房地产市场：销售弱复苏格局、关注龙头和园区机会

　　行业周数据回顾：本周一手房销售环比上升3.0%，同比上升7.7%，累计同比下降0.4%；二手房环比上升33.4%，同比上升20.3%，累计同比上升25.6%；绝对库存环比下降0.9%，去化周期下降至46.0周；溢价率整体略有下降，全国300城土地出让金3816亿，同比下降46%；全国土地溢价率9.29%，住宅用地溢价率12.63%。截止3月19日，本月一手房累计成交118970套，同比上升0.30%，环比上升17.73%。

　　申万跟踪48大城市一手房成交套数合计环比上升3.0%，同比上升7.7%，累计同比上升0.4%。本周申万跟踪48大城市一手房合计成交46343套，环比上升3.0%，同比上升7.7%。年初至今累计同比上升0.4%。一线、二线、三线城市分合计成交7353套、27422套、11568套，环比分别上升15.2%、上升7.5%、下降11.6%，成交环比稳中有升，累计同比基本持平。

　　申万跟踪19大城市二手房成交套数合计环比上升33.4%，同比上升20.3%，累计同比上升25.6%。本周申万跟踪18大城市二手房合计成交14361套，环比上升33.4%，同比上升20.3%，年初至今累计同比上升25.6%。一线、二线、三线城市分别合计成交4310套、7693套、2358套，环比分别上升72.0%、上升23.0%、上升17.8%。二手房成交量环比大幅上升，累计同比保持稳定。

　　申万跟踪19大城市住宅可售套数合计环比下降0.9%，去化周期46.0周。本周申万跟踪19大城市住宅可售套数合计101.93万套，环比下降0.9%，去化周期46.0周，较上周下降0.7周。一线、二线、三线城市住宅可售套数合计分别为29.43万套、45.71万套、26.79万套，去化周期分别为33.3周、53.6周、56.1周，较上周分别下降0.9周、下降0.3周、下降0.9周。

　　全国土地溢价率为9.29%，住宅溢价率12.63%，溢价率整体略有下降。2015年年初至今全国土地累计成交3816亿元，同比下降46%，溢价率9.29%，环比上周下降0.15个百分点；其中住宅市场为2463亿元，同比下降49%，溢价率12.63%，环比上周上升0.37个百分点。2015年至今全国土地累计成交面积同比下降44%，其中住宅市场同比降50%。2015年至今申万跟踪45大城市住宅土地累计成交面积6082万平方米，成交金额1512亿元，同比分别下降47%、下降49%，溢价率11.02%，环比上周无变化，楼面地价达到2486元/平米，同比下降5%。

　　投资建议：本周销售环比持续回升、但同比亦转正，维持弱势复苏格局，预计随着推盘的上升以及利率的下行，销售有望迎来小阳春，建议关注：地产龙头、科技园区、跨界转型、优质成长的投资机会：1）地产龙头：万科、保利、招商、金丰、华侨城；2）科技园区：张江高科、南京高科、自仪股份、市北高新；3）跨界转型：刚泰控股、运盛实业、泛海控股；4）优质成长：世联行、华夏幸福、泰禾集团。行业周数据回顾：本周一手房销售环比上升3.0%，同比上升7.7%，累计同比下降0.4%；二手房环比上升33.4%，同比上升20.3%，累计同比上升25.6%；绝对库存环比下降0.9%，去化周期下降至46.0周；溢价率整体略有下降，全国300城土地出让金3816亿，同比下降46%；全国土地溢价率9.29%，住宅用地溢价率12.63%。截止3月19日，本月一手房累计成交118970套，同比上升0.30%，环比上升17.73%。

　　申万跟踪48大城市一手房成交套数合计环比上升3.0%，同比上升7.7%，累计同比上升0.4%。本周申万跟踪48大城市一手房合计成交46343套，环比上升3.0%，同比上升7.7%。年初至今累计同比上升0.4%。一线、二线、三线城市分合计成交7353套、27422套、11568套，环比分别上升15.2%、上升7.5%、下降11.6%，成交环比稳中有升，累计同比基本持平。

　　申万跟踪19大城市二手房成交套数合计环比上升33.4%，同比上升20.3%，累计同比上升25.6%。本周申万跟踪18大城市二手房合计成交14361套，环比上升33.4%，同比上升20.3%，年初至今累计同比上升25.6%。一线、二线、三线城市分别合计成交4310套、7693套、2358套，环比分别上升72.0%、上升23.0%、上升17.8%。二手房成交量环比大幅上升，累计同比保持稳定。

　　申万跟踪19大城市住宅可售套数合计环比下降0.9%，去化周期46.0周。本周申万跟踪19大城市住宅可售套数合计101.93万套，环比下降0.9%，去化周期46.0周，较上周下降0.7周。一线、二线、三线城市住宅可售套数合计分别为29.43万套、45.71万套、26.79万套，去化周期分别为33.3周、53.6周、56.1周，较上周分别下降0.9周、下降0.3周、下降0.9周。

　　全国土地溢价率为9.29%，住宅溢价率12.63%，溢价率整体略有下降。2015年年初至今全国土地累计成交3816亿元，同比下降46%，溢价率9.29%，环比上周下降0.15个百分点；其中住宅市场为2463亿元，同比下降49%，溢价率12.63%，环比上周上升0.37个百分点。2015年至今全国土地累计成交面积同比下降44%，其中住宅市场同比降50%。2015年至今申万跟踪45大城市住宅土地累计成交面积6082万平方米，成交金额1512亿元，同比分别下降47%、下降49%，溢价率11.02%，环比上周无变化，楼面地价达到2486元/平米，同比下降5%。

　　投资建议：本周销售环比持续回升、但同比亦转正，维持弱势复苏格局，预计随着推盘的上升以及利率的下行，销售有望迎来小阳春，建议关注：地产龙头、科技园区、跨界转型、优质成长的投资机会：1）地产龙头：万科、保利、招商、金丰、华侨城；2）科技园区：张江高科、南京高科、自仪股份、市北高新；3）跨界转型：刚泰控股、运盛实业、泛海控股；4）优质成长：世联行、华夏幸福、泰禾集团。

　　（申万宏源）