A股估值处于底部 公募布局低估值绩优股

随着各国抗疫措施持续推进，上周内外市场动能有所回升。其中，A股北向资金也一改净流出状态，获得了明显的资金净流入。公募观点认为，随着国内疫情缓解和企业复工持续推进，预计国内经济将逐步恢复。同时，随着A股估值吸引力逐步提升，此前被错杀的个股，其投资价值也正在逐渐凸显，接下来可布局科技创新和一季报业绩预期向好等相关板块。

A股估值处于底部

前海联合基金指出，受货币和财政刺激政策影响，上周欧美主要股指有所反弹。考虑到管制措施加强、抗疫药物研发进展等，各国货币和财政政策刺激发力，阶段性风险加速释放后，预计外围市场后续以稳为主。

“随着国内疫情缓解，企业复工持续推进，预计国内经济将逐步恢复。”前海联合基金表示，接下来，内需和新基建仍是经济的主要驱动力，缓和而持续的经济复苏进程仍将持续。积极财政和产业政策在新基建方向倾斜所带动的产业转型升级趋势，预计中期不改。

“国内方面，当前疫情已显著得到控制，正处于确诊病例数攻坚清零的阶段。政策重心已经开始向有序复工复产、恢复经济活动的方向倾斜。据统计，当前复工率已达90%，复产率也已恢复至70%-80%之间。”银华基金表示，预计后续随着政策力度的进一步增强，国内地产投资和基建投资需求会有相应反弹，带动制造业恢复。

Wind数据显示，上周A股的北向资金净流入5.48亿元，扭转了前两周300亿元以上的大幅净流出态势。具体从上周五个交易日来看，净流入的三个交易日，北向资金的流入幅度均在25亿元以上。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，从投资角度来看，A股市场估值较低，未来的投资机会明显好于海外市场。“当前，A股估值处于底部区域，下跌空间并不大，接下来应该还是震荡筑底的一个过程。从中长期走势来看，A股当下底部盘整的时间可能较长，大家要保持一定的耐心。”

消费医药或成主角

“无论是基本面还是估值上，A股的相对优势也会进一步凸显，优质资产将带来中期布局的机会。”前海联合基金指出，截至上周五收盘，沪深两市动态PE估值为16.23倍，已处于底部区域。

其中，从整体估值角度看，银华基金指出，当前市场估值水位绝大部分在历史50%分位以下，其中银行业估值在历史极低水位附近，为A股提供较厚的安全垫；而从股息率角度看，银华基金认为，在可预期的未来低利率环境下，无论是上证综指还是沪深300指数，其整体估值都有较强的修复动力；另外，从历史上对应的数据看，银华基金表示，当前股息率水平对应未来2年获得正收益的概率高达90%，整体风险偏好指标的中期趋势也处于历史低位并且异常平缓，未来有望逐步改善。

招商基金投资四部总监、招商行业精选基金经理贾成东则认为，近期A股受海外市场影响发生波动，但中国经济的基本面并没有发生太大变化。对A股而言，此前被错杀的个股，其价值正在逐渐凸显。“后市更加看好受益于内需加码和复工进程加快的行业和个股。随着疫情影响逐渐消退，消费、医药或重新成为市场主角。”