准可能会市场，换言之，当前阶段究竟是否有必要降息、降准，这或许是上述被删的主要原因。此前，央行2015年进行了5次降息，目前金融机构一年期贷款基准利率下调至4.35%，五年以上的商业贷款基准利率降至4.9%。

据中泰证券统计，2016年二季度食品饮料板块进入基金前十大重仓股的持股市值占基金股票投资市值比为2.71%，较2016年一季度提高了0.66%。其中，白酒板块的持股市值占比从2016年一季度的1.14%提高到了2016年二季度的1.57%。另外，乳制品、食品综合的持股市值占比也相较于一季度出现了明显提升，肉制品、调味品、软饮料以及其他酒类则基本持平。

A股信心指数暴跌28.71%

长信量化先锋基金经理左金保表示，量化基金最不适合的市场是二八极端分化的行情，量化投资强调组合的均衡和分散配置，如果市场是二八或一九极端分化的行情，量化基金相对分散的投资方式，可能不会占据优势。但在行情热点比较分散、行业切换明显的情况下，有利于量化基金发挥出最大优势。与传统投资方式相比，量化基金具有可编程、可模块化的操作逻辑，通过数量化模型，可以减少基金管理人因个人情绪及主观判断等带来的负面影响。

该家私募4月以来上线的几个趋势、趋势反转的管理期货策略为他们的产品净值贡献了不小的正收益，高峰时期一天贡献1%的利润。然而7月中上旬以来接连回撤，到最近几个交易日，该类策略已经回吐了4月以来的全部利润。

 7月股市行情依旧震荡低迷，商报记者注意到，截至2016年7月31日，上证综指收于2979.34点，月涨幅为1.7%，同期深证成指月跌幅为1.53%、创业板指月跌幅为4.73%。不过，震荡市下，股票型基金整体收获正收益，7月平均收益率达到1.25%。从新基金发行方面看，新基金的发行热度持续低迷，新募集基金规模相较于6月环比降14%。

7月底，中国太平保险集团旗下太平资产公告，收购公募基金公司牌照的申请正式获批。根据证监会公告，此次太平资产承接的是中原证券持有的34%股权及安石投资持有的32%股权，共计66%股权，并且核准太平资产母公司中国太平保险集团有限责任公司对于中原英石基金的实际控制人资格。这是首例险资通过并购进军公募。

此前，国寿、泰康、华泰等险企纷纷踏上布局基金的行列。市场普遍认为，险资进入公募基金是大资管时代下出现的新机遇。华南某大型保险机构投研人士说，险资体量大，热衷于固收类基金领域，这很可能对传统的公募基金的市场份额造成冲击。

兴业证券(601377)认为，从上述配置来看，说明资金仍以短期投机为主，并未理解或认同白酒长期增长逻辑。随着茅台(600519)长期逻辑被更多人认识，会有更多资金流入白酒行业，一线酒基本面确定且估值低，下半年仍可能有一轮中级行情。强烈趁板块调整买入，全面推荐一线酒。

对于有观点认为险企发起设立公募或申请公募牌照，是出于在金融集团下构建全牌照能力的考虑，且公募产品和保险产品可以形成财富管理和保险保障的协同效应的提法，部分基金专家表示认同。据了解，平安保险、中国人寿(601628)两大巨头已经斩获全牌照，安邦、人保、泰康枕戈待旦。

2016-08-0502:37:39上海证券报

基金全线加仓白酒板块，共有15只白酒股票被基金重仓，比一季度环比增加水井坊、酒鬼酒和口子窖(603589)三家公司。白酒板块的基金重仓持股总市值从180.18亿元增加到255.31亿元，持股市值占基金股票投资市值比从1.14%提高到了1.57%。

记者了解到，目前保险机构正在通过三大途径布局公募基金行业，除了发起设立基金公司外，还有多家保险机构正通过收购现有基金公司股权以及通过保险资管直接申请公募牌照等方式进军公募行业。

 更有业内人士指出，资本还是照旧追逐房地产业，市场仍然热衷房地产股，还是热心万科之争，表明中国经济转型还任重道远，什么是“中国伟大公司”还没有找到标准答案。

不过，从刚刚公布的上半年数据来看，市场中涌入管理期货型基金的资金热情不减。

布局全牌照

值得注意的是，从二季度基金对白酒持仓数据来看，一线酒比例仍然非常低，反而三线酒较高。

在偏股混合型基金中，金鹰技术领先混合C、交银周期灵活配置混合C、建信优选成长H，7月收益率分别为16.8%、12.3%和10.36%，在混合型基金中排名前三位。此外，混合型基金收益率后三位的基金为西部利得成长精选混合、泰达宏利中小盘混合和富安达新兴混合，收益率分别为-11.58%、-11.1%和-10.85%。

统计数据显示，管理期货型基金今年上半年每月发行量均高于去年同期水平，且在五六月发行量达到最高峰，分别超过160和140只，远超去年同期的四倍。同时，根据中基协公布的数据，期货公司资产管理业务规模增幅二季度高达62.59%，管理期货策略无疑是其中的“大功臣”。然而，一些量化CTA策略基金在近一个月频频出现较大的回撤。

