南车500亿动车订单未完工

　　上半年净利润同比增85% 海外市场收入同比增138%

　　铁路设备板块亮出首份半年报，中国南车（601766）股份有限公司（中国南车，601766.SH，01766.HK）上周五晚发布了2011年半年报，实现净利润20.45亿元，同比增长85.08%；1-6月份，实现营业总收入401.27亿元，同比增长42.39%；每股收益0.17元，同比增长88.89%。

　　未完工订单约1000亿元

　　从业务板块可见，南车上半年营业收入增长主要来自于动车组业务。上半年，动车组业务实现营业收入100.68亿元，增幅达101.88%；城轨地铁车辆业务实现营业收入28.68亿元，增幅为-16.22%。从业务地区分布来看，海外市场收入有明显提升。国内市场收入同比增长38.75%，海外市场收入同比增长138.18%。

　　中国南车表示，营业收入增长的主要原因是随着国家近年来轨道交通装备制造业的快速发展，加大新产品开发力度和技术改造投入，市场销售额不断提升。对于动车组业务收入的大幅增长，中国南车表示主要原因是随着中国高速铁路的快速发展，市场需求持续上升，从而带动动车组收入的显著增长；海外业务的增长，南车称则是来自于上半年积极开拓国内和海外市场效果良好，尤其是海外市场的机车、客车实现收入增长较快。

　　半年报显示，截至2011年6月30日，中国南车未完工订单约1000亿元，包括约500亿元的动车组订单（含合营企业青岛四方庞巴迪铁路运输设备有限公司约113亿元），以及120亿元的海外订单。

　　负债总额669.9亿元

　　截至6月末，中国南车的货币资金为130.37亿元，较去年末减少了10.34%，根据南车表述，主要是因为销售规模扩大引起的生产资金占用增加，以及工程支付资金增加所致。上半年的经营现金流量赤字为76.97亿元，同比增加71.77亿元。

　　而今年上半年，南车的应收账款（主要为应收取的合同款项）净额为266.26亿元，较年初增长138.17%。

　　据南车表述，除了因为销售收入增加导致应收账款自然增长之外，还由于客户迟滞支付货款。对比同期的应付账款为246.28亿元，较年初增加了36.49%。

　　负债方面，截至上半年末，中国南车负债总额为669.9亿元，比今年初增加了34.27%。流动负债中，除了预收款项，其他各项比今年年初都有所增加。短期借款增幅最大，较今年初增长了178.63%，为147.57亿元。中国南车在半年报中称，这是由于国家实行紧缩货币政策，资金相对紧张。

　　今年6月14日，中国南车董事会审议通过了非公开发行股份的方案，拟以6.02元/股的定增价募资110亿元，全国社保基金拟认购50亿元；在二级市场价格跌破拟定增发价后，中国南车于8月3日公告，定增事项的股东大会延迟召开。

　　此外，截至6月末，中国南车的存货合计为191.034亿元，较去年底增加了7.36%，但占总资产比例环比下降了3.56个百分点。

　　截至8月5日，中国南车A股报收5.39元/股，H股报收5.14港元/股。