如何利用公募基金的信息 筛选出优质股票

　　去年，公募基金可谓是资本市场的大赢家，99%的公募基金取得正收益，50%的公募基金收益率超过10.00%，平均收益率为22.41%，股票型收益率更是达到39.61%，多只基金取得翻倍的好成绩。

　　但基金收益率虽好，对于普通投资者来说，却一直没有太大参考性，一个很重要的原因，就是报告披露的滞后性，往往报告披露之时，公募基金已经调仓完毕，就等着散户抬轿子。

　　公募基金的调研实力也有目共睹，普通散户要怎么正确利用公募基金的公开信息？

　　一、公募基金的重仓股是否有参考性？是。

　　目前市面上有两种识别基金机构调仓的方法，一是根据基金净值，对行业收益率进行回归，通过回归得到的行业暴露，计算基金行业行为的变化。

　　二是直接参考基金披露的中报和年报，根据完整持仓计算基金的行业暴露以及调仓行为。

　　从超额收益水平测算、稳定性和可操作难度来评估，第二种明显是更加适用于散户操作的。

　　持仓、重仓较为集中的基金，基本都具有三种显著特征：
　　1、基金的重仓能够很好的反映行业观点；
　　2、基金经理具有行业配置/行业轮动的能力/偏好；
　　3、基金经理的操作具有一定持续性，不会立刻反向。

　　有了这几种特征， 基本可以确保基金池具有分析行业观点的价值。

　　二、从公开信息中找到公募基金的显著偏好
　　回溯公募基金的公开信息，你会清楚地看到：公募基金在行业调整行为上具有显著偏好：
　　大约有1/3的行业，基金鲜少发生相邻两个季度之间的重大仓位调整。

　　而7个特征显著的行业：医药、食品饮料、银行、地产、非银金融、电子元器件和计算机，集中了绝大多数基金的大幅仓位调整操作。

　　三、从公开信息中识别公募基金的操作行为
　　我们一般关注基金的增仓和减仓行为。

　　从公开信息中，基金的大幅增仓的行业，在后期大概率有较好表现，平均来看操作的季度胜率54%，季度平均超额收益1.08%。


　　而基金的大幅减仓行为，后期行业也不会立刻下跌，这可能是由于基金倾向于上涨趋势中进行减仓。

　　这个特征，其实是有利于散户参考基金季报然后进行操作的。

　　这说明，即使我们看到的季报信息是滞后的，但基金减仓行为并不会立刻伴随着行业下跌，散户跟随操作的时间比较宽裕。

　　四、基金季报最新透露的动向：关注房地产和传媒
　　最新披露的公募基金信息中，前10大、20大、50大个股持股集中度均进一步下滑。

　　万科A新晋前10大重仓股 ，泸州老窖退出前十大重仓股。配置比例增幅前10大个股以成长风格电子行业为主，降幅前10大以食品饮料白酒股为主。

　　基于2019年四季报，可以明显地看到基金机构增仓重点在于：房地产和传媒。

　　对于地产，很多人担心疫情对今年房产销售影响会很大。这一点开运认同，因为买房是带杠杆的，要对未来经济，房价，自己收入有乐观预期才会买。要后期一些刺激政策以及某些乐观事件改变潜在购房人预期，让他们变得乐观，才能让房产销售好起来。

　　但对于房产股来说却不一定很差，去年的数据就是很好的证明，资金面政策面还有期待的地方，估值也低，所以持有问题不大。

　　对于传媒，开运认为大家可以去看下基金经理吴悦风的解读，这里简单摘录如下：
　　只有传媒指数的PE-BAND在19年4月出现了一个悬崖式的回落