宜华木业称加蓬林地资源好于预期

　　近日，宜华木业公布其收购境外股权进展和标的企业林地资源的调查情况。分析人士认为，随着加蓬林地资源价值逐步清晰，公司价值有望得到提升。公司有关人士则表示，加蓬林地资源的状况好于收购之初的预期。

　　资源状况好于预期

　　公司有关人士介绍，加蓬林地的木材量和高价值木材所占的比重均比收购之初预期的要好。收购还在稳步推进，预计4月底或5月上旬完成收购。

　　根据去年6月份的公告，公司拟以自筹资金2.4亿元收购若干交易对手持有的加蓬登记并设立的企业，包括森林开发出口公司、木材出口贸易公司、常氏采伐工业公司，以及华嘉木业股份公司75％股权、加蓬森林工业出口公司87.25％股权和热带林产品公司75.1％股权。

　　该公告披露后，公司股价却出现了一段时间的下跌。直到今年2月份，宜华木业披露控股股东增持公司股票，市场的态度开始出现转变。两个月后，公司披露了加蓬林地资源的状况。据国家林业局调查规划设计院出具的报告，林地pi15/02总价值6.19亿元，林地pi16/02总价值46.27亿元。

　　该报告还指出，由于珍贵木材资源本身存在稀缺性，尤其是我国市场对珍贵木材资源的依赖性不断增强，可以预测在未来相当长一段时间内，珍贵木材价格将持续上扬。因此，本次林地林木资源价值评估是相对保守的，是相对于当前利伯维尔原木价格而评估的林木资源价值。

　　国泰君安分析师认为，高价值树种材积为480.42万立方米，占比20.9％，超出市场预期。若加蓬林地项目顺利通过，保守估计将增加公司价值30亿元，预计公司2012-2014年每股收益为0.27元、0.37元、0.48元。

　　出口二季度或转好

　　对于加蓬林地资源未来的利用，公司有关人士表示，树木在当地进行初步加工后，运回国内进一步生产家具、地板等产品。预计未来加蓬林地的年采伐量将达到20-30万立方米，届时，公司的原料自给率将达到80％。

　　该人士进一步指出，公司产品主要依赖出口到美国市场，而美国地产在去年下半年开始逐渐复苏，预计将传导致家具等产品。公司一季度订单已经体现出需求好转的迹象，但由于春节因素，产能利用率不高，交货量不大，因此二季度出口量应当会出现较为明显的变化。

　　民生证券分析师称，2012年美国市场的收入在宜华木业总收入中的占比在70％以上，美国家具市场的回暖对宜华木业而言有着至关重要的意义。近年来中国家具的出口量越来越大，欧美国家对家具的环保、工艺、原料来源等各方面要求越来越高。对于中小企业而言这意味着无力承担成本上涨的压力逐步被淘汰，而对于优势企业则意味着顺势获得更大的市场份额。

　　分析人士还指出，随着收入水平的提高，国内家具市场成长空间很大，宜华木业在国内市场也大有可为。另有分析人士称，公司应进一步提升设计水平，以更好地推广品牌和拓展国内市场。