楼市地方细则力度决定板块走向

　　18日国家统计局公布的数据，2月70城市新房价格环比超9成上涨，京沪穗涨幅居首，且均创历史新高。房价快速上涨，引起了业界的普遍担忧。日前，王石通过个人微博警告称，楼市存在明显泡沫，且可能失控而破裂。中国房地产协会副会长顾云昌也表示，目前我国房地产市场存在泡沫，但并非全局性的泡沫，是部分城市有泡沫，泡沫也有大有小。

　　两位重量级的人物，在“新国五条”地方细则“空窗”期的时候发表如此言论，也印证了目前房地产板块股指忽上忽下的震荡，板块短期的调整还没有结束。兴业证券（601377）认为，后续地方细则的力度，将决定地产板块的走向。

　　地方静待中央的“指示”

　　“新国五条”出台后，限购范围扩大、二手房转让征收20%所得税，部分城市提高二套房的首付比例和贷款利率，这三条政策必将在短期内抑制房地产市场的需求，从而起到降温楼市的作用。

　　地方版“国五条”落地前市场猜测纷纭，京沪深穗四大城市近日陆续表示地方细则尚未发布，以澄清此前关于地方细则的种种实施版本。

　　从新国五条细则及近期地方的一系列动态来看，仍然沿袭了以“限购、限贷、限价”为主的行政化调控手段。以深圳为例，3月份，深圳限价政策再度收紧。深圳市国土委提出，2013年深圳新房均价必须是“零增长”或者是“负增长”，绝对不可以出现“正增长”。

　　中银国际研报显示，除深圳之外，南京也对楼盘采取“限涨令”；本周，传出广州将对高价房停止发放预售证的消息。“空窗”期的出现，或是源于相关部委对于房地产调控的下一步措施没有做出明确引导，地方政府在静待中央的“指示”。

　　二手房“井喷”逐渐降温

　　重点城市二手房成交：北京环比上升34%，深圳上升25%；天津、杭州、南京、成都、大连、厦门和长沙成交环比上升，无锡成交环比下跌；其中大连涨幅超过50%；无锡跌幅超过50%。招商证券（600999）研究员罗毅然为，短期地产股将随部分城市调控细则进一步出台而承压，然长期基本面有保障，本轮短期调整后现龙头股买入良机。地方调控细则将于近期出台实施，二手房井喷现象逐步降温；住房具有消费+投资双重属性，房企未来基本面有保障；大型房企拿地热情高涨，政策收紧引行业集中度继续攀升，未来龙头发展更加稳健；政策尚未出尽，短期地产股将继续承压。

　　国信证券研究员区瑞明认为，一是，近期地产股调整再次印证了我们总结的铁律。历史上看，销售越旺，地产股的超额收益越差，似乎成了难以打破的铁律，在销量、房价创新高杀入地产股的，往往会迎来调整期，这个“铁律”在我们2012年的数篇研究报告中均有总结，2013年以来地产股的调整再次印证了我们总结的这条铁律。二是，暴跌反映出投资者担忧“矫枉过正”，“矫枉过正”是小概率。三是，情绪在短期宣泄后，地产股板块在配