回港二次上市难自救百度时隔两年再度亏损市值半年跌去大半

　　在刚结束的百度世界大会2021上，百度集团CEO李彦宏正式发布百度Apollo“汽车机器人”，并声称具备L5级自动驾驶能力，无需人类驾驶，比人类驾驶更安全。但是眼下，新能源汽车自动驾驶事故频发，已经引起了民众对自动驾驶技术的质疑和担忧。百度此次推出“汽车机器人”多少有点不合时宜。

　　与此同时，百度股票价格更是跌跌不休、屡创新低。截至2021年8月19日，美股百度（BIDU.O）股价从2021年2月22日的最高354.82美元/股跌至最低135.89美元/股，市值半年跌去大半；在百度2021年3月23日回港二次上市之后，港股百度集团（上市4天股价便破发，截至2021年8月20日，股价已从上市首日最高的256.6港元/股跌至最低133港元/股。

　　股价的下跌往往都与公司业绩有着直接关系。上周，百度发布上半年财报，公司第二季度营收314亿元，同比增长20%，但归母净利润却为-5.83亿元，出现了自2019年第四季度以来的首次净亏损，同比与环比均由盈转亏。

　　对此，百度在财报中表示，业绩亏损主要与对快手科技（1024.HK）长期投资按市价计量的调整有关。二季度百度长期投资公允价值亏损达到31亿元，而一季度百度却依靠公允价值收益237亿元实现公司业绩的强势增长。不得不说百度的长期投资正在左右着公司业绩。

　　据悉，百度2016年曾参与快手科技C轮融资，上市前占股3.78%。2021年2月5日，快手科技以“短视频第一股”的身份正式在港交所挂牌交易，5个交易日后，股价爆涨至417.8港元/股，较发行价115港元/股增长了近3倍，市值一度高达1.7万亿港元。然而，快手科技股价没站稳400港元便一路下挫，半年后市值仅剩3000亿港元，市值已蒸发超八成。

　　与此次财报同时公布的还有一项人事任命。百度首席财务官（CFO）余正钧被任命为公司的首席战略官（CSO），负责企业战略及业务发展，并同时继续兼任CFO，直至委任新CFO为止。且不说，余正钧的调岗是正常轮岗还是被“边缘化”，但严重依赖投资创收的百度急于换掉余正钧也不足以走出当下的困境。

　　另一方面，作为百度营收另一个最稳定的来源，爱奇艺上半年营收156亿元，二季度期末会员数达到1.062亿，较一季度期末增加90万；但是，爱奇艺二季度营收仅为76亿元，较一季度环比下降5%。同时，爱奇艺至今仍然未走出亏损，上半年净亏损26.64亿元，持续拖累着百度业绩。

　　此外，2020年11月16日，百度持续加码在直播领域的投资，斥资36亿美元收购欢聚集团旗下的YY直播，预计将进一步巩固核心业务的收入。不过，YY直播近年来的收入和净利润已出现明显下滑。据百度二次上市招股书显示，2020年YY直播的收入为99.5亿元，较2019年下滑9.22%；净利润为31.41亿元，较2019年下滑15.1%。或许是因为业绩并不理想，在此次百度半年报中并未披露YY直播的相关业绩数据。

　　据财报显示，百度二季度销售成本达到159亿元、销售及管理费用达到57亿元，同比分别增长21%和29%，均超过了同期营收增幅。对此，百度表示，成本和费用的增加主要是由于流量获取成本的增加、新AI业务销售成本增加、渠道支出及推广费用以及人员相关费用的增加所致。

　　据时代数据梳理，百度近五年的销售成本一直居高不下，从2016年的352.78亿元增长至2020年的551.58亿元，占总营收比例一直处于50%及以上；2021年上半年，百度销售成本为308.99亿元，占总营的51.95%。同时，百度的销售及管理费用也大幅增加，2021年上半年达到109.52亿元，占总营收的18.41%，占比较2020年增加1.54%。

　　当然，财报中还是有亮点可循的。在“All in AI”四年后，百度的智能云业务终于迎来“春天”，今年二季度收入同比增长71%。受智能云业务增长推动，百度二季度非广告业务营收达到50亿元，同比大幅增长80%。

　　据百度二次上市招股书显示，2020年百度智能云业务收入达到91.73亿元，同比增长44%，占营收比例增长至8.57%。但是，百度智能云的营收远不及行业老大阿里云。阿里云2020年营收高达400.16亿元，同比增长62%。

　　据Canalys数据显示，2020年期末，阿里云在国内云服务市场排名第一，市场占有率高达40.3%；其次是华为云，市场占有率为17.4%；腾讯云排在第三，市场占有率14.9%；百度智能云市场份额仅8.4%，排在第四，与行业前三存在明显差距。

　　作为中国自动驾驶市场的领跑者，百度自2013年研发起就不计成本的选择了开发高级别的自动驾驶技术，利用价格昂贵的激光雷达作为主要的感知手段，来进行Apollo L4级自动驾驶技术的开发。

　　目前，完全无人驾驶技术依然不够成熟，需要通过不断测试获取数据来衡量技术本身是否合格。因此，百度Apollo L4级自动驾驶技术仍停留在测试阶段，百度首推的自动驾驶出租车Robotaxi仅长沙、沧州、北京、广州4个城市进行小范围试运营。

　　2021年5月初，百度推出Apollo Go APP，通过APP向普通大众开放Robotaxi 叫车服务。但是，百度Robotaxi 叫车还不能自由选择起始地和目的地，提供的服务有限，离实现Robotaxi完全的商业化仍有一段距离。

　　6月份，百度推出第5代Apollo Moon共享无人车，并声称该车的成本价位在48万元，将每英里成本削减了60%。据悉，这款车可确保5年内的可靠运营，以此计算，Apollo Moon的每月平均成本在8000元，在一线城市中略低于网约车司机的成本，在二、三线城市中则优势并不明显。

　　同时，百度还表示，未来2-3年内，百度Robotaxi将落地国内30个城市，实现3000辆车、服务300万用户的目标。且不说百度Robotaxi的量产能力如何，但是要实现30个城市的目标并非易事，毕竟目前百度Robotaxi只是在4个城市进行限定范围的试运营，其全面商业化道路仍不明朗。

　　一直以来，百度的发展都受到人才流失的制约。对于一家大型IT企业而言，频繁的高管调动并不是一件好事。据时代数据统计，自2016年以来，百度共有33位重量级高管离职，其中2016年有9位重量级高管离开百度，包括百度人工智能研究院、百度无人车等主要研发领域责任人。

　　在这33位高管中，有12位离开百度后开始了自己创业，包括小马智行联合创始人彭军和楼天城、中智行创始人王劲、文远知行创始人韩旭，均处于高级别自动驾驶技术研发领域，与百度无人车Apollo形成直接竞争关系。

　　同时，还有12位加盟了其他互联网公司，其中2019年离职的原百度副总裁赵承和吴海峰、原百度执行总监孙雯玉、原百度搜索首席架构师谭待等4人均在与百度的禁业协议结束后加盟了百度的“死对头”字节跳动。

　　此外，在百度2019年三季度巨亏63.73亿元后，曾一度网传百度CFO余正钧将2019年 11 月离职，当时百度公关经理出面表态“没这事”，百度方面也回应称，“坚决否认”。如今，百度时隔两年再度亏损，余正钧已确定将被调离公司重要的CFO岗位。