工信部拟规范机器人产业发展 六股再起航

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　　亚太股份:拓展新能源智能汽车应用 智能电动双轮驱动

　　亚太股份 002284

　　研究机构：国金证券 分析师：崔琰 撰写日期：2016-05-31

　　事件概述

　　公司发布公告:与奇瑞新能源汽车技术有限公司签署了《新能源智能汽车技术合作协议》。

　　分析与判断

　　智能驾驶与轮毂电机技术拓展下游客户,产业化进展再超预期。奇瑞新能源前身为奇瑞汽车新能源汽车项目组,2010年4月成立后,专职负责混合动力、燃料电池等新能源汽车的研发。根据《合作协议》,双方将共同开发新能源智能汽车:1)公司为A000(小蚂蚁)项目提供IBS、AEB、ACC等ADAS产品;2)双方合作进行A0(SUV)EV或T15(T17)EV项目的轮毂电机/IBS/ADAS/ESC等技术应用。除此之外,在技术验证成熟和性价比有竞争力的前提下,新技术将逐步应用到奇瑞新能源批量生产的车型上。本次与奇瑞新能源的合作是公司与奇瑞汽车、北汽研究总院、合众汽车和东风小康在智能驾驶领域合作的又一次延伸,智能驾驶项目进展顺利,期待项目逐步落地。

　　整合各方优质资源,打造优秀的智能驾驶辅助产品系统集成商。公司是国内汽车制动系统供应商龙头企业,与互联网企业相比,公司更容易获得汽车制造商的信任,共享数据。通过入股前向启创、智波科技、钛马信息、苏州安智,将控制算法、环境感知、车联网和系统集成等方面的优质资源进行整合,借助公司的平台,共同为传统汽车提供智能驾驶集成产品。本次与奇瑞新能源汽车的合作将加快公司智能驾驶产品的市朝进程,打造优秀的智能驾驶辅助产品系统集成商。

　　与公司新能源汽车业务形成完美协同,打造“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。轮毂电机是电动汽车发展的必然需求,同时也将给新能源汽车底盘系统带来颠覆性的变革。公司以增资方式获得Elaphe20%的股权,并成立排他性合资公司;结合Elaphe的轮毂电机技术和公司自身积累的底盘制造技术和ADAS集成能力,通过本次与奇瑞新能源汽车的合作,有望向市场提供“智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统”集成产品。

　　投资建议

　　公司作为制动系统龙头,传统主业稳定增长,并通过“前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智”全面布局智能汽车,构建完善的“控制算法+环境感知+车联网+系统集成”智能汽车产业生态圈,是目前市场上智能汽车布局最完善的标的,未来发展看好。预估16-17年EPS分别为0.25、0.31元,维持“买入”评级。

　　风险:汽车销量不如预期;智能汽车项目进展低于预期。