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　　过去几年，说的最多的，就是沪指是一个稳定的结构箱体，箱体通常还意味着另外一个结论，也就是说市场在走箱体的时候，是不可能有单边牛市行情的，所以对市场纷纷扬扬地说已经进入牛市，还是晚一步去判断比较妥当。

　　近期从硅谷银行到瑞士信贷，金融风险的阴云再度笼罩全球，从美联储去年连续加息后，一些风险就在酝酿。

　　摘 要：2012年以来，美国国债境外投资者占比持续下降，主要有两个原因，一是美国频繁使用金融制裁降低了境外官方部门持有美国国债的意愿，二是美国大幅宽松财政导致国债供给明显增加，大幅超过境外投资者的需求。

　　摘 要：近年来美国多次修订国民经济账户令其GDP真实性遭受质疑。主要集中于两个方面，一是将研发支出纳入GDP核算，二是将自有住房虚拟租金纳入GDP核算。

　　两市本周延续了下探走势，在权重板块的支撑下大盘韧性有余，而创业板受到成长赛道股的拖累再度领跌，市场分化的格局再次显现。

　　周三，受外围市场影响，两市股指均大幅高开，随后走势分化，沪指震荡反弹，深成指、创业板指回落收绿。

　　进入3月份，“资产荒”行情初见端倪。目前，市场对于降准的预期有所增加，是对短期内流动性较为乐观的原因之一。

　　三大指数连续回落，北向大幅流出。上周，受国内经济数据反映复苏强度不及预期，以及海外美联储加息引发风险事件等因素的影响，A股三大指数震荡下行，出现连续回落，北向资金净流出106亿元，结构性行情明显。

　　本周指数再度跌破3300点，情绪也随之回落，多空双方从两周前的谨慎到上周突破后的一致乐观，再到本周的看空声一片，感觉最近大部分投资者对市场呈现明显的墙头草，究竟为何?是因为美联储加息预期?但无论美联储如何加息，都临近尾声，5%以上的美债长期很难维持。

　　本周两市分化程度减轻，但通过共同下跌的方式来完成了这一收敛，整体而言，创业板指的跌幅依然要大于沪指，市场的下跌对应资金继续收缩战线，题材股表现依旧抢眼，北向资金流入速度进一步放缓并转为净流出。

　　3月9日，统计局公布2月物价数据：CPI同比上涨1％，预期涨1.8％，前值涨2.1％；PPI同比下降1.4％，预期降1.3％，前值降0.8％。

　　3月7日，海关总署公布1-2月外贸数据，出口同比-6.8％，前值为-9.9％；进口同比下降-10.2％，前值为-7.5％。

　　周三，两市股指早盘惯性低开后延续探底，午后逐步震荡企稳，尾盘两市股指快速回升，跌幅收窄，至收盘三大指数均小幅下跌。

　　关于美国经济前景，一个似是而非的逻辑是：紧张的劳动力市场有助于美国经济“不衰退”。这是倒果为因，也不符合历史经验。

　　沪指相对深市更为强势，中字头股票走出趋势。上周，A股三大指数走势分化，成交量小幅放大，沪指相对更为强势。北向资金净流入41亿元，中字头股票走出阶段性趋势行情。

　　进入3月份，资金面重回平静，3大指标表明短期内市场对流动性并不悲观：1）债市杠杆率重回高位；2）质押式回购成交量抬升；3）隔夜回购成交量占比增加。

　　沪指1月30号创出了3310点的高点以后，到3月1号沪指再次创出新高，同时对比其他指数，发现上证50(000016)离1月30号的高点还有距离，深证成指也没能同步创出新高，创业板指不仅没能创出新高，还不断创新低，科创50也有类似的走势，这些指数基本上是我们的常用指数，所以虽然沪指创出了新高，但是就短期而言，单纯的就指数而言，其实市场没有看起来那么强劲，沪指成为指数的结构性上涨。

　　本周市场情绪一波三折，周初市场缩量调整，空头氛围弥漫;周中随着PMI数据的披露，指数一阳吞多阴，站上3300点，市场突然一片看多声，之后指数小幅震荡，市场也似乎变得谨慎了一些，情绪跟随K线摆动，即使是所谓的机构投资者似乎也难以幸免。

　　本周市场表现继续分化，沪指创此轮反弹新高，创业板指则延续了向下调整走势，一度触及新低，两市的表现显著差异源自市场风格的矛盾，中小盘成长和大盘价值更受追捧，大盘成长表现不佳，新能源等传统成长板块拖累也是主要原因。