大股东减持 券商股机会犹存

近日，多家券商公告其大股东或高管减持。分析人士认为，经济面、政策面、资金面对市场影响的共振改变了投资者对券商的业绩预期，最后传导至券商股的估值变动，当前时点适合长期投资者对头部券商进行左侧布局，短期投资者也可关注券商板块波段机会。

多只券商股迎限售股解禁

华安证券19日晚间公告了其大股东安徽出版集团最新减持进展；东方财富公告其副总经理程磊12月17日减持了450万股，按均价计算，套现金额或近7200万元；第一创业公告其大股东浙江航民实业拟在6个月内减持最多7004.8万股，占公司总股本2%。

Wind数据显示，截至12月19日，申万证券行业板块中，2019年以来遭重要股东净减持的个股有19只，其中直接上市的券商股有14只。从净减持的股份数来看，排名前五的券商股（直接上市）分别为第一创业、财通证券、太平洋证券、华西证券、国信证券，净减持股份数分别为22852.39万股、20058.67万股、13626.63万股、11981.58万股、8199.28万股。此外，净减持股数超过6000万股的还有中原证券。

从被减持的参考市值来看，Wind数据显示，排名前五的券商股（直接上市）分别为财通证券、第一创业、华西证券、国信证券、中信建投，减仓参考市值分别为19.65亿元、14.91亿元、12.78亿元、10.40亿元、9.60亿元。此外，减仓参考市值超过5亿元的还有太平洋证券。

此外，Wind数据显示，截至2020年1月末，申万证券行业板块中，有4只个股将迎来限售股解禁，分别为中国银河、中原证券、华创阳安、华林证券，解禁数量分别为521774.32万股、87096.30万股、61131.45万股、48478.91万股。

利好频出推升估值

本周以来，券商股走势强劲。尤其是12月17日大金融板块助力大盘大涨，南京证券更是三连板。在大股东减持和限售股解禁的背景下，后市券商股前景如何？

东莞证券认为，“牛市预期推动券商上涨”是券商股估值提升的表层逻辑。而内在逻辑是经济面、政策面、资金面、情绪面对市场影响的共振，改变了投资者对大市未来走势的预期，进而改变对券商的业绩预期，最后传导至券商估值变动。本轮券商板块上涨的持续性主要在于北向资金净流入的延续性，若持续净流入，市场向好预期将被强化，国内机构资金有望大规模进场，形成资金接力，将继续推高券商股估值。

中信建投证券认为，近期各项深化资本市场改革举措陆续落地，将在一定程度上激活资本市场功能，为中长期资金入市保驾护航，而且短期内货币政策边际宽松趋势不变。当前时点适合长期投资者对头部券商进行左侧布局，短线投资者也可关注券商板块的波段机会。

招商证券认为，国内资本市场深化改革相关政策持续密集出台，金融业高水平对外开放预期明确。在市场风险偏好抬升和政策驱动的双重作用下，券商板块估值有望抬升。