水泥价格上涨行业利润增厚，关注龙头标的低吸机会

从水泥价格看，民生证券研报称，水泥价格与去年同期比仍在上涨，并且价差有扩大趋势。据Wind，2020年1月17日全国P.O42.5水泥平均价格为498元，同比去年上涨33元，而年初与去年价差14元，价差有扩大趋势。过去5年我国的水泥价格主要受到错峰限产（供给）和地产增速扩张（需求）两个方面的影响，水泥价格的上涨，水泥行业利润明显增厚。

国联证券研报表示，国家发改委部署各地依托全国投资项目在线审批监管平台，加强投资项目远程审批服务，未来政策会进一步加大对基建投资的支持力度，预计今年二至四季度投资增速有望反弹。预计逆周期调控政策落实后，各地高铁、民生基础设施等计划项目有望优先落地，基建项目支持水泥需求叠加环保、去产能背景下，规范化运营的头部水泥企业如华新水泥、中国建材、海螺水泥有望进一步受益。

中信证券研报指出，工程复工的顺序为基建等重点工程、保障房等民生工程、房建等其他工程，区域上看料疫情较轻的省份复工相对较早。根据终端调研的情况，建筑企业管理人员已逐步复工，而在项目上仍需根据各地政府的安排及劳务人员到位情况有序复工；水泥行业部分生产线处于错峰或检修，区域上情况有别。预计需求或在3月中上旬开始启动，疫情或影响基建复苏的节奏，但不影响基建全年稳增。继续推荐低估值建筑央企及与基建相关度高的水泥龙头。

放眼全年，粤开证券研报称，研究结果显示全国水泥产量在2020年仍有望实现3-5的增长。在“量”依然有增长的前提下，价格的变动将主要取决于供给端的变化，2020年水泥价格高位运行是大概率事件，区域化可能将更加明显，整体看，2020年，水泥板块业绩可能仍有一定弹性，建议关注龙头公司如海螺水泥、冀东水泥，包括华新水泥及分区域品种如万年青、祁连山等标的的低吸机会。