重庆路桥转让路北地产 跨界运作“马失前蹄”

　　公司跨界运作藏隐忧

　　2010年6月，重庆路桥作价7.18亿元转让重庆天江坤宸置业股权信托收益权，这比收购这一标的物时增值了1.68亿元。

　　彼时，重庆路桥认为，公司不是专业从事地产开发的企业，地产开发经验不足，且该地块情况特殊，若自行开发有相当难度，转让重庆天江坤宸置业股权信托收益权有利于进一步发展主业，回笼资金，加强对基础设施项目投入。

　　然而，去年8月底，重庆路桥宣布公司以3亿元收购重庆鼎顺地产100%的股权，收购有利于公司形成新的利润增长点。实际上，重庆路桥“醉翁之意不在酒”，意在鼎顺地产旗下的“芳草地嘉水蓝天”项目用地。据悉，此项目获批容积率较低，系纯别墅项目，在重庆属于稀缺资源。

　　不过，截至去年7月底，鼎顺地产净利润亏损400余万元，净资产4160万元，按照上述交易价款，增值率超过6倍。

　　昨日，重庆一不愿具名的房地产资深人士向《每日经济新闻》记者表示，高端别墅开发周期相对较长，要求物业服务优质，且售价一般远高于普通住宅售价，在当前楼市打压投机需求面前，别墅市场一直较为冷清，多数品牌房企基本以高周转模式快速回笼资金，非地产企业开发别墅除了品牌认同度不高外，潜藏着诸多风险。

　　实际上，重庆路桥今年上半年实现营收1.59亿元，同比下滑0.75%，实现净利润1.15亿元，同比增幅11%，基本每股收益0.127元/股，同比增幅11%。值得注意的是，上述营收全部来自路桥收费收入，地产板块至今还未贡献任何业绩。

　　天相投资研报曾较为乐观地认为，按照原来的计划，北山紫园公寓楼预计2013年8月完工，将增厚重庆路桥2013年～2014年业绩0.06元，但考虑到公司路桥业务萎缩，地产项目面临市场不景气的风险，维持公司“中性”评级。

　　然而，在业内人士看来，现如今路北地产的低溢价率出售让重庆路桥的这一乐观预期可能无法实现。