打新热突袭市场资金面 央行四个月首停正回购

　　央行在公开市场已连续七周净投放

　　昨日是6月份公开市场最后一个交易日，央行也如预期，并无开展任何操作。鉴于本周到期资金量达300亿元，央行在公开市场连续7周实现净投放。“本轮正回购的首次暂停，凸显央行6月末维稳的意图。”分析人士指出。

　　全周净投放120亿

　　这是今年2月份以来正回购的首次暂停，不过这并不出乎市场意料。本周公开市场有300亿元资金到期投放，全部为正回购到期。本周二，央行开展了180亿元的正回购。据此计算，全周公开市场净投放达120亿元。

　　另外值得一提的是，昨日央行、财政部还招标了500亿元3个月期国库现金定存，这也会向银行体系释放相应资金。这两项工具本周合计向银行间市场注水620亿元。“这彰显出管理层积极投放基础货币的态度。”国泰君安债券研究团队分析师徐寒飞认为。

　　在多数市场人士看来，临近年中考核时点，近日银行间市场短期资金面有所收紧，央行暂停回笼意在安抚资金面情绪，再加之昨日还有500亿元国库现金定存招标，资金面平稳度过年中时点已无悬念。

　　“从5月中下旬开始，虽然银行间资金利率一直在相对低位，但是公开市场仍保持净投放，而现在正是6月末的时间窗口。出于维稳季末资金面的目的，周四到期的100亿元可能会全部投放。”国信证券昨日在报告中亦称。

　　对于重启逆回购的猜测，徐寒飞表示，当前市场并不缺乏流动性，下周或暂时没有必要启动逆回购，而且还不能排除下周或恢复正回购操作的可能性；此外，从昨日国库现金定存中标利率偏低的情况来看，说明当前银行的存款压力并不大。

　　年中流动性料无忧

　　临近季末，受股市IPO、商业银行分红、理财到期和银行季末冲存等因素影响，近期资金面边际略有收紧的迹象。不过多数受访的交易员认为，考虑到央行维稳银行间资金面的态度明确，预计今年年中的时间节点将在平稳中度过。

　　据Shibor利率显示，昨日各主要期限品种涨跌互现。其中，隔夜品种下跌2.1个基点，至2.974%；7天期品种上涨8.8个基点，至3.552%；14天期品种上涨8.7个基点，至5.147%；1月期品种则大幅下跌45.7个基点，至5.147%。

　　“值得一提的是，去年6月下旬由于市场资金面大幅飙升，央行启动逆回购向市场释放资金。不过本周资金面保持平稳偏紧，市场将在谨慎和平稳中度过月末，去年”钱荒“阴影开始被冲淡。”业内人士表示。

　　民生银行金融市场部认为，央行两次定向降准和再贷款政策无疑稳定了市场情绪，预计未来可能会有更多银行获准降低存款准备金率 。此外，央行的积极作为也将进一步缓和市场资金紧张局面，未来几日短期利率不会出现飙升现象。