晨先财经：7月24日期货操作建议

　　1.技术面：沪铜2009合约周四先抑后扬小阴线），验证了笔者提示的“调整需求未释放完整，还将在此震荡调整”，观短期方向不明，周五观望一天。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价52500-52700，涨660，升水20元/吨~升水120元/吨，进口铜矿周度指数49.85美元，跌0.45。全球过往逆周期政策发力影响进程持续，尤其是主要需求大国中国的融资、M1/2等前瞻性数据持续向好，令需求端实质性效益不断呈现，国内铜库存持续下滑就是印证，需要留意的是当下国内库存已落至10万吨一线的周期性底部区，连续两周回升，面临去库尾声的可能；此外，美国疫情二次抬头和南美铜矿主要输出国疫情持续发酵，影响铜矿的生产和运输，对国内废铜或铜矿等原料输入带来了巨大干扰，如果说铜市第一波暴跌是需求悲观主导，当下第二波主要是供需错配阶段进程。投资者需留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及供需边际变化的线.操作建议：昨日提示逢高短空获利尚可，客户群也在51600止盈了800多点，下一步暂时观望对待。

　　1.技术面：螺纹2010合约周四放量反弹阳线），形态属于继涨，验证了之前提出的“周二的阳线强势宣告调整结束，配合周线指标共振偏强，顺势做多”这一思路，当前趋势未改，继续逢低做多。

　　2.基本面：上海螺纹3680，钢坯3420，钢厂开工率68.89%，社会库存842万吨，钢厂库存331万吨。钢材开工水平持稳偏高，利润回落偏低亏损，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转加旺季提振反弹，10月合约贴水基本修复。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求后期也将季节性转淡。资产氛围带动和铁矿成本支撑下，螺纹被动上涨，关注现货跟幅。

　　1.技术面：铁矿2009合约周四缩量震荡小阳线关口后的到位反弹，周线维持强势，维持做多思路。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数110.4，现货青岛港PB粉844，港口库存11047.44万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。受国内疫情好转影响，钢厂开工需求维持高位，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差修复空间有限。全球终端需求进一步向上打压，美国粗钢产量锐减，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本再度回落。

　　3.操作建议：昨日依托830逢低介入的多单可待850之上止盈，之后依托5均逢低再接，如此滚动操作。

　　1.技术面：塑料2009合约周四缩量反弹小阳线），形态属于良性调整，但日线指标的回调需求有修整迹象，能否完成顶部还需观察。

　　2.基本面：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在7100-7200元/吨， 华东地区价格在7150-7300元/吨，华南地区价格在7200—7250元/吨。美国商业原油库存增长，加之美国要求中国关闭在休斯敦的领事馆引发需求担忧情绪，国际油价下跌，但美元汇率下挫抑制了跌幅。7月22日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价800美元/吨；外盘LLDPE美金价格上涨，收862美元/吨。目前上游库存及港口同比偏低，但去库放缓，有重新累库的可能，关注节后下游补库进度。基本面目前保持稳定，但下游对高价抵触，成交逐渐转淡，目前维持震荡。长期的产能释放预期下，以及需求增长乏力，预计持续上涨空间有限。

　　1.技术面：豆粕2009合约周四震荡反弹阳线抗跌，验证了周二提出的“下方2900支撑较强，回落或难持续”，下一步维持低多操作。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2860-2980元/吨，涨10-30元/吨。本周及下周大豆压榨量或高达208万吨左右，豆粕库存维持中高位，买家此前大多已逢低补库，部分现货低位及远期低位基差仍吸引成交。

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