绿地增资扩股 平安鼎晖有意

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　　早报记者从多方了解到，目前有意向参与此次股权投资的包括平安信托、鼎晖投资等，联想集团旗下君联资本也被指将参与其中。

　　另外，值得关注的是，根据上述公告，绿地集团的股权结构以及公司财务状况也第一次向公众披露。

　　买家为“非国有绝对控股”

　　公告显示，绿地集团此次增资扩股的挂牌起始时间为11月25日，挂牌期满时间为12月6日。

　　增资扩股后，绿地集团总股本将由原来的82.72亿股增加21亿股，至103.72亿股；对应的注册资本金由原来82.72亿元增至103.72亿元。

　　不计算未来有可能产生的溢价，此次绿地集团118.02亿元的公众融资已经是上海国资系统至今最大的一笔股权交易。此前的2011年7月，上海家化集团100％股权以51.09亿元在上海股权交易所挂牌，最终被平安信托名下上海平浦投资有限公司摘得。

　　绿地集团董事长、总裁张玉良表示，绿地集团此次拟增资扩股、引入战略投资者，是贯彻中央国企改革方向、十八届三中全会精神和上海国企改革总体步骤的积极举措，也将有利于企业进一步完善混合所有制，实现绿地集团更加市场化、公众化、国际化。

　　从公告来看，绿地集团对于此次投资方的要求相当严格。

　　挂牌公告规定，意向投资人须为境内内资企业法人或境内内资合伙制企业（不接受自然人直接认购）。企业法人投资人资格条件包括：其出资人或实际控制人应为非国有绝对控股企业或自然人（民间资本），意向投资人及其控股股东、实际控制人为非房地产行业，2010-2012年连续三年盈利，其中2012年度销售收入不低于人民币200亿元，净利润不低于人民币20亿元；合伙制企业投资人资格条件包括：意向投资人须为境内注册的人民币基金，基金管理人（普通合伙人）和投资人均为内资，且基金管理人（普通合伙人）为非国有绝对控股，基金总规模40亿元人民币以上。

　　绿地方面表示，这是为了“减少同业竞争的影响”，对于规定中的投资人限制在境内企业，绿地解释称，“在外商投资目录中房地产业属于限制类，所以为便于审批，设定此条款。”绿地集团办公室常务副主任王晓东表示，既然公开挂牌，欢迎一切有意向的资本方产业认购。

　　首度披露股权结构

　　绿地集团的股权结构以及公司财务状况也在上述挂牌公告中首次披露。

　　据公告，绿地集团国有股比重超过一半，绿地集团职工持股会持股36.43％，上海国资委旗下的上海市城市建设投资开发总公司和上海地产（集团）有限公司分别持有26.00％和25.03％股份，上海中星（集团）有限公司持股9.65％，上海市天宸股份有限公司（600620）持股2.89％。另外，根据申万证券的一份研究报告披露，张玉良通过集体股份持有约2％集团股权，其管理层与员工保持着高度的利益一致性。此次增资扩股后，国有持股比重将降至50％以下。

　　财务方面，根据2012年度的审计报告，2012年绿地集团营业收入1985.6亿元，资产总计2387.4亿元，净利润67.27亿元。

　　绿地集团官网公布的组织架构显示，集团下属绿地控股和上海绿地资产控股有限公司，绿地控股涉及房地产、能源、金融投资、汽车服务等业务领域。而根据申银万国研究报告，绿地集团六大板块中，主营业务房地产板块占比约54％，次支柱产业能源占比33％，酒店和商业占比约7％，其余包括金融、建设建筑、汽车板块等则占比相对较低。

　　长城证券研究员苏绪盛表示，目前房地产行业的市盈率普遍较低，万（科）保（利）招（商）金（地）四家龙头地产商只在8倍左右徘徊。由于绿地主营业务以房地产为主，其估值预计不会超过10倍市盈率，按照绿地集团公布的财务数据来看，公司未来的市值预计在600亿-700亿元之间。“如果以估值来看，20％股权以118亿元的价格出让可以说是合理的。”

