汽车行业5月乘用车继续回暖

　　近日，中国汽车工业协会发布了5月汽车产销数据 。数据显示，5月我国完成汽车生产 157.09 万辆，环比下降 4.66%，同比增长16.19%；销售 160.72 万辆，环比下降1.06%，同比增长15.97%。汽车销量环比出现小幅负增长，降幅较 4月有所收窄；同比呈现较快增长，增速较 4 月提高约 11 个百分点 。总体来看，车市运行平稳，产销数据基本止跌。5月乘用车销量超预期。5月乘用车销量为128万辆，同比增长22.6%，环比增长0.5%。乘联会5 月乘用车终端销量达117万辆，同比增长16.6%，环比增长2.2%； 5 月乘用车批发数及终端零售表现均优于季节性特征，超越市场预期。整车厂商在5 月逐步调整销售政策，对经销商给予一定支持，使得优惠幅度进一步加大，终端市场形成了以量补价态势。同时经销商环节的库存在5月呈现进一步走高，所以未来整车厂存在降低排产以减缓库存压力的可能。

　　海通证券认为，受日本地震影响去年5月份狭义乘用车销量基数较低，今年5月份狭义乘用车销量增速为22.51%，预计该基数效应会在6月份消失。基于对2012年汽车行业温和回暖，且行业利润率水平缓慢下行的判断，建议投资者关注可能受益于一汽集团整体上市的相关公司，如一汽轿车和一汽夏利；受日本地震影响，2011年天津英泰的利润基数较低，建议关注一汽富维.