融资客连续减仓 机构积极唱多科技股

光大证券表示，目前A股市场估值合理，若再次明显下跌，价值投资者可逐步买进，待国外恐慌情绪、疫情扩散等因素消减，国内经济复苏、政策宽松等因素落定，市场有望迎来右侧配置时机。

融资客连续减仓

近几个交易日市场连续调整，3月31日高开低走，4月1日冲高回落，市场仍呈弱势。在A股调整过程中，市场情绪也有所回落。数据显示，3月31日两市成交额为5616.19亿元，4月1日两市成交额为5847.33亿元，连续两个交易日未能超过6000亿元。

在市场连续调整下，融资客近期连续减仓。数据显示，截至3月31日，两市融资余额为10474.44亿元，在3月26日-3月31日的4个交易日中，融资余额连续减少，分别减少41.85亿元、57.60亿元、36.55亿元、26.41亿元，合计减少162.41亿元。

从融资客的加减仓方向来看，数据显示，3月26日-3月31日申万一级28个行业板块仅有5个行业板块获得融资客的加仓，其中医药生物、农林牧渔、建筑装饰融资净买入金额居前，分别为8.71亿元、4.69亿元、1.22亿元，在4个交易日共吸引了融资客超过14.62亿元资金流入。

从融资客减仓的23个行业来看，融资客对计算机、通信、电子行业的减仓金额居前，分别为28.21亿元、21.42亿元、20.46亿元。

从市场表现情况来看，3月26日-3月31日申万一级28个行业仅有农林牧渔、食品饮料、商业贸易行业取得上涨，分别上涨8.64%、4.29%、0.74%，其他行业板块悉数下跌，通信、计算机、电子行业跌幅居前，分别下跌9.95%、8.26%、7.47%。可以看出，跌幅居前的均为科技板块，而科技板块遭遇融资客明显减仓。

科技股持仓现分歧

从个股情况来看，在3月26日-3月31日融资客连续减仓的4个交易日中，融资客加仓居前的十只个股为立讯精密、鱼跃医疗、长春高新、闻泰科技、复星医药、通威股份、格力电器、协鑫集成、银泰黄金、万科A，分别净买入4.15亿元、3.47亿元、2.93亿元、2.65亿元、2.54亿元、1.71亿元、1.44亿元、1.41亿元、1.22亿元、1.21亿元。

但对于科技板块，机构仍然看好。星石投资认为，未来A股市场走势有望逐步回归基本面。从投资机会来看，由于外需短期疲弱，扩内需的政策预计进一步加码，兼具产业转型升级+新基建双重逆周期属性的科技成长股值得重点关注，受益于内需修复、行业集中度持续提升的周期类别、消费类别成长股的景气度也有望提升。

爱建证券预计二季度依然延续结构性机会为主的格局，市场会围绕主题性机会展开，以新基建为代表的新经济仍是关注重点，价值板块和权重板块因受制于目前形势空间不大，更多的是防御性选择，在市场调整时发挥作用。