　　单一投资人购股

　　最高不得超过10％

　　早报记者昨日从多方了解到，目前有意向参与此次绿地集团股权投资的包括平安信托、鼎晖投资等，联想集团旗下君联资本也被指将参与其中。不过，由于绿地规定单个新投资人股权比例不得超出10％，即使届时引入众多大佬，绿地目前的管理层也将能够保持足够的控制权。

　　据证券时报报道，因为有明确的上市预期，投资者对绿地集团表现出浓厚的兴趣。上海联合产权交易所交易部总经理汲广林称：“企业增资扩股的信息上网以后，股权投资基金和民营企业咨询的非常多。”汲广林说，绿地集团增资的计划从年初就在筹划，只是近期才挂牌。有股权投资界人士表示，此前不少大的私募基金都收到了参与增资扩股的邀请函，一些机构兴趣非常浓厚，并且一直在跟进。

　　君联资本投资副总裁周宏斌昨天表示“不清楚此事”。平安信托内部人士则表示公司确实有意参与绿地的投资。

　　事实上，平安目前已经与绿地集团有密切合作，绿地通过信托进行了一系列资本融资运作。2013年8月27日，绿地集团借壳盛高置地香港上市的庆功宴上，平安集团董事长马明哲、平安信托董事长童恺都出现在现场。

　　平安一直对于上海国资旗下优质资产兴趣浓厚，2011年已成功入主上海家化集团。不过，之后平安与家化原管理层的争斗也闹得沸沸扬扬。最终家化原董事长葛文耀被平安系代表谢文坚所取代。

　　早报记者注意到，尽管此次只增发20％股权，绿地集团在股权稀释的同时，考虑到了对于公司控制权的掌握。

　　此次公告规定，单一投资人最低认购数量不少于1亿股，单一投资人（含关联方）最高认购数量不超过10.372亿股（占总股本10％）；入股5％以上新股东，可向公司委派一名董事或监事。这就意味着此次绿地的股份将至少由三家公司共同投资，与此同时，也不可能在董事会起到决定性作用。

　　承诺5年内上市

　　挂牌公告中，绿地集团承诺，五年内完成公司整体股份制改造上市工作，让投资者有更好的退出渠道。公司原股东及出资关联企业均不参与本次增资扩股。

　　这一目标也符合上海国资目前的整体思路。按照上海市“十二五”规划，上海经营性国资的资产证券化率目标为40％，其中90％以上的产业集团经营性资产要实现上市。作为上海国资委旗下重要资产，推动绿地上市符合上海国资委资产证券化的目标，上海国资委旗下的上海地产集团、上实集团、绿地集团中，目前仅绿地集团没有自己的a股融资平台。

　　上海国有资本运营研究院秘书长罗新宇称，绿地集团拥有大量土地，大量的商业项目将会给他们带来持续的现金流，这将是上海国资系统最为优质的一块房地产资产之一。

　　易居中国的数据显示，绿地集团近年来扩张激进，2009-2012年，房地产销售额从360亿增至1078亿元，超过保利地产成为中国第二大房地产公司；年复合增长率44.1％，增速超过招保万金，与恒大相当。2012年末，绿地集团房地产销售收入位列全国第二，紧次于万科；销售面积位列全国第三，仅次于恒大和万科。

　　绿地a+h股上市的计划正在迅速推进，2013年5月8日，绿地集团以总计约30亿港元的代价借壳盛高置地（现更名为绿地香港，00337.hk）登陆港交所。7月2日，绿地集团a股上市的重组对象金丰投资（600606）公告停牌。

　　11月22日，金丰投资就绿地控股借壳一事发布公告称，各中介机构已经全面展开对金丰投资及绿地控股下属公司及资产项目等的尽职调查、审计、评估等工作，本次重组涉及房地产、能源等多种行业。

　　11月12日，张玉良在接受早报记者采访时称，中国证监会很支持绿地上市，绿地在中国所有项目的审计及评估工作都已完成。目前正在最后确定的是申报方案，年内基本上要完成申报。（详见东方早报11月14日a37版）

　　“绿地一旦成功上市，将是上海国资系统中市值最大的一家巨无霸。”一名国资系统企业领导人这样表示。