首创股份叫卖房产项目筹资忙

　　12月19日，首创股份公布了修订后的定增预案，计划以6.33元/股发行3.53亿股，募资22.33亿元。与4个月之前定增25亿元的预案相比，在定增价格未变的情况下，首创股份融资缩水2.67亿元，但投资项目却由先前的9个扩大为16个，剩余资金用于补充流动资金及归还银行贷款。

　　此前一天，首创股份刚刚发布通过北京产权交易所转让下属三家控股房地产公司股权的公告，资产评估价为7.02亿元。

　　一边是叫卖房地产项目股权，另一边缩水融资，首创股份这一番举动侧面被解读为资金链紧张。

　　“这涉及下一步专业化经营的问题。”12月20日，首创集团董事长刘晓光如此回应中国房地产报记者。

　　关于叫卖房地产项目股权，首创股份则表示，卖项目是为了解决公司现存的同业竞争问题，公司正积极推进下属土地二级开发项目的处置工作。另外，转让项目公司股权是希望加大环保主业的投入。

　　“以后涉及二级项目开发会让首创集团先拿过来储备，然后由首创置业优先选择。”刘晓光说。

　　此番首创股份叫卖的三家公司股权为葫芦岛实业、葫芦岛投资各78%股权，以及重庆润智100%股权。这三家控股公司均是正在开发或已开发房地产项目，部分已接近尾盘。

　　上述地产项目公司为何没有实现内部整合消化，置入首创集团专门从事房地产开发的首创置业？刘晓光解释，一是项目太小，二是考虑项目现金流是否符合上市公司要求。

　　从审计报告来看，上述项目公司经营状态均为亏损状态，葫芦岛实业亏损260.94万元，葫芦岛投资亏损4225.80万元，重庆润智亏损87.48万元。

　　一位分析人士评价，首创股份和首创置业事实上都面临资金压力。

　　从首创股份来看，该公司业务规模处于扩张时期，BOT、TOT等项目较多，占用资金量大，从而对流动资金的需求不断增加，近年来公司以自有资金对流动资金的补充有限，所以流动资金一直比较紧张。资料显示，首创股份2011年、2012年及2013年9月30日，并报表资产负债率分别为56.08%、59.40%和64.00%，与同行业可比上市公司相比，资产负债率处于较高水平。

　　首创股份对此次定向增发颇为看重。在募集总额缩水的情况下，首创股份定增中用于补充公司流动资金及归还银行贷款的募资减少了8000万元至6.7亿元，但占募资总额的比例仍维持30%，称得上是“踩”到了定增偿还贷款的红线。

　　与首创股份相比，首创置业扩张融资的心情更为迫切。在今年11月中旬，联手首创集团收购钜大国际66%控股权，借壳“红筹”融资。

　　刘晓光表示，目前该项目收购仍在等待香港联交所审批，一旦审批通过，会进一步公告更详细的发展战略。

　　由于首创置业在中小城市如镇江、万宁和湖州的销售放缓，其2013年的合同销售业绩不佳。惠誉评级12月4日将首创置业的评级展望从“稳定”调整至“负面”。惠誉表示评级展望的调整反映了首创置业由于投资性物业业务的快速扩张和房产销售增速低于预期导致杠杆率持续高企的状况。

　　上海易居房地产研究院研究员严跃进指出，首创置业明显调整了拿地策略，开始在北京、天津等核心城市加大土地储备，但这使得其对资金的需求越来越强烈。

　　截至11月底，首创置业实现累计签约金额144亿元。要完成今年200亿元的销售目标已有难度。对此，刘晓光坦承受限价、调控等影响，“公司在努力完成今年销售目标”。

　　“2014年，首创置业将主要考虑进入北上广深等一线大城市和沿海二线城市，公司会进一步通过产品多元化发展来缓解压力。”刘晓光表示。

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