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银行理财产品周报

（2016.12.22-2016.12.28）

【摘要】

本周银行理财产品周均年化预期收益率飙升至4.16%；

银行理财普遍翘尾 找准机会增加年终奖；

银行理财市场逐步进入成熟期；

中小银行患债券依赖症 单一资产类别风险高；

表外理财套上紧箍咒；

【特别关注】

银行理财普遍翘尾 找准机会增加年终奖

临近年底，不少银行理财产品收益纷纷上调，5%左右的产品不在少数，有的甚至高达14.6%。业内人士认为，年底市场资金面紧张以及银行揽储压力的上升是导致银行理财年末翘尾的主要原因，投资者不妨好好选择产品，迎接年底这一波小红包行情。同时，随着大众理财能力逐步提升，市民在关注收益率的同时也更加关注风险。银行推出高收益理财产品的同时，也强调并不保本，理财产品的风险一般分为低中高，个人可根据自己的承受能力来购买。理财经理表示。银行当前发行理财产品的成本大约在4%的水平，如果银行给出投资者4%以上的收益，基本上属于不赚钱赚人气的做法，目的是为了吸引客户，回笼短期资金去匹配长期的资产。上述理财人士提醒，近期随着债务违约事件增多，银行理财资金的投资也面临一定的市场风险。

银行理财市场逐步进入成熟期

回顾2016年银行理财市场表现，可以用抑规模、控收益、产品转型来总结。从上半年开始，银行理财市场规模扩张增速放缓，且不同类型银行呈现出不同发展方向。其中，大型银行对封闭式预期收益型产品表现出明显的态度；中小银行相对发展程度较低，但其发展潜力不容小觑。专家表示，2016年成为银行理财规模增速拐点，几成定局。此外，今年的银行理财市场上，包括开放式预期收益型以及净值型一类的新兴产品表现优异，助推银行理财真正回归理性，重回代客理财，风险自负的本质上来。

中小银行患债券依赖症 单一资产类别风险高

中国银行(601988,买入)业理财市场报告显示，以城商行和农商行为主的中小银行，其推介给投资者的产品收益率明显高于行业均值。令人比较意外的是，虽然中小银行兑付给投资者的投资收益最高，但是其获得的超额收益依旧可观。经查阅一款城商行理财产品的兑付公告显示，该产品99.53%的资金投向了债券，其余为现金。这种看似双赢的投资背后其实往往也隐藏着高风险，因为投资债券产品的收益率往往与被投资债券的评级呈现出负相关。需要说明的是，中小银行对于具体债券和等级的选择也不一定是完全自主的，毕竟委外投资的资金规模占据了农商行投资总额的约半壁江山。

表外理财套上紧箍咒

表外业务是指银行按照现行的会计准则不计入资产负债表内、不形成现实资产负债、但能够引起当期损益变动的业务。相关数据显示，截至去年底，银行表外业务规模已达82.36万亿元。对于表外业务来讲，受到的限制较表内业务更少，银行能在较短的时间迅速拓展相应的业务，使得近两年表外业务发展极为迅速。但过快的发展，也使得银行在表外业务的风险管理上较为混乱，风险积聚速度也较快。为了更加全面准确地衡量风险，引导金融机构审慎经营，加强对表外理财业务的监管。央行表示将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。业内分析，此举对于控制理财业务风险，引导银行合理匹配表内、表外的资产具有积极意义。不过短期内或许会对银行理财业务收益产生影响。

【一周市场全景】

1、 本周银行共发行了1699款理财产品

2、 人民币银行理财产品平均年化预期收益率高达4.22%

3、本周中国银行理财产品发行数量位居首位

以上数据来源：巨灵数据&金融界金融产品研究中心

金评：本周共有239家银行发行1699款理财产品，发行银行数量较上周减少1家，产品发行数量较上周增加了126款，本周理财产品的平均期限为130天，较上周增加了5天。此外，本周共有2218款理财产品到期，到期产品涉及315家银行。

如图，本周理财产品币种主要有人民币、美元、港币和澳元，其中人民币理财产品共发行1663款，占比97.88%，平均年化预期收益率为4.22%；美元理财产品共发行27款产品，占比1.59%，平均年化预期收益率为达到1.83%；澳元理财产品发行了4款产品，最高的年化预期收益率达到2.5%；港币理财产品发行2款产品，最高的年化预期收益率为0.8%；英镑理财产品共发行了3款产品，最高的年化预期收益率为0.6%。

本周，五大国有银行共发行339款理财产品，较上周减少了49款产品；其中，中国银行发行量位居首位，达131款理财产品，较上周增加36款；建设银行(601939,买入)发行量位居第二位，共发行113款，较上周发行量减少55款；交通银行(601328,买入)发行59款理财产品，较上周减少了5款；农业银行(601288,买入)发行23款产品，较上周减少18款；工商银行(601398,买入)在五大行中发行量最少，仅有13款理财产品。

