新一轮购并的背后

　　随着一系列轰轰烈烈的企业购并案尘埃落定，人们开始思考是何原因导致近期美国企业购并的集中爆发，这一轮购并狂潮究竟意味着什么？与前几次美国企业购并浪潮相比，这次是否有些新意？

　　而我们更关心的是这次美国购并潮是否会蔓延到全球？它对中国经济的影响到底如何？以及中国企业能否从第六次并购浪潮中分得一杯羹？ ……

　　最近，美国大公司间再度掀起购并潮，其规模之大、频率之高、范围之广是近几年来少见的。业界称其为美国历史上“第六次并购浪潮”。美国企业第六次购并潮能否波及全球，骇浪过后泡沫多少中国公司怎样得实惠……【详细】

　　美国企业在经历了科技泡沫破裂、公司财务丑闻等不利事件的打击之后，经过前几年的清理门户和韬光养晦，整顿了资产负债状况，开始筹划雄心勃勃的扩张计划。利润水平改善让许多企业资产负债状况大为改观，企业手头现金富裕、低成本融资唾手可得、投资者积极响应和出现生机等多种利好因素为新一轮企业购并提供了条件。许多企业认识到，只靠自身产品难以实现足够的增长，宝洁购并吉利就是一个最好的例子。吉列的产品增长很快，但宝洁的产品已经比较成熟，改善空间有限，所以宝洁希望通过购并吉利来获得更大的市场和更快的增长。

　　迄今为止，美国市场上出现的企业购并交易主要是在美国企业之间进行的，这些购并交易也主要是以换股的方式进行支付，因此这些购并交易本身并没有引发大量美元需求，对美元地位似乎没有产生直接的积极影响。

　　近期美国企业购并案直接用现金支付很少，大部分都是以购买方企业股票来换取被购方企业的股份。这实际上就是一种“空手套白狼”的策略。

　　华尔街最近发生的一系列企业购并案表明，美国企业购并市场在经历了三年的熊市之后开始升温。美国企业界最近刮起的这场购并风潮不仅来势凶猛，而且波及面广，波及到金融服务、信息技术、日用消费、化学制药、零售、媒体、能源等多个重要领域。

　　宝洁与吉列都是美国著名的日用消费品牌，两家旗下年销售额超过10亿美元的品牌总共达21个，其中5个来自吉列，16个来自宝洁。购并完成后组建的新公司的年销售额将超过600亿美元，从而成为世界上最大的日用消费品制造公司。

　　上个世纪90年代末，美国国会通过的一项法案解除了对美国金融服务业的管制，允许各类金融机构进行交叉业务，即银行经营保险业务，保险公司经营银行业务，投资银行经营零售银行业务……

　　同上个世纪90年代后半期那种企业购并重点放在炒作及人为推动股价升值的现象相比，美国企业目前进行并购是经过深思熟虑的，而不是随意组合，更少有恶意炒作的成分……

　　纵观今年美国发生的各类企业购并案，企业购并方直接用现金支付的少得可怜，大部分企业的购并方式都是以购买方企业的股票来换取被购方企业的股份。这实际上就是一种“空手套白狼”的策略……

　　中国企业对美国市场情况缺乏深入了解，需要寻求当地中间商的帮助。而美国大部分中间商都比较专业化，他们不仅了解市场行情，而且还有自己的经销机构、专用运输工具和老客户，再加上中间商经销很多商品，容易取得规模效益，从而可以降低销售成本。

　　但国际市场面临非常多的风险和陷阱，考察和选择好中间商是非常关键的。成功企业的经验说明了这样一个基本道理，明确选择中间商的目标和原则，并且做好深入细致的调查研究工作，全面了解每个中间商的情况，是选择中间商的前提。