汽车行业进入复苏期 二季度需求有望大幅改善

分析人士表示，2月中旬，汽车行业进入复苏期，但受2020年开年的一系列影响，将对全年销售业绩产生较大影响。多家机构下调了对全年汽车销量的判断，考虑到疫情对汽车销量带来的影响，普遍认为汽车销量全年或同比下降3%左右。

对行业冲击确定性较高

随着疫情的持续蔓延，多家整车厂和零部件供应商均出现大面积停工停产现象。本田、丰田、特斯拉、蔚来、东风、上汽、神龙、宝马、福特等表示，依据政府的指导意见而延长假期，大多于2月10日恢复生产。

业内普遍认为，疫情将对湖北的汽车制造业造成严重打击。据不完全统计，湖北聚集了东风旗下的众多合资和自主整车及零部件企业，同时还有上汽通用、吉利、威马、德尔福、法雷奥、弗吉亚等整车和零部件企业。截至2018年底，湖北省汽车制造业规模以上企业达1482家；2019年湖北省生产汽车224万台，占全国的8.8%。

除了主机厂以外，疫情所导致的延期复工也令多家零部件企业承压。近期，有外媒报道称，因部分零部件供应不足，现代汽车不得不对韩国本土的多家工厂实施停产。据悉，此次停产的主要原因是现代汽车在中国大规模采购的汽车零部件线束出现短缺。此外，作为全球零部件巨头的博世，也在不久前发出预警：博世严重依赖中国市场，疫情可能会影响其全球供应链。

长城证券分析师认为，疫情对车企和零部件企业生产节奏影响偏短期，只是影响复工时间，大部分是推迟10-14天。由于中国汽车行业产能利用率偏低，产能充足，所以这段时间损失的产量在后续可以迅速补回，从2020年全年维度来看，对供给端影响很小。

中信证券汽车行业分析师却认为，从供给端而言，即使2月10日以后复工，初期产业链周转效率的下降使得产能的恢复不会很快，所以一季度疫情对行业的冲击确定性较高。

乘联会秘书长崔东树表示，疫情之下，由于我国整车出口量较小，“一年几十万台，在车市中占比4%左右，远不如国内市场影响大，所以汽车出口的影响可以几乎忽略为零”。但零部件的出口影响很大，是多国汽车售后市场的主力支撑。疫情下，要尽力保护企业的全力恢复，以整车企业为核心，推动零部件企业的有序恢复。

经销商资金流动性压力大

经销商的经营压力不容忽视。受春节假期延长及复工后疫情管控人流等因素影响，汽车销售、租赁及售后服务业务呈现断崖式下跌。

全国已有超过25个省市地区宣布，非必需行业企业开工日期延迟至2月10日，湖北省更是延期至2月14日。中国汽车流通协会调查显示，目前大部分汽车经销商仍处于停业状态。

有经销商向中国证券报记者表示，目前面临的最大挑战就是资金流动性压力，现在本地很多汽车经销商资金流本身就很紧张，销量上不去直接带来经营压力，有些经营回款出现断流，短期流动性冲击极大。

针对这种情况，多家车企发布公告，调整经销商的商务政策，给予补贴，甚至取消考核，减轻经销商的压力。例如，沃尔沃方面表示，考虑到疫情给经销商带来的经营压力，已放宽业绩考核，且不设定2月销售目标。同时，为进一步减轻经销商财务压力，沃尔沃还为经销商工作人员提供总额超千万人民币的人员补贴。

与此同时，中国汽车流通协会近日也向中国银行保险监督管理委员会、商务部等相关政府主管部门递交了《关于在疫情防控期间对汽车流通行业经销商提供金融服务支持的紧急报告》（简称《报告》），恳请政府主管部门给予行业阶段性政策支持，以应对抗击疫情的挑战。

《报告》向政府主管部门提出若干项疫情防控期间给予汽车经销商阶段性政策支持的建议：呼吁加强对金融机构向受困企业提供政策保障的监管，对汽车流通企业提供债务延展审批便利、增加授信额度、加速放款效率、降低融资成本、特殊情况逾期罚息减免及征信保护等相关政策支持。

二季度需求或大幅回暖

疫情对一季度行业产销情况影响几何？

2020年2月7日，中国汽车流通协会发布最新一期“汽车消费指数”，2020年1月汽车消费指数为27.5，预计2月份销量较1月份大幅下降。中国汽车流通协会表示，2月份受疫情影响各行业推迟复工，经销商工作日较短，消费者减少户外活动，整个汽车市场较为低迷，预计2月份销量大幅下降。

湖北省统计局副局长叶青预测称，今年第一季度汽车销售市场和2019年相比，预计会出现30%的负增长。

中信证券汽车行业分析师认为，测算一季度乘用车销量将下滑17%到20%，二季度正增长或将达到15%左右，全年有2%-3%的低个位数增长。

上述分析师解释称，从短期冲击角度来说，一季度市场销量肯定会较差。在疫情得到控制后，需求将得到明显回升。在疫情过程中会出现汽车需求滞后，所以二季度的需求会出现井喷，但井喷的时间节点取决于疫情控制节奏。

2003年“非典”从3月份开始爆发，当年7月基本结束，持续时间将近半年。不过，中汽协的数据显示，2003年全年汽车销量为439.08万辆，同比增长了34.21%。

这场突如其来的新冠肺炎疫情，能否让汽车行业复制2003年“非典”时的行情，助力私家汽车消费的再崛起？上述分析师表示，2003年的“非典”在疫情得到控制后，迎来一波私家车购买的高潮。但是现在的汽车市场和当时的情况又有很大的不一样：2003年乘用车年销量为260余万辆，而现在汽车行业在不景气的情况下仍有2100万辆以上的年销售额，因此弹性会比较低。

另有中国汽车流通协会对经销商的实际调查显示，参与调查的经销商有60%认为疫情不会带来新车销量增长。

长城证券分析师表示，因为在此次疫情中湖北封城，公共交通停运，私家车成为重要的交通工具，北京上海等城市也都暂停省际大巴，没有购车的家庭在此次恐慌中或许会产生购买私家车的想法。另外，在传染病疫情等非常时期，搭乘公共交通（公交、高铁、地铁等）染病的概率高于私家车。所以，从这两个角度看，该疫情或许会提振私家车购买情绪，主要是增加首次购车需求，首次购车更多倾向于购买中低端车，利好自主品牌汽车。