主力打法已经变了！北向资金发生剧烈分歧，大盘风格切换就在眼前

沪指经过一整天W型的走势，最终收盘站上了2900点整数关，成功实现六连升，盘面上七连阳。不过，创业板指今日一路走低跌0.67%。未来或将进入赛点时间，迎来关键的年线、半年线攻坚战。

盘面上，行业板块之间也出现跷跷板效应。口罩概念、医废处理、远程办公等前期热门题材持续回调。钢铁煤炭、建材、大金融等板块强势领涨。地产、旅游等板块亦出现了补涨迹象。

不少敏锐的投资者发现，今日盘中，北向资金对于沪市股票与深市股票的态度出现明显分歧。以使用额度余额计，截至今日收盘，沪股通渠道净买入21.64亿元，深股通渠道仅净买入3.21亿元。

这难道预示着市场又将从成长风格切换回价值风格吗？

周期、消费板块迎来补涨

本周以来，受复工潮带动，周期板块出现持续轮动。继昨日水泥股集体大涨后，钢铁板块板块也迎来补涨。今日钢铁行业强势拉升，板块整体上涨1.44%。个股方面，安阳钢铁、八一钢铁、中信特钢等涨超6%。

此外，消费类板块也涨幅居前。家用电器板块整体上涨2.57%，美的集团、深康佳A涨超4%。白酒板块中，老白干、泸州老窖等涨超4%。

国金证券认为，对于后市部分板块的修复性机会，重点布局两条主线：一是伴随逆周期对冲政策的陆续出台，钢铁、建材、化工、机械等周期行业或迎来修复行情。二是前期被抑制的消费需求或迎来爆发式增长，需求的回暖将带动消费企业盈利和现金流改善。

北向资金剧烈分歧

以使用额度余额计，截至今日收盘，沪股通渠道净买入21.64亿元，深股通渠道仅净买入3.21亿元。

北向资金今日流向，以额度余额计

以实际成交计，截至今日收盘，沪股通渠道净买入13.97亿元，深股通渠道净卖出3.53亿元。

北向资金今日流向，以实际成交计

可见，无论以何种方法计算，今日北向资金都呈现明显的“沪强深弱”格局。

从北向资金持股变动情况来看，沪股通方面有33股已获得北向资金连续5个交易日增仓。其中，上海机场在5个交易内的持仓总变动为2.86%排在第一。丸美股份、浙商证券、金牌厨卫等个股也排在前列。

2月4日至2月10日沪股通连续加仓个股名单

深股通方面，开润股份、星辉娱乐、九阳股份等28只个股获得北向资金连续5个交易日增仓。

2月4日至2月10日深股通连续加仓个股名单

自去年下半年以来，众多科技题材轮番上涨，带动市场成长风格持续占优。在此期间，北向资金也整体呈现“深强沪弱”的格局。自去年7月2日至今年2月10日，沪股通渠道累计净买入1341亿元，深股通渠道累计净买入1865亿元，两者之间相差超过500亿元。

仅从单日数据上看，类似今日这般“沪强深弱”的情形也不是没有发生。

统计显示，自去年7月以来，全天“沪股通出现净买入”而“深股通出现净卖出”的情形共发生过6次。但这6次情形均相对孤立，并未形成连续性趋势。在后续北向资金回流深股通之后，深市指数大多还能再度跑赢沪市指数。

去年下半年以来6次北向资金“沪强深弱”的情形

由此推断，仅从北向资金流向上看，若沪股通净买入额无法持续跑赢深股通净买入额，则断定市场风格已经发生切换似乎为时过早。

但值得注意的是，农历鼠年以来（2月3日至10日），沪股通渠道累计净买入169亿元，深股通渠道累计净买入99亿元。而今日北向资金再度出现分歧，造成两者之间的差距进一步被拉大。

于是，持续跟踪近期沪股通能否继续跑赢深股通，或许能够在资金面上寻求到风格切换的依据。

融资客加仓

2月份以来，两融市场交易规模逐步回升，本周融资余额也延续增长态势。据东方财富Choice数据显示，2月10日，两市两融余额为10418.32亿元，较前一交易日增加59.75亿元。

从个股融资余额变化情况来看，敏锐的融资资金在积极加仓一些行业预期向好的周期类个股。融资余额增幅最大的是三爱富，该股最新融资余额3.57亿元，较前一交易日增长132.53%。此外，兴源环境、扬农化工、再升科技等个股融资余额增幅也居前。

2月10日融资余额上升排在前20个股

研究机构激烈争论风格切换

对于市场风格会否发生切换，专业人士之间也存在争论。

兴业证券全球首席策略分析师张忆东日前发表观点，认为应该“立足性价比做投资“。

在张忆东看来，未来一段时间高分红低估值的价值股将开始体现出更好的相对收益，金融、地产、公用事业等传统行业龙头公司后续将受益于稳增长的经济政策。中期来看，消费龙头有望开启估值修复。

张忆东还指出，先进制造业、科技股的性价比最重要的是注意择股，首先聚焦动态市盈率、成长的空间，注意“含科量”，谨防“伪科技股”。其次要跟踪高频的行业数据、行业政策。

天风证券徐彪策略团队观点则有所不同，认为在全球5G周期、全球半导体周期、全球云计算周期带来的科技产业景气度扩散化的背景下，大概率使得市场中长期风格难以逆转。在科技产业周期的内生推动力之下，新科技领域依旧是全年业绩趋势较为确定的。

招商证券张夏策略团队也认为，景气方向是永远的加仓方向。从行业的角度，科技板块仍然处在上行周期中，未来对于信息化的需求将会进一步提升，5G带动技术进步使得科技供给能力进一步提高，而TO C端信息消费、TO B端信息化建设的提速使得科技需求进一步提高，形成科技供给能力和需求的共振。无论短期波动如何，都坚信科技板块将会是未来几个季度景气向上的方向，值得重点关注。