私募普遍预判A股“春意盎然” 周期和成长板块受关注

受央行降准、经济基本面持续回暖等利多因素推动，A股市场在跨年一周（2019年12月30日至2020年1月3日）发力上攻，主要股指均创出数月以来的新高。在当前市场情绪持续转强、投资者信心不断趋于乐观的背景下，目前私募业内普遍预期A股市场有望开启一轮春季行情。周期、成长等板块，则成为了一线私募机构关注的投资焦点。

跨年一周A股放量

在经过此前一周的横向修整之后，上周沪深股市再度放量上攻。主要股指在跨年一周合计4个交易日的交易中，大多创出2019年9月第一周以来的最大单周涨幅。

从主要股指的具体表现来看，截至上周五收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当周分别上涨2.62%、4.13%、5.06%和3.87%。此外，从市值风格角度来看，上证50、中证100等大盘风格指数表现明显落后于中证500、创业板指等中小盘风格指数。全周A股市场成交量有所放大。其中，深圳市场在1月2日、3日两个交易日的单日成交金额，均保持在4000亿元以上的高位。

在目前A股市场的整体估值方面，在上周放量上涨的背景下，市场整体估值水平仍然运行在历史偏低水平。来自Wind的最新统计数据显示，截至上周五收盘时，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指、沪深300等五大指数的最新市盈率（整体法），分别为13.27倍、24.94倍、27.39倍、50.94倍和12.63倍。从历史纵向对比来看，除创业板指外，其余四大指数的估值均处于历史低位水平。

私募开始加大仓位

私募排排网上周四发布的私募基金经理A股信心指数月度报告显示，截至2020年1月初时，该机构监测的私募基金经理A股信心指数为123.86点，较2019年12月环比大幅上涨14.43点，并创2019年4月以来的近9个月新高。对于2020年1月份行情，问卷调查显示，多数基金经理对1月A股市场预期持乐观态度。其中，4.47%的私募基金经理对于1月A股表现持“极度乐观”态度，65.04%的私募基金经理对于1月市场走势持“乐观”态度，两者合计占比接近七成；仅有5.69%的私募基金经理不太看好1月的市场行情。

与此同时，从私募的股票仓位来看，目前股票策略型私募基金的平均仓位为80.65%，相比前一个月的67.04%，大幅抬升13.61个百分点，并已连续3个月持续上升势头。具体仓位分布方面，调查结果显示，22.36%的私募目前处于满仓状态，较上个月增长7.19个百分点。中高仓位的私募基金数量有大幅增长，其中仓位在五成或者五成以上的私募基金占比高达94.72%，八成以上仓位（不含满仓）的私募占比接近一半，达48.37%。整体来看，目前私募基金的平均仓位水平刷新了近一年来的新高。

周期和成长板块受关注

对于A股市场在2020年开局强势之后的进一步表现，来自一线私募机构的最新策略观点显示，目前私募业内在平均仓位和投资信心双双高企的背景下，整体普遍看好A股后市表现。

针对于上周央行降准对A股市场的中期影响，私募排排网上周进行的一份相关调查显示，有65.41%的私募机构认为，降准的落地，为A股市场今年的春季行情提供了有利的资金面条件，并显著提振了市场投资信心，有望推动A股延续2019年的上涨势头，并走出一轮“大行情”。仅有约三成的私募机构认为未来货币宽松空间有限，A股能否出现一轮长时间的上涨还有待观察。

世诚投资总经理陈家琳表示，尽管目前时点正值寒冬，但A股市场早已“春意盎然”。陈家琳还强调，2020年中国宏观经济基本面向好。正道兴达资产基金经理韩明有认为，央行年初降准，是货币政策边际宽松的延续，未来货币政策还有降准空间。本次降准不仅会对实体经济增加货币供应，还将会推动A股市场延续2019年的运行趋势，继续保持缓步上涨的运行格局。浩坤