钻空子！投资人的钱做垫脚石？这样的基金你还会买？

　　大家好，我是蔡九哥，最近我在选基金的时候发现了一些让自己无法容忍的事情。作为金融行业的“纪检委”，因为事关其他投资者交易的公平性和该基金持有人的利益，九哥认为很有必要揭露一下。事情还得从举牌制度说起。

　　众所周知，上市公司持股超过5%的投资者需要及时举牌公告披露，但是事情似乎并没有那么简单。截至2019年末，交银施罗德基金公司旗下基金经理何帅管理3只不同的基金，持仓数只股票合计持股都超过5%。

　　然而，交银施罗德基金方面并未披露任何信息。

　　一颗大脑管理三个钱包？

　　根据同花顺iFind数据显示，该基金经理何帅管理的交银持续成长主题混合、交银阿尔法核心混合、交银行业灵活配置混合等3只产品。这三只基金合计持有的美亚柏科、汇纳科技、思创医惠等股票比例全部超过5%。

　　分开来看，截至2019年12月底，何帅管理的美亚柏科机构持仓中，交银阿尔法核心混合、交银行业灵活配置混合、交银持续成长主题混合三只基金分别持有2053万股、1372万股、1241万股，持股合计为4666万股，占上市公司总股本比例为5.80%。

　　汇纳科技机构持仓中，交银阿尔法核心混合、交银行业灵活配置混合、交银持续成长主题混合三只基金分别持有334万股、247万股、205万股，持股合计为785万股，占上市公司总股本比例为7.78%。

　　思创医惠机构持仓中，交银阿尔法核心混合、交银行业灵活配置混合、交银持续成长主题混合三只基金分别持有2023万股、1394万股、1331万股，持股合计为4748万股，占上市公司总股本比例为5.46%。

　　细心观察可以发现，何帅管理的三只基金持仓已非常同质化，根据同花顺iFind显示，截止2019年四季报，基金前十大重仓股差别不大，其中，美亚柏科、思创医惠、三花智控、恒华科技、鄂武商A、山东药玻、立讯精密、华宇软件、万科A等九只股票在三只产品中都属于前十大重仓。其实，这一现象较为容易理解。受基金经理个人精力等因素影响，同一基金经理管理的不同产品持仓同质化是比较普遍的现象，但是大多数基金经理都会规避超限持股的规定。

　　不同基金都由同一基金经理管理，相当于“一颗大脑管理三个钱包”，这与普通投资者使用不同的证券账户合计持有超过5%的A公司股票区别有多大？

　　证券法怎么“说”？

　　根据证券法第86条规定：“通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到百分之五时，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票。”也就是说，根据证券法规定，一致行动人持有一家上市公司股份达到5%时，必须举牌公告，并遵循短线交易相关规定。

　　关于一个基金经理管理的产品合计超限持股的问题，此前似乎已经有先例。2018年兴全基金公司因旗下多只产品合计持股金龙机电达到举牌线未披露，收到监管函。

　　值得注意的是，兴全基金超限持股，并非主动买入，而是被动举牌。2018年8月6日，兴业基金通过旗下3只资产管理计划