利率市场化改革与货币市场基金

　　从美国历史中我们可以了解到，货币市躇金的极大发展和利率市朝改革之间有着深刻的联系：一方面其迅速发展受益于利率市朝改革；另一方面，货币市躇金对商业银行的竞争极大地促进了美国的利率市朝。目前，我国正处在利率市朝改革的关键时期。货币市惩债券市场的利率，包括拆借、回购、国债、金融债和企业债以及国内外币存款的利率都已经放开，货币市场的利率已经由市场来决定。与此同时，我国的货币市躇金的规模也在近两年得到了极大的发展。显然，我国的货币市躇金将在这场改革中获得更加广阔的发展空间。接下来我们将用几篇文章回顾一下其他国家利率市朝改革的进程，了解利率市朝改革的意义。

　　二十世纪上半叶，绝大多数国家都实行了不同程度的利率管制。随着第二次世界大战以后各国和地区经济金融的不断发展，利率管制的弊端不断出现，各国的经济金融运行先后遭遇困境，比如美国的“金融脱媒”与“滞胀”，日本的“滞胀”与升值压力、拉美三国的经济危机等。七十年代初以来‖随着高通货膨胀和金融市场的快速发展，通过利率管制调控宏观经济的难度也加大了。放松利率管制、建立有效的利率传导机制和资金市朝定价机制成为各国的必然选择，也成为了各国对应经济结构转型、转变金融资源配置方式的重大举措。在新技术和经济全球化的背景下，利率市朝改革于八十年代后在美国、日本、英国、法国等发达国家和众多新兴市场国家先后完成，利率市朝改革成为了世界性的潮流。