震荡的市场中 为什么债券基金能压惊？

　　债券基金，是指专门投资于各种债券的基金，比如投资于国债、地方债、企业债、信用债等。在2018年的单边下行市场中，很多债券基金实现了正收益。

　　债券基金也有几种分类，各自的风险水平和预期收益水平也不一样，按风险从低到高分别为纯债基金、一级债基、二级债基、可转债基金。相应的预期收益率从高到低分别为可转债基金、二级债基、一级债基、纯债基金。

　　其中纯债基金的风险比较低，从多年的时间维度来看，预期的年化收益率大约会围绕5%上下浮动，比如富国信用债债券(000191)、易方达纯债债券(110037)。

　　表：富国信用债债券年度收益率

　　来源：Choice，下同
　　表：易方达纯债债券年度收益率

　　其中二级债基、可转债基金比较特殊，因为二级债基可投资的股票，可转债基金可以投资的可转债，均与股市联系密切，所以会随着股市波动，因此风险和预期收益均比较高。比如博时信用债券(050011)、易方达裕丰回报债券(000171)。

　　表：博时信用债券年度收益率

　　表：易方达裕丰回报债券年度收益率

　　为什么说震荡市中，投资债券基金比较合适、可以压压惊？

　　因为债券基金收益的稳定性比较高，重点投资的债券，本质上是一张“借条”。债券的发行人借钱的时候，用标准的债券记录下借了多少钱，借多长时间，以及利息是多少。到期之后可以凭着债券，拿回本金和利息。

　　不过这些借钱的并不是个人，而是机构，比如国家发行债券借钱，叫作国债；公司发行债券借钱，叫做公司债。这些机构在发债的时候，需要经过一些资质审核，发行债券的流程也比较规范，因此发生违约的情况会有，但是少数情况，因此总体上来说，最终债券到期时，收回本金和利息的概率比较大。

　　因此可以看到，在2018年股市单边下行的过程中，上文列举的两只纯债债券基金、两只二级债券基金，均取得了正收益，而同期沪深300指数下跌25.31%。

　　另外，对于债券基金产品来说，当利率下行时，也是投资债基的好时机。比如当前，全球各国为了促进经济发展，实行宽松政策，利率持续下行，国内宝宝类产品收益率纷纷破2，债券的吸引力上升，债券交易价格会上浮，债基通过债券交易产生的收益会比较多，因此债券基金的收益会增厚。（财富号）