今日财经关注（0526）

　　2020年5月25日，中国人民银行在官网发布“2018年以来央行降准情况”。央行数据显示，2018年以来，人民银行12次下调存款准备金率，共释放长期资金约8万亿元。其中，2018年4次降准释放资金3.65万亿元，2019年5次降准释放资金2.7万亿元，2020年初至5月，3次降准释放资金1.75万亿元。2020年5月15日，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，较2018年初已降低5.2个百分点。

　　央行回应了关于“缩表”的问题，称是降准导致的人民银行资产负债表收缩，但这不会使货币供应量收紧，反而具有很强的扩张效应，这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。主要原因是，降低法定存款准备金率，意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱相应增加了，从而提高了货币创造能力。

　　银保监会近日联合工业和信息化部、发展改革委、财政部、人民银行和市场监管总局印发《关于进一步规范信贷融资收费降低企业融资综合成本的通知》(下称《通知》)，以是否提高融资综合成本为标准，对信贷、助贷、增信和考核环节收费行为及收费管理作了规范。《通知》自6月1日起正式实施。《通知》指出，近年来，银行业保险业持续加大减费让利力度，对缓解企业融资难融资贵发挥了积极作用，但仍存在不合理收费、贷存挂钩和强制搭售等问题。

　　去年政府工作报告要求，国有大型商业银行小微企业要增长30%以上，实际执行下来接近50%的水平。今年政府工作报告将这一目标再提高10个百分点至40%，这主要是因为国有大型银行在普惠金融中发挥着“头雁”作用。大行机构网点多、遍布全国各地，同时资金成本较低。因此，再提大型商业银行在普惠型小微企业中的增速，有利于发挥大行的比较优势，在支持小微企业量增、面扩、价降等方面，都会发挥积极的作用。

　　作为直接融资的主战场，自去年以来，A场在发行、再融资等多方面进行改革，支持企业直接融资。截至5月25日，年内90家企业登陆A股，同比增63.64%，合计首发募资1109.09亿元，较去年同期增长123.45%。另外，再融资金额(包括定增、配股、可转债和优先股)3656.98亿元，其中定增规模快速恢复。年内IPO和再融资募资合计为4766.07亿元。

　　回顾2019年，A股IPO数量和融资金额均大幅增长，新股数量同比增长91%，融资额同比增长83%。目前，创业板改革有序推进，这将推动更多的高科技公司选择A股IPO上市，同时对A股其他板块开启注册制改革亦将起到促进作用，“2020年A股IPO市场将继续保持活跃。”

　　发行小微金融专项债券是银行支持小微企业发展的重要手段。在今年3月31日召开的国常会上，确定了进一步强化对中小微企业普惠性金融支持措施，其中包括支持金融机构发行3000亿元小微金融债券。截至5月25日，今年以来共有22家银行合计发行了30单小微金融债，合计发行规模达2172.8亿元。5月25日，兴业银行2020年第二期小型微型企业专项金融债券开始发行，总规模270亿元；此前，平安银行发行不超过500亿元金融债券已获银保监会批准。

　　随着国内货币宽松空间打开和欧美央行降息大潮，小微金融债发行成本有望进一步降低，这有利于激发银行发行小微金融债热情。

　　5月25日，国投资本在公告中宣布，该公司80亿元可转债项目已获证监会发审委审核通过。根据此前的发行预案，此次可转债募集的资金将全部用于向全资子公司安信证券增资。尽管安信证券计划将增资大头投向了包括信用业务和自营业务在内的重资本业务方向，但同时也大方地拿出23亿元布局旗下子公司，其中拟以15亿元增资另类投资子公司，显示出把握科创板机遇，开拓投行业务的“野心”。安信证券在2018-2025年发展战略规划中提到，要通过“三轮驱动”和“六大平台建设”，分三步走实现整体进入证券行业前十的目标；并提出成为“中大型企业全能投行、中端富裕客户O2O财富管理、中大型机构客户服务”为特色的一流券商的长期愿景。

　　数据显示，目前尚有9家上市券商合计897.5亿元的定增项目等待实施，其中包含4个百亿级项目。

　　5月6日召开的国务院常务会议指出，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再按程序提前下达1万亿元专项债新增限额(市场称为第三批)，力争5月底发行完毕。累计来看，1-5月专项债发行规模达到2.1万亿。按照全年3.75万亿的规模计算，后续还有1.65万亿的专项债待发行。

　　政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，提高专项债券可用作项目资本金的比例。专项债于2015年首度发行，当年发行1000亿。2016年、2017年，其发行量分别扩张到4000亿、8000亿，2018年首度超过1万亿，2019年扩张到2.15万亿。专项债的大规模发行、使用对稳投资、稳经济起到了重要作用。

　　为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2020年5月26日（周二）中国人民银行将开展2020年第五期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2020年5月26日，到期日为2020年8月26日（遇节假日顺延）。

　　此外，5月26日，央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，此前已连续37个交易日暂停逆回购操作。因今日无到期逆回购，当日实现净投放100亿元。