买方2020年展望出炉！20大公募研判A股

对于后市，多数基金经理表示乐观，认为A股整体上估值仍然低于历史均值，2020年存在较多结构性机会。也有部分基金经理表示对后市的“担心”。

（图片来自万得股票APP）

外资持续入场带动A股交易热情

周二，北向资金净流入29.55亿元，为连续第19个交易日净流入，创北上资金最长连续净买入纪录。此前是今年1月23日至2月22日的最长18个交易日连续净买入。

（图片来自Wind金融终端“SHSC”沪深港通监控模块）

截至12月10日，本月以来北上资金累计净流入268.96亿元，2019年以来已经合计净流入3056.45亿元，突破3000亿元关口，要知道，去年全年北向资金净买入额为2942.18亿元。

基金经理展望2020年A股

距离2019年结束已不足20个交易日，展望2020年A股走势，以公募为代表的机构更加关注中期逻辑，既关注估值，又关注盈利确定性，公募基金经理的态度也在一定程度上影响明年市场的高度。

睿远基金总经理陈光明认为，展望中短期，韧性比大家想象的或许会好一点。A股市场包括港股市场，整体来讲谨慎偏乐观。主要基于两点依据：

1、当前估值处于相对低位，便宜是硬道理。

2、风险偏好有望继续提升。

嘉实基金董事总经理、上海GARP投资策略组投资总监洪流也判断，便宜是硬道理，国内优质资产2020年或将有超额收益。

农银汇理基金经理徐文卉认为，结构性行情仍将持续，明年成长风格仍占优。经济基本面来看，尽管全球经济增长依然疲软，但下行的速率偏缓，短期衰退概率不大。

景顺长城基金总经理助理、研究部总监、基金经理刘彦春分析，在全球宽松的大环境和国内市场流动性稳定的情况下，对明年的市场不必悲观。随着刚性兑付的逐步打破，无风险收益率持续下行，市场的高估值有望延续。

此外，需要留意的是明年1、2月份的CPI数据，可能会给一些估值较高价格较贵的股票带来波动。

创金合信基金认为，虽然2019年积累了较大的涨幅，但是主要是基于2018年大幅下跌的估值修复行情，整体上估值仍然低于历史均值。

展望2020年，在内外环境不发生大变化情况下，预计来年的财政政策支持和信贷投放将有助于投资者信心恢复，市场或将突破上行。

不过，鹏华基金总裁助理、权益投资总监、董事总经理冀洪涛表示，展望2020年偏谨慎，需要面临两大问题：

1、整个经济下行的趋势在继续，一定要找到新的成长方向，可能电子，可能是5G，给经济带来一定的助推性。

2、国际关系各方面的复杂性仍然存在，并没有在2019年解决，整个资本市场明年的收益可能将降低。要理性地判断市场的整体估值和预期。

博道基金基金投资部副总经理张迎军表示，后期市场走势存在两种可能性：

1、如果经济见底得到确认，那么市场可能将开启一轮缓慢上行行情。

2、如果经济没有明确的见底回升信号，那么市场将维持现在的格局