影视传媒多股涨停 税务风波后行业将迎新成长周期

影视寒冬去年以来持续冲击行业，但近期已有触底迹象。从成本控制和题材监管方面均有变化。慈文传媒12月9日披露的机构调研显示，2018年税务风波以后，各项费用成本得到规范，剧目成本总体有所下降，尤其是头部剧目的投资费用相对2016～2017年下降幅度更大。题材监管方面，目前限古令并非完全否定古装剧，而是考虑其所占比重。

剧目成本总体下降

12月10日，慈文传媒强势涨停，这也是最近三个交易日二度涨停。同日文化传媒板块内的北京文化，祥源文化涨停，华谊兄弟大涨逾8%，文化长城、光线传媒、鹿港文化等涨逾5%。

值得注意的是，去年开始，整个影视行业进入洗牌期。天眼查数据显示，2019年以来共有超过3228家公司名称及主营业务涵盖“影视”的公司注销或吊销，远高于2018年的1946家。

申万传媒板块今年以来累计涨幅只有13.78%，在28个行业中处于中下游。业内人士认为，对于影视剧行业前三年的低迷，主要有三点原因：监管收紧、一级市场投资减少，以及下游现金流恶化。

但从上周五开始，传媒板块明显回暖。12月6日慈文传媒、唐德影视和华策影视等涨停。传媒板块基本面是否已经触底？

慈文传媒12月9日披露的机构调研提供了不少信息。该公司表示，成本控制方面，2018年税务风波以后，各项费用成本得到规范，剧目成本总体有所下降，尤其是头部剧目的投资费用相对2016~2017年下降幅度更大。

题材监管方面。目前限古令并非完全否定古装剧，而是考虑其所占比重。《陈情令》《从前有座灵剑山》《庆余年》等已经上线，其他古装剧11月、12月也在备案立项中，未来相关内容监管会趋于明朗。已播出古装剧中，《庆余年》主要体现现代人的观念与历史的碰撞，可以看出监管的容纳度相对较高；《陈情令》标志意义在于会员制播出、大结局收费上的尝试。

集数限制方面。慈文传媒表示，70集以上的超长剧集已经不太可能出现，但目前在播剧的集数也并非完全限制在40集以内。由于长剧集本身的制作周期就比较长，限制长剧集对行业本身的影响并不是很大。此外，集数趋短实际上符合市场需求：从发达国家经验来看，长剧集一般是白天播的肥皂剧，高成本短剧集的收益往往更好。网络上未来也将出现越来越多短剧集。

影视行业有望否极泰来

来自电影票房的一组数据，则为市场增加了信心。

据电影专资办数据显示，截至12月6日晚间，2019年中国内地电影总票房已达600亿元（包含服务费），相对于2018年破600亿元的时间提前了24天。2019年目前的票房冠军是《哪吒之魔童降世》，以49亿元的成绩登顶；票房亚军是《流浪地球》票房为46亿元；第三名是《复仇者联盟4》票房为41亿元。

2020年春节档影片也堪称“史上最强”，无论《唐人街探案3》《中国女排》，还是《紧急救援》《