信托发行低迷 地产项目仍受追捧

　　随着近期各项政策的出台，信托业资产规模变化未来所面临的不确定性明显增多。由于好项目难找，今年三季度以来集合信托产品发行萎缩。

　　用益信托工作室数据显示，2013年7月共成立产品365款，募集资金476.66亿元，与6月同期相比，成立产品数量有所增加，但融资规模相对减少，作为三季度的第一个月，表现不甚理想。

　　与此同时，上周发行产品数量较此前一周减少了15款，发行规模环比下降34.09%，市场走低。截至上周末，7月份共发行产品357款，发行规模约为554.52亿元，与6月同期相比，产品数量增多，而发行规模减少。

　　对此，业内人士认为“国务院要求开展全国政府性债务审计、银监会叫停部分政信合作产品是主要原因。”

　　“从以往信托公司的发行节奏来看，7月一般都是信托公司的休整期，发行通常较为低迷。”因此，用益信托工作室研究员颜玉霞认为这个7月信托公司的发行数据来看，表现尚属正常。

　　房地产信托仍为资金的主要投向，7月发行的88个地产信托共募集资金258亿元，规模占比高达46.5%。此外,投向工商企业的信托产品有89个,募资规模约为115.2亿元；投向金融市场的信托产品有93个,募集资金44亿元。

　　上海一位基金经理表示，目前信托行业盈利模式亟需改变，否则未来业务价值将受到负面影响，“政策一影响，基建类信托明显出现发行下滑的局面。”

　　基建类信托2013年7月波动较大,发行数量较6月减少了28款,规模为108.9亿元,环比降幅为39.7%,较去年同期降幅更为明显。去年7月发行106款基建类信托,规模达266亿元。

　　日前，银监会主席尚福林在银监会2013年年中会议中透露，截至6月末，信托资产余额达到9.45万亿元，1月～6月的月度环比增速由5.2%下降到0.44%。

　　对此，用益信托工作室研究员闵青华认为，很多信托公司都将希望寄托在单一信托产品上，然而如今竞争激烈，通道类的信托业务也越发难做。“信托业的规模能否顺利突破10万亿，还需拭目以待。”

　　近两年，券商、基金、保险等“大资管”业务放开，而信托诸多业务受到限制，使信托融资类业务遭受多重挤压，不少信托公司的业务重心转向了房地产信托和信政合作项目。

　　据中国信托业协会的统计数据，截至今年二季度，信政合作项目余额为8041.88亿元，占比8.51%。

　　“现在信托的业务四成是地方融资，六成是房地产。”在上述基金经理看来，因为没有发展更好的其他业务，信托业务只好又重新“轮回”到房地产和地方政府融资业务。

　　用益信托工作室数据显示，上周成立的集合信托产品中，房地产类信托产品继续占优，成立的10款产品共募集资金34.6亿元，占总成立规模的46.55%，居融资规模首位，占比较此前一周有所提高；基础产业领域成立产品7款，募集资金20.63亿元，占总规模的27.76%，而房地产和基础产业两大领域融资规模占比达74.31%，仍然主导着市场的大部分资金。

　　自去年监管层开放资管业务以来，经过短期的市场调研和业务部署以后，券商、基金公司等机构已开始全面进入资管市场。但经过近几年的发展，信托公司和银行的合作已经进入轨道，而在银行主导的格局下，其他资管机构与银行的合作相对疏远，处于磨合期。

　　因此，颜玉霞认为在这期间，信托公司的业务受冲击不是很大。“而过渡期之后，信托将迎来市场的全面竞争，通道业务势必受到影响。要形成市场良好有序竞争，业务差异化尤为重要，这能在很大程度上减少恶性竞争的可能。”