任志强：地产再融资放开时 华远地产会冲上去

　　任志强，华远地产（600743.SH）董事长。相比在互联网及媒体上的“大炮”风格，华远地产的发展速度及扩张规模似乎与其掌门人的风格不太匹配。

　　10月16日，在接受《第一财经日报》记者专访时，任志强说，对于华远地产，他的定位更倾向于将其打造成一个“小而美”的公司，“我们不是贪大求洋、贪规模，而是更注重企业的安全性和对股东的高回报”。

　　“小而美”的华远

　　华远地产最新的2013年第三季度业绩快报显示，2013年1~9月，其营业收入约为21.49亿元，同比2012年1~9月的18.57亿元，提高了15.71％。实际上，根据其2012年年报，华远地产首度实现营业收入突破30亿元，同比增长18％，也是近五年以来的最高值。

　　在众多房企销售额已超千亿或向千亿迈进的市场环境下，华远地产的销售业绩被远远地抛在房企“第一梯队”之后，与任志强在行业中的名头和影响力也不甚相称。

　　任志强坦承，以华远地产目前的规模，在地产行业只能算是个中游公司。

　　“与华润分家后，大量土地资源都交给华润了。华远本身的资本金太小了，又有没有上市，又没有从资本市场中拿钱。”任志强认为，这是华远地产近几年没有在规模扩张上出现爆发式增长的主要原因。

　　“但我们在财务的综合指标上在行业内还是排名领先的，在上市企业里，我们没从市场拿一分钱，但给股东的现金分红是最多的。”据任志强介绍，在整个房地产行业中，华远地产的收益率水平在两年前排在第七位，去年稍有下降，在第十二位左右。

　　提起具体的财务指标，即使面对年销售额早已超千亿的万科A（000002.SZ），任志强仍然秉持了他一贯的风格——毫不示弱，“除了去年之外，我们的净资产收益率在其他年份都比万科好”。

　　华远地产2012年业绩报告显示，其2012年加权平均净资产收益率为20.53％，2011年及2010年的这一数据分别为20.94％和21.34％；万科2012年业绩报告则显示，2012年其净资产收益率为21.38％，2011年和2010年则分别为19.71％和17.06％。

　　“对上市公司而言，净资产收益率是最重要的财务指标之一，反映了股东投资收益的高低。”有分析师指出，企业家的首要责任是为社会创造价值和财富，而净资产收益率是衡量其效果的最好的一个指标。

　　大华远布局

　　自2008年8月以借壳方式成功登陆A股市场之后，华远地产颇有些时运不济。彼时至今，出于禁止房地产企业募集资金用于囤积土地、房源或用于购买开发用地等的考虑，房企IPO和再融资一直处于停滞状态。

　　“其实我们是在有意控制发展的规模。”任志强表示，由于没有从资本市场获得融资的机会，华远地产一直在保持每年20％~30％的增长速度，以求更稳健、安全和持续的发展。

　　在房企赖以生存的土地方面，华远地产曾在此前近两年时间内在土地市场彻底沉寂。直到2012年11月才再度出手。根据公开资料，2012年11月至今的不到一年时间，华远地产已经先后在北京和西安低调斩获五幅土地，总计拿地支出为26.54亿元。

　　“我们拿不着地王就去别的地方，没有一二线城市就没有地王。我们很早就去了二线城市，储备的土地面积有300多万平方米。”任志强说。

　　记者从华远地产内部获悉，目前，华远地产已经把持续新增土地储备定为长期战略，目前在北京、西安、青岛、长沙等多地布局，未来进入的城市数量还会继续扩大。

　　而在发展过程中，华远地产拿地和开发的资金来源除自有资金外，更多选择了与基金、信托等合作，这必然会导致资金成本的高企。

　　任志强对此并不讳言，“有的利率高的达到14％~15％”。他表示，为了尽可能地压缩成本，华远地产一般选择在拿地后的短时间内使用基金和信托等渠道获得资金，在四证齐全可以申请开发贷款后，就尽快将上述资金提前还掉。

　　“目前开发企业资金成本最低的是像SOHO中国（00410.HK）、龙湖地产（00960.HK）、河南建业（00832.HK）这些可以在境外融资的公司，他们的融资成本基本上在百分之两点多，再加上人民币的升值，利息几乎就被抵消掉了。”提起这些香港上市公司的资金使用成本，任志强不免艳羡。但尽管如此，任志强还是选择相信国内的资本市场。

　　“我不认为中国在未来的发展中依然会用这种错误的政策调整市场，也可能三中全会以后就允许在境内再融资了。”任志强表示，“到时候所有的地产企业都会冲上去，华远地产也不例外。”

　　实际上，在华远地产的身后，是到今年已有整整30年历史的国企华远集团。

　　“华远集团最看重的就是资源型行业，比如房地产和金融，此外集团旗下还有服务业和高科技两个板块。而在金融方面，过去大多是靠别人做，现在我们靠自己做。”

　　尽管已不再担任华远集团的董事长，不过任志强仍然透露，目前华远集团正在着力布局包括小额信贷、小额担保、典当等在内的金融类业务，其中一些在申请过程中，还有一些已经获得批准。

　　“华远集团本身不做实体，它的布局就是希望通过金融给予各企业支持。”任志强说。对于华远地产而言，这或许是未来的融资新希望。