中国一线城市房价暴涨背后的真相

　　而这些新增财富主要集中在深圳和上海，特别是深圳股市，有着中小板和创业板，中小板现有800家上市公司，创业板有接近500家，两者加起来有1200多家上市公司。

　　通常上市公司有一个特点，在哪个交易所挂牌上市，就会将账户和资产放在哪个城市。而沪深股市在去年上半年大涨，使得更多的上市公司股东高位兑现，而将筹码换成现金之后，无处可投，只能投资深圳、上海当地的房地产市场。

　　再者，一线城市楼市疯狂亦与货币政策变动有关。2015年多次降准降息，尤其是2016年1月份的信贷数据使市场神经受到强力刺激(1月份新增人民币贷款2.51万亿元，社会融资3.42万亿元)大超市场预期。此外，从人民银行公布的第一季度信贷数据看，个人购房贷款增加1万亿元，同比多增4309亿元。一季度全部新增贷款为4.61亿元。

　　现在看来，央行想继续通过货币宽松来拉动经济回暖，却使广大投资人担心恶性通胀会快速来临，同时由于政策对房地产暖风频吹，所以大家都将资金投向“去库存”压力相对较轻的一线城市。楼市与股市趋同，不存在市场均衡价格，其价格波动主要受预期支配，2015年的一线房价已被政策暖风吹热的背景下，再受到一系列货币宽松的刺激，结论是不言而喻的。

　　最后，在资产价格快速上涨的背景下，投资者倾向于加杠杆。正是由于房地产政策暖风颇吹，加速了一线城市房价上涨的预期，使得很多不具备购房能力的人都加入到炒房大军中来。根据公开报道，目前有不少机构都提供“首付贷”，有的P2P平台甚至提供1/2首付全额的授信金额。

　　于是，很多人都通过不同渠道和，使自己在购房过程中，尽量多加杠杆。这让我想起，去年上半年股市的快速上升与融资融券及场外配资的快速增长密切相关，并由此导致了股灾的发生。在楼市价格快速上升之后，类似股市的场外配资行为快速发展，值得我们高度关注。

　　实际上，对于银行的风险控制而言，住房按揭贷款的首付是第一道安全阀，中介机构提供了“首付贷”后，按揭贷款实际成了“零首付”产品，银行风险控制的安全阀完全失效了，这是十分危险的现象！美国的次贷危机就是因为大量零首付的按揭贷款导致的。

　　现在问题是，我们既要防止房价暴涨，更要防止房价出现暴跌。从目前情况来看，当前一线城市房价上涨的主要因素已经基本遏制，因此，在试图控制房价继续上涨的同时，也要警惕出现突然快速下跌的可能性。3月25日上海、深圳等地抑制房价过快上涨的政策出台之后，住房的交易量下降了一半左右，交易价格也明显出现了下降，短期来看，这是正常的市场反应，但需要进一步观察，避免市场出现较大波动。

　　值得借鉴的是，去年上半年股市里盛行场外“配资”行为，证监会从去年初开始不断出台政策试图遏制场外配资的蔓延，但在股价上涨过程中这些政策很难得到执行，最后导致股市持续震荡。从一定程度上说，今年房地产市场出现的“首付贷”与去年股市里的场外配资性质是一样的。如何避免一线城市房价出现较大波动，加快三四线城市房地产“去库存”恐怕是摆在决策者面前的棘手难题。