中国的出路在哪里？

　　有个段子这样说：“我的孩子上小学时，上证指数3000点，我的孩子上中学，上证指数还是3000，我的孩子已经大三了，上证指数还是3000点。”这反应出中国的无奈，上证指数那么多年了，还在3000点徘徊，如果是投资指数，那么多年过去了，扣掉通胀，实际已经亏损累累，更不要说买到下跌的股票，现在还在长期套牢中。

　　中国长期都是牛短熊长的格局，在持续的熊市下跌中，突然出现一波暴涨行情，涨得又快又多，然后很多人都是看到别人赚钱了才进场，一进场就在最高点，结果站在了高岗升，又进入新一轮长期熊市，在无比痛苦的煎熬中割肉。如何才能改变中国牛短熊长、越炒越亏的困境，中国的出路在哪里？我觉得可以从三个方面着手：

　　第一，改变A股重融资、轻回报的现状，长期以来，很多公司上市的目的就是融资，甚至有些企业上市就是为了提升估值，财富快速增长之后，控制人和董监高就高位套现，留下一地鸡毛。而有些公司，上市后，年年都进行增发再融资，不断从圈钱，却从来不对投资者回报。

　　需要改变这种情况，形成持续的分红回报机制，并且将再融资与分红挂钩，这样才能迫使上市公司把精力放在经营之上，也让投资者将投资的重点放在上市公司能否带来回报之上，而不是单纯的投机炒作赚差价，造成本末倒置。

　　第二，全面完善制度建设。A股需要全面实施注册制，很多人特别害怕注册制，但是在多年前我就说过，必须注册制才能实现市场化定价，注册制之后，能上市的公司不再是稀缺资源，资金会自发地去配置更有价值的上市公司，更快地实现价值发现功能，注册之下，股价的定价体系将会与国际接轨，避免股民为过度流动性溢价买单。

　　注册制仅仅是发行方式的改革，A股不但需要注册制改革，还需要全面的制度完善，包括上市公司的信息披露制度、退市制度、T+0制度、取消涨跌幅制度、全面做空机制等等这些制度，都需要全面的进行配套改革，只有进行全面的制度改革，A股才能实现“浴火重生”。

　　第三，中国需要减少干预，A股进行市场化改革，是为了让更好地进行金融资源配置，而行政干预其实是与这一目标背道而驰的。比如说在下跌的时候，没有人管，股民的钱越亏越少，而只要出现上涨，马上进行行政干预进行打压，这就偏离了市场化改革的轨道，久而久之，大家都会对失去信心。

　　因此，未来中国需要真正减少行政干扰，做到“市场归市场、监管归监管”，监管要做的是按照法律法规保障市场运行的公开、开平、公正，而不是去影响市场的涨跌，如果发现有任何违法违规行为，需要严惩，威慑市场。但是如果并没有任何违规行为，股票涨跌是市场的选择，风险与收益都由投资者承担，需要更加包容市场的波动，唯有这样，才能真正激活市场的潜力，实现的稳定健康发展。