经济衰退的可靠指标尚未崩溃 因此美联储也不会崩溃

　　随着美联储开始为期两天的议息会议，外界关注的焦点是，杰罗姆•鲍威尔等人是会坚持自己的鹰派基调，还是会暗示加息步伐可能放缓。

　　当然，在周三再次大幅加息之后，至少有理由放缓增长速度。总体水平的通胀似乎已经见顶，商品价格开始下降，大宗商品价格飙升的势头已经消退，房地产市场正在迅速恶化。

　　英国基金管理公司施罗德的首席经济学家兼策略师韦德说，还缺一样东西。他表示:“从很多方面来看，今年的企业行为都令人困惑，因为增长放缓和就业增加的结果，是有记录以来最弱的生产率增长。”

　　但是，在科技行业之外，关于裁员的讨论并不多。“在我们看来，企业只有通过能够将其转嫁到更高的价格上，才能容忍生产率疲弱以及随后单位工资成本的飙升。否则，随着劳动力成本飙升，利润率将受到挤压。相反，企业一直是高通胀的受益者。因此，尽管家庭现金流面临压力，但企业部门尚未出现引发紧缩的紧缩，”他表示。

　　来自美联储的资金流数据表明，企业部门正处于财务盈余状态，即内部现金流超过投资。“在以前的经济周期中，收支平衡恶化和陷入赤字一直是衰退的可靠指标。此时企业开始出现资金问题，因为它们必须利用外部资源来维持当前支出。这通常会导致资金紧缩，因为机构和其他资金提供者都在寻求企业是否可行的保证。”

　　当然，如果家庭财务状况持续恶化，那么在某种程度上，消费者将无法忍受更高的价格。但现在还不是时候。到目前为止，第三季度财报季强化了经济数据:“一些评级下调，但没有大灾难，”韦德说。