SGI公司|新产业SGI指数评分90 研发投入占比持续下滑

SGI公司|新产业SGI指数评分90 研发投入占比持续下滑52生活网 6月3日，深圳市新产业生物医学工程股份有限公司（下称新产业）SGI 指数评分解读出炉，该公司获得90分的高值，并在SGI指数TOP30榜单中位居第13名。但新产业研发投入占营业收入比重在2020年持续

6月3日，深圳市新产业生物医学工程股份有限公司（下称新产业）SGI

指数评分解读出炉，该公司获得90分的高值，并在SGI指数TOP30榜单中位居第13名。但新产业研发投入占营业收入比重在2020年持续下滑，2020年四季度低于2019年四季度同期。

图：新产业SGI指数综合评分

从图中可以明显看出，受新型冠状病毒疫情影响，2020年一季度新产业SGI指数评分降至最低82分，然而，第二季度新产业快速响应，新冠抗体检测试剂出口大幅增加，推动业绩超预期增长，SGI指数快速反弹猛增至92分，第三、四季度回落分别是89分，90分。

据新产业2021年一季报，该公司当季营业收入5.31亿元，同比上升84.37%；归属于上市公司的净利润为1.68亿元，同比上升51.82%；扣非净利润为1.44亿元，同比上升50.17%；经营活动产生的现金流量为1.19亿，同比2020年一季度的2658万，暴增了346.94%，一季度业绩符合市场预期。

对此，新产业表示，报告期内驱动业务收入变化的具体因素，是因为2021年国内疫情整体可控，医疗机构正常运行，国内业务基本恢复至正常水平，加之2020年新拓展的医疗客户新增试剂需求，国内销售收入和利润同比增长。随着海外疫情有所缓解，公司 2021 年第一季度海外业务继续保持了较好的增长态势。

国外业务营业收入暴增140.16% 研发投入占比持续下滑

2020年年报显示，新产业2020年营业收入21.94亿元，同比增长30.53%；归属于上市公司的扣非净利润为9.39亿元，同比增长21.56%；资产总计53.05亿元，所有者权益合计48.04亿元，没有长短期借款，货币资金10.74亿元，负债合计5.01亿元，现金流充裕，暂时无经营压力。值得注意的是，新产业交易性金融资产为23亿元，占总资产比例43.35%，将近一半，公司给出的解释是购买银行理财产品所致，但占比过高，资金有待进一步充分利用。

数据来源：新产业2020年年报

从收入构成来看，该公司2020年99.77%业务来自体外诊断，营业收入21.89亿元，同比上升30.35%；试剂收入占营业收入的77.68%，毛利率为90.5%，同比去年提升0.02%；仪器及配套软件收入占营业收入的17.46%为21.88%,同比下降9.03%。

值得注意的是，新产业国内业务营业收入13.72亿元，同比上升2.48%；国外业务收入8.2亿，占比高达37.49%，相较于2019年营业收入暴增了140.16%，这与新冠抗体检测试剂出口大幅增加密切相关。

图：新产业SGI指数 数据来源：公司各季度报、年报

费用率方面，销售费用为2.97亿，同比减少9.48%；管理费用2.06亿，同比上升315.83%，主要系分摊股权激励费用所致，财务费用2624万，同比下降461.96亿，主要受汇兑损益变动所致；研发费用1.5亿，同比增长25.92亿，但从上图中可以看出，新产业研发投入占营业收入比重在2020年一季度达到顶峰9.56%后，开始下降，2020年12月份跌至6.86%,低于2019年同期。

未来进口替代空间极大 海内外装机迅猛发展

据了解，新产业主要从事体外诊断产品的研发、生产、销售及服务，公司产品主要用于为医疗终端提供疾病的预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状态评价以及遗传性疾病预测的诊断信息。目前，新产业已有3款核酸检测产品面向海外市场销售。

营业收入大幅提升主要得益于两点：一是试剂大量出口海外；二是化学发光分析免疫装机增多。

新冠疫情爆发后，新产业2020年2月上旬研发出抗体检测试剂，成为首家完成欧盟地区CE准入，试剂大量销往欧美等国家，海外业务发展迅猛。另外，据统计，新产业2021年国内化学发光免疫分析仪器新增装机约300台，累计实现装机超8,400台；受益于国外新冠检测试剂的销售，带动了仪器装机以及炎症等其他检测试剂的销售，海外化学发光免疫分析仪器新增装机约900台，累计超8,800台。

据业内人士报道，目前，国内80%的市场由罗氏、贝克曼、雅培等跨国龙头占据，近年来新产业、安图、迈克等国内发光龙头的技术迭代，加上国产设备和试剂的成本优势显现，进口替代开始加速，预测2019年国内发光企国产化率约19%，到2025年有望提升到40%左右，有20%的增量空间，对应2022年有92亿增量空间。