从股份制商业银行的产品发行量来看，位居前三列的有民生银行(600016,买入)、广发银行与兴业银行(601166,买入)。其中位居第一位的民生银行发行了115款产品，较上周减少了13款；广发银行发行了42款理财产品，较上周增加7款产品；兴业银行发行了34款产品，较上周减少了11款。

财经小常识：如果一个完全竞争的市场转变成一个买方垄断的市场，这种转变所带来的总剩余的减少即为无谓损失。

从城市商业银行的产品发行量来看，产品发行量位居前三列的城商行分别为上海银行(601229,买入)、大连银行及青岛银行。其中，上海银行发行了37款理财产品，较上周减少了2款；大连银行发行了27款产品，较上周增加了10款；青岛银行发行了19款产品，较上周减少了3款。

【一周收益率走势】

1、 本周银行理财产品周均预期年化收益率飙升至4.16%

2、 各期限的理财产品周均收益率

3、 各期限预期收益率最高产品

金评：本周，银行理财产品周均预期年化收益率升高至4.16%，较上周提高了0.14%，增幅创新高。图表所示，7天以内的理财产品共有30款，周均预期年化收益率达到3.83%，环比上周提高0.53%；8天至14天期限的理财产品共有23款，周均预期年化收益率达3.78%，环比上周提高0.31%；15天至1月期限的理财产品发行7款，周均预期年化收益率达5.02%，环比上周提高了1.16%；1月至3月期限的理财产品是发行主力，共有724款，周均预期年化收益率达4.23%，环比上周提高0.16%；3月至6月期限的理财产品共发行503款，周均预期年化收益率达4.18%，环比上周提高0.14%；6月及以上期限的理财产品共发行410款，其中6月至12月期限的理财产品共有280款，周均预期年化收益率达4.07%，环比上周提高了0.18%；12月及以上期限的理财产品共有130款，周均预期年化收益率达3.97%，环比上周降低了0.09%。

从发行银行类型来看，各期限预期年化收益率最高的理财产品多来自中小型银行；从收益类型来看，高预期年化收益类型多属于非保本浮动型。从具体各期限预期年化收益率最高产品来看，如兴业银行的一款非保本浮动收益型产品《兴业银行私人银行客户专属开放式人民币理财产品（7D001）（周五款）（2016年12月27日）》以5%的预期收益率夺得了7天以内期限第一的位置；星展银行的一款保本浮动收益产品《"股得利"系列1676期―3个月人民币结构性投资产品》以20%的预期年化收益率夺得3月至6月期限产品收益率的首位。

【银行理财产品投资分布】

1、 本周银行理财产品投资分布情况

2、非保本浮动类产品占主体地位

3、 南方地区理财产品发行量较大

金评：本周理财产品主要有三种投资分布类型，分别为：组合投资类、货币市场类及债券投资类。据数据统计显示，明确标有投资分布类型的理财产品共有881款，其中组合投资类占产品投资分布的主体地位，共有852款产品，占比达96.71%；货币市场类共发行理财产品27款，占比达3.06%；而债券投资类产品占比0.23%，仅有2款。

从保本类型看，非保本浮动收益类产品共有1176款，占比71%；保本浮动收益类产品共有332款，占比达20%，较上周减少1%；保本固定收益类产品共有141款，占比9%，较上周增加1%。从区域上来看，本周发行理财产品数量前十城市仍主要集中在南方地区。位居前三列城市的有上海、北京和天津，其中上海共有309款理财产品，较上周减少1款；北京共有283款理财产品，较上周增加10款；天津共发行253款理财产品，较上周增加22款。

【一周评级及产品点评】

本周产品评级前十

产品点评：

财经小常识：为什么大型促销活动都在月中举行？因为这个时间段大多数人都刚刚发完工资，是每个月最有钱的时候，可以任性的买买买，等到月底做活动，大家都没钱了，拿什么剁手呢？

1. 产品名称：非凡资产管理季安赢理财产品第132期普通款

2. 发行银行：民生银行

金融界点评：该理财产品委托起始金额为5万元，委托金额递增单位为10000元，理财期限99天，收益类型为保本固定收益型，安全性较高。最高预期年化收益率为4%。投资币种为人民币，投资类型为组合投资类。该产品的综合得分为93.33分，收益性得分为84.74分，抗风险能力得分为97.71分，流动性得分为86.13分。投资收益=本金×天数×收益率/365，投资收益精确到小数点后两位。

本理财计划存续期内，客户无权提前终止本理财计划。

财经小常识：柯布―道格拉斯生产函数为齐次生产函数，具有规模收益不变的性质。