蛋禽亏损对料量影响有限，肉禽整体养殖量同比高位支撑预期

蛋禽亏损对料量影响有限，肉禽整体养殖量同比高位支撑预期商务英语文章 生猪市场方面，上周生猪价格跌幅较大，出现了恐慌性抛售后周末养殖端集体挺价，支撑生猪价格近期维稳。猪肉价格下滑至相对低位后，近期消费端显示有所回暖，然夏季本身处于消费淡季阶段，预计回

生猪市场方面，上周生猪价格跌幅较大，出现了恐慌性抛售后周末养殖端集体挺价，支撑生猪价格近期维稳。猪肉价格下滑至相对低位后，近期消费端显示有所回暖，然夏季本身处于消费淡季阶段，预计回升速率仍然受限。目前屠宰企业亏损幅度仍在历史最低区间，在白条销售没有明显好转之前屠企无提价提量采购动力。价格上短期难以看到往上驱动，需等待消费进一步复苏。疫情大体平稳，局地零星爆发。

存栏恢复上，母猪存栏4月继续稳步回升，且南北方差异较大，西南地区相对恢复偏慢。生猪存栏4月恢复亦好于预期，主因销售速率缓慢所致，北方生猪存栏已实现同比转升，南方逐渐稳定未继续下滑。后期存栏回升继续偏好预期。4月生猪料量表现因压栏叠加存栏恢复好于季节性，超出个人预期。5月出栏重下滑叠加短暂抛售或致环比增速放缓，整体从生猪基本面信息看利空有限。因生猪4月料量超预期，整体抬升Q2生猪需求同比增2.77%。

数据来源：博亚和讯，买豆粕网-数据中心

肉禽市场方面，鸡肉综合价格下滑至历史同期正常区间后食品端增加采购，促进屠宰企业库容率进一步小幅下滑。整体5月肉禽出栏量仍将保持环比上升趋势。白羽养殖利润继续维持亏损区间，6月初毛鸡出栏成本将下滑低于8元/公斤，盈利状况需视消费情况而定。肉鸭养殖利润仍然不佳整体养殖量维持高位区间。黄羽利润尚可，养殖量相对较高。4月鸡苗销量受小场掉计划现象影响不大，叠加养殖量在4月初已恢复到同比高位，从而促使肉禽4月料量表现亦创出历史高位水平。5月利润持续亏损，然养殖量维持高位或将继续支撑肉禽料量偏好。远期肉禽消费仍存不确定性，若消费恢复正常仍有上调可能性。Q2肉禽需求同比增6.08%。

数据来源：博亚和讯，买豆粕网-数据中心

蛋禽市场方面，产区各环节均有定量库存，供应压力仍然较大，蛋价预计仍将保持弱势运行。老鸡淘汰情绪转浓，淘汰鸡龄逐渐年轻化，淘汰量仍受到屠宰企业收购量限制。5月蛋禽存栏预期小幅下滑，具体视可淘老鸡量而定。鸡苗补栏受到持续亏损限制，种禽场入孵率下调，目前排单仍在6月份。4月蛋禽料量表现超预期，目前利润亏损程度和时间对料量的利空表现仍然不明显。但全年蛋禽存栏预计仍将高位运行，持续的亏损反应到料量的时间点和程度仍然具有不确定性。由于4月料量超预期，带动整体Q2蛋禽需求上调至同比基本持平。

数据来源：博亚和讯，农业农村部，买豆粕网-数据中心

综合来看，生猪存栏恢复速率快于市场预期，尤其是北方地区，母猪产能效率下滑问题仍然在下半年值得讨论。蛋禽及肉禽的利空因素对料量的显现均不明显，但因素现仍不可完全排除。目前豆杂价差回落较快，到港量历史高位不排除价差继续回落至19年2季度时的历史同期低位，则将进一步促进添比的上升。随着到港逐渐增多，饲料企业在前几周上提库存水平较快，预计提货意愿将逐渐转弱，整体维持安全库存为主，无大幅增库动力。预计后期豆粕库存压力将上升。由于4月禽料超预期叠加价差回归，目前将作物年度需求增幅上调至3.32%。风险在于母猪群体产能下滑影响存栏恢复速率、蛋禽利润亏损程度以及肉禽下半年的增速或因消费不及预期。