上汽集团上半年净利108亿元 同比增长5.08%

　　上汽集团(600104.SH)8月29日发布2012半年报，二季度公司实现营业收入1115.9亿元，同比上升28%，环比下降10%；实现净利润51.8亿元，同比上升27%，环比下降8%。

　　上半年，公司实现营业总收入2355.61亿元，同比增长10.13%；归属于母公司所有者的净利润107.84亿元，同比增长5.08%；基本每股收益0.978元。

　　据valuetool平台统计，至2季度，公司营业收入和净利润已连续三个季度持续下滑。截止2季度，公司实现EPS(ttm)2.03元，对应ROE水平为20%。

　　报告期内，公司实现国产整车销售223.3万辆，同比增长11.4%，销量继续保持国内市场领先地位，增速高出全国平均水平8.7个百分点，国内市场占有率比去年底提高1.4个百分点，达到22.4%。

　　尽管销量上升，公司毛利率却出现持续下滑。据valuetool平台统计，公司上半年毛利率为17.31%，同比下跌2.42个百分点，环比下降1个百分点，这也是公司毛利率连续4季度下跌。

　　半年报显示，毛利率的下跌主要来源于公司自主品牌的拖累。据公司母公司报表显示，上半年上汽集团母公司营业收入为81.9亿元，毛利率为11.4%，同比下滑2个百分点，且较上汽集团整体毛利率17.31%的均值有较大差距。

　　横向来看，众多自主品牌车企毛利率也普遍高于上汽集团自主品牌版块。数据显示，2012年上半年，专注于SUV领域的长城汽车（601633.SH）毛利率高达26.31%，毛利率持续下滑的比亚迪（002594.SZ)亦达到15.66%。

　　尽管自主品牌没能盈利，但上汽集团并未减弱对自主品牌大手笔投入的热情。据上汽集团执行副总裁陈志鑫2012年5月在北京车展上表示：“‘十二五’期间，上汽将在自主领域将再投入222亿元，累积投资已高达450亿元，打造完成7大平台，完成十几款新车的投放。”

　　公司预计，全年国内汽车销量有望达到2000万辆，同比增长约7%。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有5家机构对上汽集团的2012年EPS进行了预测，平均值是1.96元，最大值是2.02元，最小值是1.9元。这些机构包括银河证券、平安证券、湘财证券、华泰证券(601688.SH)等，其中银河证券给予公司“推荐”的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的50%。

　　公司8月29日收盘价为11.71元，比上一个交易日上升1.47%。对应的市盈率(ttm)为5.8倍，市净率(ttm)为1.2倍。