A股过去5轮牛市中 十倍股都长啥样？

　　周末中东出现“黑天鹅”事件，美国三大股指和亚太市场普跌。但A股未受太大影响。

　　投资者的信心，很大程度源于去年以来的股市行情以及赚钱效应。

　　2019年A股的亮眼表现，让很多人对牛市充满遐想。

　　而十倍股则是牛市火爆行情的表征之一，每一轮牛市总会有那么几只个股，一骑绝尘，涨到你目瞪口呆。

　　今天，小通跟大家来一起了解下A股历史上5个牛市阶段的十倍股特征，来看看哪些行业容易出现十倍股，什么样的股票有可能成为十倍股？

　　那些年 我们追过的十倍股
　　从1991年至今，A 股经历了五轮明显的“牛市-熊市-震荡市”交替。


　　五轮牛市中产生十倍股的情况如下表：

　　资料来源：Wind、海通证券研究所。第四轮牛市持续时间与涨幅有限，未产生十倍股，故选用五倍股作为样本。

　　十倍股的共同特征
　　1、行业：主导产业成牛股集中营
　　观察每轮牛市中十倍股的行业分布，可以清晰看出每轮产业周期的主导产业，都成为牛股集中营。

　　十倍股领涨行业

　　数据来源：海通证券制图：小基快跑
　　2、业绩：增速明显领跑
　　统计发现，牛市中十倍股上涨有着坚实的基本面支撑。

　　盈利高增长为股价持续上升提供了坚实的基本面支撑。

　　3、估值：起步阶段并不便宜
　　从估值水平看，十倍股在起步阶段也并不便宜。


　　4、外延并购：不会缺席的主题
　　多数十倍股在成长过程中会经历并购扩张。

　　外延并购推升业绩增长，市值扩大，也带来股价上升。

　　5、起步市值：普遍20亿以下
　　小市值公司弹性空间更大。

　　统计发现，十倍股在牛市起步阶段，市值较A股整体市值偏低，而在牛市高点偏高。

　　同时也发现，20亿元以下市值是过去五轮牛市里，十倍股的集中营。


　　数据来源：海通证券制表：小基快跑
　　总结一下，A股在过去五轮大牛市中，通常会出现10%左右的十倍股。这些牛股拥有五大相似处：
　　1)所属行业随时代变迁而更替，主导产业成十倍股集中营；
　　2)业绩增速明显领跑，基本面是股价上涨的有力支撑；
　　3)估值与其他股票无明显差异；
　　4)多并购事件；
　　5)起步市值普遍位于20亿以下。

　　知己知彼。我们再来看看海外市场。

　　光大证券统计了2007年至2019年的相关数据，发现这期间美国、日本出现十倍股有这些特征：
　　1、行业集中在信息技术、医疗、可选消费；
　　2、与经济周期、社会发展密切相关；
　　3、良好的基本面支撑。

　　综合A股和海外市场的十倍股特征，如你想找到十倍股，就得顺势而为，找到符合产业趋势的主导行业，在其中挑选出基本面扎实，盈利能力持续高增长的个股。

　　主要参考资料：
　　1、海通证券《十倍股有哪些特别基因？》20160830
　　2、光大证券《平凡“的胜利