券商股集体躁动 背后资本金博弈正盛

12月17日，券商板块迎来大面积上扬，领涨大盘。南京证券（601990.SH）、华安证券（600909.SH）涨停，西南证券（600369.SH）逼近涨停，截至收盘，中证全指证券公司指数上涨2.8%，除长城证券（002939.SZ）微跌0.52%之外，券商板块其他个股均录得一定涨幅。

作为年内新上市的券商股，南京证券已实现三连板，领涨券商板块；中信建投（601066.SH）在三个交易日内录得两个涨停，累计涨幅超过22%。

牛市风向标券商股再度躁动，大背景是整体市场回暖。截至12月17日收盘，A股三大指数全线上扬，沪指上涨1.27%，报收于3022.42点，两个多月来首次收盘站上3000点关口。从近几个交易日的走势来看，持续上涨的行情以券商信托等金融股带动为主，业内对于春季行情是否提前来临的讨论兴起。

“近期市场表现，我们认为是政策‘暖阳’带动的。外部贸易环境改善和中央经济工作会议的‘稳’字当头环境下，这轮行情由科技和金融推动，既有政策推动也有下游需求旺盛的因素。这几个因素的共振是有可能让行情继续往前走的，政策的吻合点和经济的拐点的出现，表明行情有望向前走。”深圳圆融方德董事长冉兰对第一财经记者表示。

聚焦券商股，游资炒作中小券商，长线布局大券商的同时，券商补充资本金的行动也正在紧锣密鼓地展开。

券商股再度躁动

券商股上一波躁动发生在今年9月中旬的中秋节前后。从年内券商板块内个股涨幅来看，中信建投、海通证券（600837.SH）、南京证券涨幅较大。在中秋节前的一波券商股上涨行情中，海通股价突破今年4月份高点，再创年内新高（16.64元/股）。

12月17日当天表现抢眼的却是中小券商。南京证券、华安证券涨停，西南证券（600369.SH）、中原证券（601375.SH）、华西证券（002926.SZ）、浙商证券（601878.SH）等涨幅超5%。

值得注意的是，近期表现抢眼的南京证券，前期跌幅不小。自今年3月股价创出上市以来新高（13.72元/股）之后，南京证券股价持续下挫，一度跌至7.05元/股，5个月来的累计跌幅超过48%。

“游资行为明显，小券商股本规模小，业绩弹性很大，所以它会借着证券板块回暖率先起来，但不是说先涨的就一定是业绩很好，市场游资炒作思路和基本面挖掘思路要区分开。”冉兰表示。

“券商股一般是齐涨齐跌。从上周五的资金量来看不是小资金的行为。短期中小券商较活跃，部分次新超跌的小券商在近期可能有所表现，主要是资金炒作的逻辑。长期看行业龙头。”华讯投资首席投资顾问马婷婷对记者表示，在打造“航母级”券商的政策红利下，大券商将更受益。

中信建投非银首席分析师赵然表示，资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界。随着证券业供给侧改革的持续深化，综合实力突出、风控制度完善的头部券商将受益于行业集中度的提升。

券商资金需求迫切

从长期来看，哪些券商在业绩和基本面方面具备后市上涨动力？

记者关注到，多家券商正在加紧补充资本金，融资脚步加快，定增、配股、短融……多种股权融资及债券融资方式“一个都不能少”。

记者据Wind梳理，仅近三个月，共有70只券商短期融资券发行，其中招商证券发行6只，东吴证券发行5只数量居前。从近三个月内短融发行总额来看，华泰证券、海通证券分别发行总计150亿短融。

近三个月短融发行总额排名前列券商（数据来源：WIND）

中信建投近期资本动作频频。公司一边推进130亿定增，一边发短融。

中信建投年初公布的130亿元定增计划迎来新进展。公司12月14日发布了非公开发行A股申请文件反馈意见回复，明确募集资金将主要用于发展资本中介业务、投资交易业务、信息系统建设、增资子公司等。

值得关注的是，中信建投融资速度一度引发市场关注。中信建投在今年1月23日抛出百亿融资计划，而距离其登陆上交所仅仅过去七个月。证监会此前也关注到其融资间隔期较短问题。

与此同时，中信建投刚刚完成了年内第八期短融发行，实际发行总额40亿人民币。

中小券商的融资需求同样旺盛。国海证券（000750.SZ）12月16日晚间公告称，公司配股申请获证监会核准。年内新上市券商红塔证券(601236.SH)12月17日公布，公司2019年度第四期短期融资券已于12月13日发行完毕，实际发行总额17亿元人民币。

业内人士认为，科创板带来增量业务的契机下，券商的重资本业务正在迎接新的发展机遇。而上市券商抓紧调整和完善业务布局，补充资本金的主要手段即是抓紧推进再融资项目。