平安证券--计算机行业周报：微软拟推新款聊器人IT国产化成效渐显【行业研究】
上周计算机行业表现回顾:上周在季末MPA考核、资金面紧张的背景下,大盘前四个交易日四连阴,周五最后一个交易日有所反弹,沪深300指数整周下跌0.96%。行业表现方面,仅银行板块上涨,国防军工、交通运输跌幅较小,其余板块均有较大幅度的下跌。申万计算机行业指数整周大幅下跌4.30%,跑输沪深300指数3.33个百分点。在28个申万一级行业中,计算机行业指数上周涨幅排名倒数第3位。
微软拟推新款聊器人,语音正在成为智能服务的入口:据报道,微软正在测试一款名为Ruuh的聊器人,专门针对印度的英语用户设计。根据Ruuh的Facebook主页,微软在2月7日发布了这款机器人,还在3月15日申请了注册商标。Ruuh的兴趣包括“聊天、宝莱坞、音乐、幽默、旅行和上网”。而此前,微软研究院与必应团队在去年3月合作开发了Tay.ai机器人,瞄准18至24岁的年轻人,必应团队之前还面向中国市场开发了小冰聊器人。
在行业层面,语音无疑正在成为智能服务的入口,IT巨头相继推出了各自的智能语音软件或硬件设备。例如,微软的Cortana擅长办公、日程类工作,谷歌的Google Assistant擅长挖掘网络,回答一般知识性问题,亚马逊的Alexa在购物消费方面更具优势,而苹果的Siri则押宝iPhone、Airpods和TV等移动端设备;而在硬件方面,Amazon Echo发布以来,智能音箱已成为热门产品,GoogleHome成为了Amazon Echo最大的竞争对手。而从应用领域来看,智能语音正在家居、车载、客服、金融、教育、医疗等多个行业加速应用,未来无疑将使得人们的生活更便捷,并同时替代大量人力。投资标的方面,我们持续关注近期涨势强劲的国内智能语音科技龙头科大讯飞,随着其语音产品和服务在车载、教育、客服等领域的继续推广,未来业绩有望迎来爆发。
IT国产化成效渐显,国内计算机企业受益:本周,IT国产化领域佳音频传。据报道,中科睿光发布了新一代国产云计算操作系统Cloudview SVM Edition V3,不仅在安全方面显著增强,而且提供了软件定义网络功能;中标麒麟发布了基于龙芯3A2000/3A3000处理器的桌面操作系统V7.0,不仅有全新UI设计,兼容性也进一步完善,升级到64位架构更使得运行效率极大提升;凭借在、电信、能源等行业的突出表现,普华基础软件市占率达到18.3%,成为中国Linux操作系统细分市场排名第二的企业。而在更为基础的芯片方面,百度发布了DuerOS智慧芯片,该芯片可赋予设备对话能力, 能广泛用于智能玩具、蓝牙音箱、智能家居等设备;国家开发银行、华芯投资与紫光集团达成了最高1500亿投资的意向投资,重点支持紫光集团发展集成电业务。
2014年以来,自主可控与国产化替代成为了国内IT行业增长重要的驱动力,而今年年中《网络安全法》的实施将进一步推动国内IT产业的发展。具体来说,完整的IT系统包括CPU、BIOS、OS、中间件、服务器、存储、文件管理等软硬件环节,构成服务端到桌面端完整链条。当前,中国软件行业正在快速发展,但由于国产平台和产品尚不成熟,兼容性差,因此即使产品个体性能良好,但集成系统往往存在问题;而另一方面,从软件产业链环节上看,中国当前的软件行业主要在应用类软件上具有优势,但上游操作系统、数据库等平台软件以及中间件均相对较弱,如能围绕某一核心平台形成产业链,则未来发展空间很大;此外,更为基础的芯片与集成电领域,中国目前还相当薄弱,未来数年在如国家集成电产业投资基金等资本和相关政策的支持下,有望加速发展。据我们观察,除了自主研发外,通过与外资公司合作设立合资公司,实现技术吸收也将成为IT国产化的另一主流模式。投资标的方面,我们关注正在政务云和安全可靠系统集成发力的太极股份,以及正在积极与国内厂商加强合作的神州数码。
投资:当前,计算机行业市盈率(TTM 整体法,剔除负值)为44.97,在28个申万一级行业中排名中上游,位列第9位。当前市盈率低于2010年以来历史均值水平,但仍大幅超过2010年以来历史最低水平。最近几周,计算机行业行情呈震荡趋势,并持续跑输大盘。在季末MPA考核、资金面紧张的背景下,我们判断未来几周因为流动性趋紧,计算机行业趋势性反弹的可能性不大,大概率将仍呈现震荡行情。随着3、4月份计算机行业上市公司陆续发布2016年年报以及2017年一季报,我们认为计算机行业个股将表现出业绩分化的特征,行业中有业绩支撑的白马价值股将表现出较强的走势。在个股选择方面,我们重点关注受益于一带一、PPP项目大力推广的建筑信息化公司个股。另外,信息安全和自主可控受益于国家政策推动,行业有望高增长。我们推荐广联达、捷成股份、绿盟科技、启明星辰、美亚柏科,关注太极股份、神州易桥。
风险提示:信息安全、自主可控相关政策落地进度不达预期;PPP 项目以及各类财政政策支持的建设项目进展不达预期。
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