上市公司的融资融券是啥意思

　　融资融券交易 securities margin trading 又称“证券信用交易”或保证金交易，是 指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券融资交易或 借入证券并卖出融券交易的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融 资、融券。从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。2021 年 03 月 30 日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于 2021 年 3 月 31 日起正式开通融资融券交易 系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。

　　通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入资金用于证 券买入，并在约定的期限内偿还借款本金和利息;投资者向证券公司融资买进证券称为 “买多”;

　　融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向证券公司借入证券卖出，在约定的期限 内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用;投资者向证券公司融券 卖出称为“卖空”。

　　总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的 担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。

　　2021 年 4 月 23 日国务院颁布的《证券公司监督管理条例》对融资融券做了如下定义： 融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中， 证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物 的经营活动。

　　2021 年 4 月，多家券商将两融最新门槛调整为客户资产达 10 万元、开户满 6 个月。 业内人士表示，券商大幅降低两融门槛，将提高这一市场交易活跃度。

　　投资者从事普通证券交易须提交 100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金， 卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保 证金，即可进行保证金一定倍数的买卖买空卖空，在预测证券价格将要上涨而手头没有足 够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款;预测证 券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券 归还。

　　投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系;而从事融资 融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系， 因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证 券和融券卖出所得资金交付证券公司一并作为担保物。投资者在偿还借贷的资金、证券及 利息、费用，并扣除自己的保证金后有剩余的，即为投资收益盈利。

　　投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券 交易所上市交易的证券品种少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外;而从事 融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投 资者只能在证券公司确定的融资融券标的证券范围内买卖证券，而证券公司确定的融资融 券标的证券均在证券交易所规定的标的证券范围之内，这些证券一般流动性较大、波动性 相对较小、不易被操纵。

　　1 对盈利能力的要求。增发要求公司最近 3 个会计年度扣除非经常损益后的净资产收 益率平均不低于 6%，若低于 6%，则发行当年加权净资产收益率应不低于发行前一年的水 平。配股要求公司最近 3 个会计年度除非经常性损益后的净资产收益率平均低于 6%。而发 行可转换债券则要求公司近 3 年连续盈利，且最近 3 年净资产利润率平均在 10%以上，属 于能源、原材料、基础设施类公司可以略低，但是不得低于 7%。

　　2 对分红派息的要求。增发和配股均要求公司近三年有分红;而发行可转换债券则要求 最近三年特别是最近一年应有现金分红。

　　3 距前次发行的时间间隔。增发要求时间间隔为 12 个月;配股要求间隔为一个完整会 计年度;而发行可转换债券则没有具体规定。

　　4 发行对象。增发的对象是原有股东和新增投资者;配股的对象是原有股东;而发行可 转换债券的对象包括原有股东或新增投资者。

　　5 发行价格。增发的发行市盈率证监会内部控制为 20 倍;配股的价格高于每股净资产 而低于二级市场价格，原则上不低于二级市场价格的 70%，并与主承销商协商确定;发行可 转换债券的价格以公布募集说明书前 30 个交易日公司股票的平均收盘价格为基础，上浮 一定幅度。

　　6 发行数量。增发的数量根据募集资金数额和发行价格调整;配股的数量不超过原有股 本的 30%，在发起人现金足额认购的情况下，可超过 30%的上限，但不得超过 100%;而发行 可转换债券的数量应在亿元以上，且不得超过发行人净资产的 40%或公司资产总额的 70%， 两者取低值。

　　7 发行后的盈利要求。增发的盈利要求为发行完成当年加权平均净资产收益率不低于 前一年的水平;配股的要求完成当年加权平均净资产收益率不低于银行同期存款利率;而发 行可转换债券则要求发行完成当年足以支付债券利息。