绿地重组金丰投资谋划整体上市

　　收获香港上市平台盛高置地（00337.HK，现已更名“绿地香港”）之后，绿地集团正在将金丰投资（600606.SH）锁定为下一个重组目标，对这家老牌上海国企而言，A+H两地上市的大幕已徐徐拉起。

　　“整体上市是未来方向”，绿地集团董事长、总裁张玉良昨天对《第一财经日报》记者表示。

　　在张玉良构想的上市蓝图中，金丰投资将作为绿地集团整体上市的平台，而子公司绿地香港则扮演“海外资本市场窗口”的角色。

　　目前，绿地集团与金丰投资控股股东上海地产（集团）有限公司（下称“上海地产集团”）正就重组方案进行细化研究论证。

　　“（借壳金丰投资）尚无时间表，但估计会很快。”张玉良表示。

　　金丰投资重组在即

　　重组金丰投资是继收购盛高置地六成股权之后，绿地集团今年以来在资本市场的又一次“大动干戈”。

　　张玉良解释重组金丰投资背后的逻辑：上海国有企业改革的总体方向是更加公众化，绿地集团是在顺应国有企业改革的要求。

　　一份来自申银万国的研究报告显示，根据上海国资委提出的证券化率要求，上海国资委2012、2013年资产证券化率目标为38%和40%，但目前进度仅完成36%。

　　“绿地集团已经从一个非常传统的国有企业，变成如今一家高度市场化的企业，但在公众化方面还不够。”张玉良表示，重组金丰投资正符合目前的政策导向。

　　而从上海国资委角度和绿地集团两方来看，选则金丰投资作为重组对象，也有非常现实的考虑。

　　上海地产集团目前分别持绿地集团、金丰投资、中华企业三家房地产企业股票34.68%、36.36%、38.96%，均为第一大企业法人股东，存在解决同业竞争问题的要求。由绿地集团出面重组金丰投资，将有利于更好地整合现有国有企业资源。

　　而从绿地集团的角度出发，金丰投资也是实现其整体上市夙愿理想的借壳对象。

　　根据绿地集团提供的数据，今年前三季度已实现业务经营收入超过2200亿元，其中房地产预销售收入、预销售面积双双“破千”（分别突破1000亿元及1000万平方米），较上年同期分别增长40%和30%，在全国行业中双双位居第二。

　　张玉良在采访时表示，绿地集团今年整体销售收入有望超过3200亿，其中房地产板块的收入预计会超过1600亿。而根据绿地集团此前提出的目标，2015年公司将进入世界200 强、销售收入将突破5000亿元。

　　然而，要实现这一系列目标，绿地集团目前仍需打破一个瓶颈，就是对其现有的负债结构作出改善。申银万国的研究报告指出，绿地集团的扩张有赖于其超高杠杆的经营策略，这导致其净负债率水平高出“招保万金”四家龙头公司，较高的负债水平对公司的进一步扩张形成了制约。

　　倘若能够借壳金丰投资，无疑将有利于绿地集团改善其现有的债务结构。

　　海外项目装入绿地香港

　　上市进行曲已经奏响，然而绿地集团收购盛高置地在先、重组金丰投资在后的举动，也给外界留下悬念：未来，绿地集团将如何定位内地、香港两个上市平台？

　　就在绿地集团关于重组金丰投资的谈判尚在进行之际，本月初绿地香港已率先展开行动，以约9亿元的代价，获得绿地集团向其注入杭州一项目50%的股权，标志着绿地集团向香港上市平台一系列注资计划的启动。

　　作为绿地集团面向国际资本市场的窗口，绿地集团为绿地香港制定的目标是要到2018年合约销售突破500亿元。注入位于内地的优质项目，成为“做大”绿地香港规模的第一步。

　　不过去年底，张玉良曾对媒体表示，将首先分拆海外项目与酒店资产进行上市，市场人士分析，绿地香港将是被装入上述资产的平台。随着今年以来，绿地集团在海外扩张的不断加速，这一预计越发逼真。而张玉良也表示将海外项目注入绿地香港只是时机问题。

　　本月初，绿地集团刚刚与Forest City Ratner Companies（森林城公司）签署谅解备忘录，将成立合资公司（绿地集团持70%股权），共同收购开发后者持有的布鲁克林大西洋广场地产项目。这一总投资预计超过50亿美元的项目，有望成为纽约20年来最大规模房地产单体项目，同时也是中国房企迄今为止在美国的最大投资计划。

　　而在此之前，绿地集团已在韩国、澳大利亚、东南亚等多地展开地产项目的投资，并在今年7月与全球最大酒店管理集团之一的西班牙MELIA集团就酒店资产置换签署谅解备忘录，成功将西班牙巴塞罗那、马德里两家酒店收入囊中。

　　按照张玉良的预计，年内绿地集团可确定的新增海外投资为100亿元人民币，累计海外项目投资将达到近200亿元人民币。对于这些日渐庞大的海外资产是否以及何时注入绿地香港，张玉良表示：“目前尚未将海外项目装进（绿地香港），主要是考虑投资者的感受。”

　　“我们现在刚开始‘走出去’，需要积累开发能力、经验，等海外项目的结果、收益让投资者看到了，更受到他们认可时，我们会装进去。”张玉良表示。

　　张玉良希望绿地香港能以“亮丽”的面目出现在国际、国内投资者眼前。这将是推动绿地集团整体上市的关键一步。