乐视体育成为一个投机品了吗？

　　(原标题：乐视体育成为一个投机品了吗？)

　　传了两个月的乐视体育 b 轮融资现在算是尘埃落定。

　　4 月 12 日，乐视体育在北京召开发布会，宣布乐视体育的 b 轮融资金额达到了 80 亿元，整体估值达到 215 亿元。这一轮融资由海航领投，包括体奥动力在内的 20 多家机构跟投。跟投的投资人中还有孙红雷、刘涛、陈坤这样的明星。

　　在过去两个月里外界一直对它过高的估值表示异议，随着融资确认，一个新的质疑也公开：《财新周刊》的一篇文章认为乐视体育已经成为散户盛筵，散户在一级市场对投资风险的承受力远不如专业投资机构，投资者对获利和获利周期的敏感性可能会增加更多的泡沫。明星投资者的曝光，加重了“散户”的怀疑。

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　　无论如何，估值本身还是一个大问题。根据乐视体育融资文件的数字，2015 年，乐视体育的收入 5.02 亿元，预估 2016 年的收入为 28.44 亿元。先不论能否在一年内实现收入这样大幅度的增长，即使是按 28.44 亿元来计算，乐视体育的市销率(市值除以收入的比例，衡量一个公司估值高低的重要指标)也达到了 7.5 倍，这个数字在很多投资人士看来显然是过高了。

　　215 亿元的估值对于乐视体育未来的营收能力是一个很大的挑战。在乐视体育看来，乐视体育打造的“生态”，包括版权内容、赛事运营、智能硬件、增值服务在内的这些业务，最终会帮助乐视体育成为这个行业中的巨头。

　　为此乐视体育也在这方面做了不少事情，投资北京国安、运营 icc 国际冠军杯、城市马拉松等赛事、冠名赞助五棵松体育场、开发自行车无人机这样的硬件设备、投资章鱼彩票……

　　但是目前的情况是，这些业务还比较分散，无法形成乐视体育期望中的那种“生态”的概念。同时，他们也还比较薄弱，就以赛事运营为例，国际冠军杯、城市马拉松的规模都不算大，未来能够带来的收入预期也比较有限。

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　　可见的收入还包括前不久推出的会员制。乐视体育吸引会员主要依靠自己的独家内容。中超是其中最重要的赛事，乐视体育还为此专门开发了会员专供的由刘建宏、黄健翔、詹俊等人组建的解说团队。

　　与此同时，它的“买会员送硬件”的计划也被认为是一个不错的手段，购买会员可以获得与会员价差不多价值的乐视旗下的硬件，包括手机、电视等。但问题是电视、手机的硬件销售业务属于乐视网，对于乐视体育来说并非没有成本