凤凰网财经股吧第一财经最佳分析师”论道2016：长牛不改 震荡中灵活布局

6月份的A股市场，正经历前所未有的巨震和波动，市场在阵痛中地寻觅出。然而，5个月后评选结果公布之时，与市场反弹趋势同步，随着人气的回升，A股正步入常态。

王胜还预计，2016年一季度尤其前，传统春季躁动仍是做多的时间窗口，将迎来一次创新预期修复、增量资金推动的上行；随后市场在融资压力、大非减持压力之下，可能震荡加剧，预计下半年G20杭州峰会时间附近市场仍有一次上行的机会。“在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指触及3550点。”对明年的大盘点位，其给出了自己的上限。

张忆东还同时提示，传统产业在此轮调整后也将迎来跌出来的预期改善机会。趁大盘调整而配置的机会主要包括国企受益板块，特别是军工、高铁、电力、电力设备等，上述板块适合在箱体震荡阶段做交易；在上海、深圳、广州等地国企的步伐明显加快。此外，其还推荐产能去化较快的资源股等周期股。

就年末短期行情来看，张忆东表示，动的成长股涨跌动能都大，可以等待杀跌动能缓解之后左侧布局。后续在行情快速调整之后，可以逐步布局更新更炫的成长股。其表示看好先进制造业，包括新能源汽车、核电、高铁、机器人等，以及传媒、健康、体育、文化等为代表的现代服务业和互联网等。

革故鼎新股债来年仍可期

但其也同时强调，这仅是加杠杆下的弱平衡，金融风险事件将逐步显露。经济结构的巨变表现为，从重化工业向高端制造业和现代服务业升级，由此实现凤凰涅槃。基于此逻辑，其预计，四季度经济在微刺激和信贷放量推动下，环比有望暂稳;2016年一季度再下台阶，全年P增长6.5%。

任泽平表示，当前世界经济三轨运行，复苏进程不同步及货币政策节奏不一致引发资本流动加剧和金融市场波动。而中国经济增速换挡正从快速下滑期步入缓慢探底期，未来经济将呈“L”形。“中国这一轮调整，在2010至2015年期间快速下滑;从现在的时间往后看五年，中国经济是L形，中国经济结构和政策将会发生剧变。”

尽管受IPO重启影响12月资金面有短期冲击，但姜超认为在利率走廊引导和央行流动性投放下，货币利率低位有，票息3.25%以上的债券具有套息优势。“当前我国正处于经济增速换挡期，而居民财富向理财转移趋势未变，债市有基本面和需求扩大的支撑，我们仍看好长期债牛，12月若利率回调至较高点是布局良机。”

本届“第一财经最佳分析师”策略研究第三名、申万宏源(000166,股吧)策略分析师王胜就表示，“钱多+资产荒”有助于维持明年市场的高估值中枢，很难出现新经济估值回落至熊市假设的情况；但最高风险偏好的配资被，新经济估值重回新高的概率同样较低。此外，市场预期的变化快于进度，切实推进但仍不及预期的情况依然可能出现，“阶段性震荡可能难以避免，所以A股2016年是市场与预期的交谊舞”。

震荡持续，已成为市场对明年走势的一种共识。而蓄势待发，则是多位策略分析师对此采取的应对之策。

震荡持续灵活布局迎慢牛

开始于今年6月的第四届“第一财经最佳分析师评选”工作近期收官。

对于投资机会，其将“创新”作为“十三五”规划阶段的第一，并预计新经济中高景气的子行业将贡献超额收益。此外，2016年下半年可能出现的战略新兴板将再次点燃新经济的投资热潮。而在传统领域也将看到大量“跨界成长”，我们很可能在春季躁动中也将看到传统行业大市值股票的表现机会。

姜超称，经过10月大涨后，11月债市陷入多因素博弈的震荡行情，基本面数据依然利好债市，但IPO重启、美国加息预期等都导致债市调整，短端利率上行幅度大于长端，曲线平坦化。数据显示，11月1年期国债利率上行22BP至2.57%，国开债上行23BP至2.83%；10年期国债持平于3.06%，国开债上行2BP至3.45%。

布局来年，是本届“第一财经最佳分析师”宏观经济领域第二名、海通证券分析师姜超对于债市的最新观点。其还强调，展望明年债市货币利率低位有，应把握调整。

当市场经历激进、狂欢、迷茫、和重燃信心后，即将到来的新一年行情将如何演绎？

张婧熠

任泽平还预计，美元强势周期叠加中国增速换挡，大商品价格仍将底部盘整;受需求低迷和产能过剩拖累，国内通缩也将持续。同时，货币或继续宽松，负利率时代来临，预计2016年还有1次降息5次降准。

“行情转机最快可能出现在12月中旬，行情调整期是耐心审慎地为明年布局优质成长型标的窗口期。在钱多、经济弱、积极利用资本市场为转型服务的确定性前提下，行情的系统性风险不大，故仍应保持底限思维。”本届“第一财经最佳分析师”策略研究第一名、兴业证券(601377,股吧)分析师张忆东表示，短期套牢盘和获利盘的双重压力，再叠加监管政策对于短期市场风险偏好的影响，12月中上旬行情调整以蓄势的概率大。

“A股熊市已经结束了，目前步入正常市；在存量博弈下的结构性行情中，股息率机会和风格切换有待于25万亿理财入市。”本届“第一财经最佳分析师”宏观经济第一名、海通证券(600837,股吧)宏观分析师任泽平如此预计后市。