 再如，8月3日，时值期指交易冻结一周年，市场传言中金所考虑放宽对股指期货交易的有关，或涉及多方面的放宽，给市场带来增量资金。不少业界人士也借此时点发声，希望监管层逐步收回此前采取的非常措施。对此，有接近中金所人士表示，目前交易所完全没有时间表。

从该基金最新披露的二季报来看，该基金的第一大重仓股为泸州老窖，其次还重仓了贵州茅台、五粮液等一线白酒。据集思录最新数据，8月4日鹏华酒B的价格杠杆为2.42倍左右，且处于小幅折价的状态。

 昨日上午，有曝出近期万科买家名单里出现了恒大的身影，其中部分资金或出自董事局许家印个人账户。随后恒大方面向，否认此消息的真实性。下午4时许，网易财经确认恒大买入万科股票比例达4.68%，总投入91.1亿元，随后恒大公告确认了以上数据。

择尔裕基金投资策略分析师刘佳认为，短期内，险资对传统公募行业的份额冲击很小。银行系、券商系、信托系依旧是占据绝对优势地位的资金大头。“在涉足公募初期，保险机构首先是要把品牌和口碑建立起来。”刘佳说。

2016-08-0500:56:02中国证券报

2016-08-0500:54:56中国证券报

中泰证券认为，二季度白酒板块加速上涨，站在当前时点，行业分化趋势愈加明显，金种子业绩预告大幅低于预期更是强化了市场对三线白酒业绩风险的。一线白酒高增长确定性最强，旺季茅台批价将持续超预期，重点推荐贵州茅台(600519)、五粮液(000858)、泸州老窖(000568)。

 消息和满天飞

无独有偶，一家量化私募曾在3月拿下某家第三方财富管理公司单月CTA策略冠军，然而近一个月的业绩也连续回撤，其投资经理也甚是无奈，只能表示“策略有效性还在，程序只能号交易”。

华夏基金4日公告，华夏创新前沿股票型证券投资基金将于8月8日开始发行，该基金重点关注创新前沿主题公司所带来的投资机遇，将由明星经理郑煜担纲基金经理，投资者可在建行等各大银行、各大券商及华夏基金认购。

前期市场炒作之风盛行，监管层也采取了对盘中的异动和密集炒作、虚假申报的高压态势。对此旭诚资产陈贇表示，在市场波动性以及交易性机会越来越小的背景下，在投资过程中将更加注重对上市公司基本面的调研分析，在个股中寻求投资机会。

不过，部分基金经理则表示，保险系公募基金的扩容速度虽然在增加，但体量不可与传统老牌相提并论。“虽然热情高涨，但公募基金在绝对收益投资经验以及销售渠道上有着绝对的优势。”深圳某基金经理说。

上海富善投资有限公司总经理兼投资总监林成栋则举例表示，从市场现状来看，不同资产价格波动的相互影响趋向复杂，比如汇率、股市、商品之间的影响加大，单一领域的研究和交易逐渐不能独善其身，而量化投资方法可以提供支持，比如风险模型风险因子中，影响股市的风险因素逐渐加入了汇率、商品等。

2016年8月，融智-中国对冲基金经理A股信心指数为91.93，较上月下跌28.71%。自2015年6月以来该指数连续十四个月保持在临界值100以上，然而在8月“滑铁卢”，指数值骤降至100下方。8月融智-中国对冲基金经理A股信心指数两大分类指标同时出现大幅下挫，市场情绪与上月相去甚远，悲观情绪蔓延，基金经理对于8月的行情普遍不看好，减仓意愿明显增强。

而对于三季度是否存在一波“吃饭行情”？后市是机会更大还是更大呢？前海开源基金杨德龙却表示，8月有望补上“吃饭行情”，下半年市场会有反弹的机会，板块的机会也是比较多。在今年来看，股市的机会并不能从经济面来看，因为A股的波动常大的，影响A股的因素非常多，经济面只是其中一个影响因素。A股从来都不缺少资金，主要缺少的就是信心。只要投资者有信心，资金会源源不断的流入到股市。

 截至收盘，沪指报2982.43点，微涨0.13%，成交1533亿元；深证成指报10366.50点，小涨0.83%，成交2477亿元；创业板指报2129.65点，上涨1.01%，成交703.5亿元。成交量比上一个交易日明显萎缩。盘后分析，惊喜之余，盘面两点不爽信号。

其中，由上投摩根代理发售的摩根亚洲总收益债券基金精准契合投资者多元化配置需求，成为投资者追逐的焦点。有数据显示，自年初在内地发售以来，摩根亚洲总收益债券销量占所有北上产品的90%以上，成为互认基金销量王，热度可见一斑。

上半年“宠儿”遇回撤

难抵资金蜂拥热情

2016-08-0504:01:59每日经济新闻

上海某中型量化私募的投资经理告诉记者，近期市场上该类策略基金回撤最主要的原因在于，7月中旬下发的资管新规对于产品的以及基金管理人自身策略准备不足。例如，资管新规中明确要下调各类资管计划的资金杠杆，期货端的杠杆由原来的3-4被下调至1：1或1:2，混合策略的资金杠杆也不能超过1：1，这影响了资金的使用效率。其次，由于上半年期货市场的赚钱效应，不少并不擅长做这类策略的管理人也蜂拥进场，但事实上策略准备不足，对变化莫测的行情无法从品种、市场、频率上进行策略组合从而匹配市场，导致这类管理人较大回撤。