顶点财经：看多光伏产业高景气！

　　叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)认为，2021年，全球光伏建设积极性大增，而产业链阶段性供给释放速度受限，行业整体处于供不应求状态，推动产业链各环节量利齐升，但各环节表现仍有分化。2022Q1，欧洲、印度等终端市场需求异常旺盛，瓶颈环节硅料供给有一定新增释放，行业环比保持量价齐升态势。展望2022年，随着瓶颈环节硅料供给逐步释放，潜在需求保持极度旺盛，光伏装机将维持高增速，并推动价格中枢上移，产业链利润总量扩张，行业将持续高景气。

　　2021年至今，中国光伏迎来全面平价入网，行业进入稳步增长时期。2020年12月21日，国新办发布《新时代的中国能源发展》，指出加快推动光伏发电技术进步和成本降低，标志着光伏行业进入全面平价时代。

　　2021年开始国内利好政策密集出台，整县推进加持BIPV，分布式光伏有较大增长;沙漠、戈壁、荒漠地区加快规划建设大型风电光伏基地项目，集中式光伏贡献稳定增长。海外欧美电价大幅波动，能源危机持续发酵，各国政策都积极引入和支持发展光伏发电。全面平价和市场化的背后，是光伏技术的进步与变革。

　　4月初，英国商业、能源和产业战略部国务大臣在《能源安全中》，到2030年，英国光伏装机将从屋面的14.9GW提升至50GW，CAGR为14.4%;4月7日，英国在政府官网上发布了《英国能源安全战略》，该战略提出英国光伏装机到2035年将增加五倍，按照此规划，未来14年英国新增光伏装机将达到75GW，年均新增超5GW。

　　美国对中国产品(含光伏组件)征收的“301调查”关税的两项行动将有望分别于今年7月6日和8月23日结束，相关关税可能取消。叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)指出，301税针对中国产组件，税率为25%，若顺利取消，将深度利好中国企业光伏产品对美出口，美国作为全球光伏第三大市场(2021年新增装机23.6GW),也将持续利好中国组件厂商出货高增。

　　2021年国内光伏装机与组件出口持续提升。2021年我国实现光伏装机量54.9GW，同比提升13.9%。光伏组件出口量达100.6GW，同比提升27.2%。在原材料价格高企的情况下，国内和海外的光伏需求延续了2020年来的增长态势，全球光伏装机量持续上升。

　　2022年一季度淡季不淡，行业装机持续向好。根据国家能源局统计，2022Q1国内实现光伏装机量13.2GW，同比增长147.8%。2022Q1组件出口量受海外印度抢装和欧洲能源危机的影响，国内光伏组件的出口量达到了41.3GW，同比上涨108.5%。2022Q1以来，全球光伏装机延续了2021年的高增长态势，并且在增速方面实现了更大的突破，22年一季度光伏行业淡季不淡。

　　拥硅为王，硅料硅片价格上涨幅度显著。2021年开始硅料作为行业内的瓶颈环节，其价格进入明显的上升通道，从年初的84元/kg一路上升，在2021年年内的最高点达到了269元/kg。涨幅最高超过了200%。硅料价格的持续上涨同样带动了下游硅片环节的跟涨，包括多晶硅片和不同尺寸的单晶硅片在年内都实现了较大幅度的上涨。以166尺寸的单晶硅片为例，其价格由年初的3.22元/片上升到年内高点5.75元/片，最高涨幅超过了75%，跟涨幅度也十分显著。

　　叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)观察到，2022年在需求引导下，硅料和硅片价格在2021年年末经过短暂的下滑后再次进入了上升通道。

　　价格传导能力相对较弱，下游电池、组件环节涨幅较低。叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)指出，2021年内光伏电池片和组件两个环节，对价格传导的能力相对较弱。其涨价幅度相比上游硅料、硅片两个环节相比有限。以单晶166电池和组件为例，两者在2021年内的最大涨幅不超过30%。同样在2022年一季度，电池和组件两个环节同样延续了2021涨价的基本态势，出现了5%-10%的上涨。

　　光伏玻璃价格下降明显，EVA粒子价格波动。主要光伏辅材中光伏玻璃价格在经历了2020年的涨价后，因为供给量的增加出现了显著的下滑，到2022年第一季度光伏玻璃价格同样出现因为需求的高涨出现了略微的上升。叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)认为，光伏胶膜的主要原材料EVA粒子在2021年呈现出波动型，虽然没有持续的上升，但是价格总体上仍呈现出上升的态势。并且在2022年一季度实现止跌，再次出现了回升。

　　叶世明(摇钱术至尊版APP常驻嘉宾)指出，当前时点光伏板块核心逻辑：行业高景气明确，“供应短板(硅料)释放节奏、边际需求强度、组件排产预期”三者保持动态平衡，不管如何博弈，今年有三条核心逻辑始终不变，均大概率兑现(部分也是目前市场预期差所在)：

　　2)硅料价格预期抬升，驱动更激进的薄片化，支撑更多的组件产出和装机量，全年装机45%-50%高增确定，2023年继续维持相对高增速;

　　3)供给存在瓶颈情况下，需求超预期体现为价格中枢上移，以及产业链利润总盘子扩张，瓶颈环节吃掉扩张的大部分。

　　顶点财经金牌投资顾问，财务金融学双修，金融从业资格全方面覆盖并深耕证券行业近十年，价值投资风格显著，系统性研究多个行业，擅长自下而上挖掘投资标的。现任摇钱术至尊版APP常驻嘉宾，以视频直播、专栏文章等多种形式持续和广大投资者分享专业见解。

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