做多信号明显 黄金板块或迎投资时点

天风证券分析称，流动性危机是金价短期走势的决定性因素。如2008年金融危机时期，金价在危机中明显呈现两个阶段：第一阶段受到流动性危机影响，金、股双杀；第二阶段，在美联储迅速扩表给市场补充流动性后，金价迅速反弹。

与此同时，基金产品中的黄金ETF也迎来扩容。公开信息显示，工银瑞信黄金ETF将于3月23日起正式发售，华夏基金旗下的黄金ETF也将于3月27日起正式发行。

那么，此次黄金大幅上涨，究竟是短期反弹还是配置机会来临？

“黄金配置的大机会可能已经到来！”华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理许之彦表示。

他认为，首先，美国10年期国债收益率创下历史新低，市场预期全球和美国宏观经济极为悲观情形可能出现。其次，此次全球市场波动加大，是对美国市场自2008年国际金融危机以来上涨的修正。这种修正或有一定空间，此时是投资黄金的较好时机。再次，随着美国10年期国债收益率大幅下降及通胀微弱上升，负利率已成常态。在此背景下，美元优势在下降，非常有利于黄金价格上涨。最后，全球在股权和债券上的配置比重非常大，此时如果进行资产配置调整，黄金需求会大幅增加。

中泰证券研究所所长、首席经济学家李迅雷在其微博中表示，当流动性短缺时，避险资产无法避险，超发的货币便成为安全资产，当美联储承诺无限量宽松时，安全资产瞬间“贬值”，避险资产自然大涨。

沪上一基金经理透露，黄金大涨其实意味着市场由恐慌模式进入避险模式。“美联储释放无限流动性，黄金有可能成为最先走出来的大类资产之一。”

另外，从机构布局来看，黄金股依然存在空间。中泰证券数据显示，基金对贵金属板块的配置比例自2016 年以来逐步下滑，2019年配置比例整体在低位震荡。其中基金对黄金的配置比例仅为0.4%，远低于历史高位水平，黄金板块并未出现投资过热的情形。