三亚地块未获土地证 *ST珠江5000万冒险一博

　　在上半年亏损6445.50万元的情况下，仍大手笔花5000万去投资一个目前还未拿到土地使用权证的地块，*ST珠江（000505.SZ）的做法看起来极为冒险。

　　8月27日晚，*ST珠江发布2013年半年报和对外投资公告。继2011年、2012年分别亏损4947.82万元、1.27亿之后，*ST珠江2013年1-6月份实现营业收入1.07亿元，同比下降1.03%；实现净利润-6445.50万元，同比下滑70.81%。不少投资者在深交所互动易上咨询“公司退市”的风险。

　　*ST珠江试图以对外投资改善困境。公告显示，公司拟以先期投资5000万元受让新加坡华地控股有限公司（下称“华地控股”）持有的三亚珠江管桩有限公司（下称“珠江管桩”）80%股权的方式，以开发建设“原管桩用地房地产开发项目”（暂名）。

　　“我们要的就是这块地。” 8月28日下午，*ST珠江董秘俞翠红对本报记者表示。

　　资料显示，由于历史原因，珠江管桩目前尚未取得拟开发用地的（工业用地）土地使用权证，待取该证后，珠江管桩还需向国土部门申请将该地块从工业用地性质变更为居住开发用地和国有土地出让所涉及的“招、拍、挂”的工作。因此本次交易存在政府部门对土地权属的审批风险。

　　令人担忧的是，截至2013年半年度末，*ST珠江持有的货币资金仅5581.12万元。连年亏损的情况下，*ST珠江誓要孤注一掷？

　　俞翠红表示，目前第一批资金3000万元已筹集到位，在2013年9月中旬之前支付给华地控股，第二批2000万资金将于明年上半年支付。

　　资金捉襟见肘

　　对于前述的3000万元资金，董秘认为资金的调用时在可承担能力范围内。

　　“资金压力不成问题，本身资金就是用来投资项目的，公司除了管理费用，没有别的支出，资金方面公司会有安排，后期的资金能否支付是另外一回事。”俞翠红称。

　　但她转而坦言，公司项目存在资金紧张的问题。2013年半年报显示，*ST珠江的资产负债率已高达88.64%。

　　“信托融资、股权融资成本都比较高，确实目前每个项目都存在资金紧张的问题。”俞翠红表示。

　　俞翠红提到，公司正研究再融资的事项，对于“是否会筹划定增”的疑问，俞翠红表示，“在看、关注和研究，如果政策放开，对公司是有利的。”

　　中报提到，今年的工作重点是对武汉美林青城三期的开发，目前已取得立项批复。这一项目也被认为是*ST珠江未来的主要收入来源。

　　本报记者获悉，武汉美林青城三期项目目前还未动工。

　　该项目售楼处工作人员告诉记者：“关于美林三期还没有任何资料，现在还是一块空地，没有开工，工程进度还不清楚，一般一年之后房子才能建起来，明年再看吧。”

　　俞翠红表示，按年初的规划，美林三期的项目建设期为两年到两年半，预计2013年10月开工，顺利的话2014年可拿到一部分预售。

　　目前来看，珠江管桩的投资回报更遥遥无期。

　　收购标的存政策风险

　　“拿5000万去买一块没有土地使用权证的地，风险真的太大了！”一位长期观察房地产研究人士对*ST珠江的对外投资项目感叹。

　　珠江管桩未经审计的财务数据显示，截至2013年6月30日负债总额为8540.19万元，净资产为-1043.99万元。2013年上半年实现净利润-580.86万元，该公司从事建材业务。

　　据公告，本次股权收购并未聘请专业机构进行评估。“由于产权没有归属，评估机构没法接单。”俞翠红称。

　　*ST珠江看上的是珠江管桩所属地块。

　　据了解，珠江管桩生产厂房所在地位于海南省三亚市荔枝沟工业园区海润路20号，总占地面积56亩，账面原值约168万元，毗临三亚市高铁站北面，属于火车站商业圈内。

　　“这块地拿下来可开发十几万平方米，而周围是每平方米二三万的地价。”俞翠红称，该项目将用来作房地产开发，目前已有一些初步方案。

　　但珠江管桩所属地块的土地使用权涉违规问题：三亚市科工委于1992年到1993年未经批准擅自征收农村集体所有土地（即该地块所在地）149.89亩，后将上述征收的农村集体用地转让给珠江管桩等4家企业用于生产经营至今。由于有关部门对三亚市科工委之前违规出让土地的行政处罚意见未达成一致，确权行为至今未果。华地控股预计今年年内可以拿到土地使用权证。

　　前述房地产研究人士称，国内早几年的土地性质转化非常模糊，全国很多地方都存在类似违规征地后企业与政府打官司要土地使用权的情况，海南更为明显。

　　“即使该公司能够拿到工业用地的土地使用权，后期改变用地性质也要经过政府各个部门一系列复杂的审批。”该人士表示，目前土地性质的改变已经比较透明，从工业用地变为开发用地程序复杂，企业需缴纳相应的地价差价，这个缴纳金每个地方每个区算法不同。

　　“就是因为存在风险，我们才能拿到（这块地）。”俞翠红解释，“不能说对方贱卖了公司，也不能说我们购买的价格不划算。”

　　*ST珠江公告也提到，华地控股将负责组织目标公司办理该项目所占土地变更用地性质及国有土地出让所涉及的“招、拍、挂”的工作，直至珠江管桩合法取得该项目用地手续。

　　为控制风险，按协议，若珠江管桩今年拿不到土地使用权证，则投资款项将归还给*ST珠江和年利率15%的资金占用费。